Michelin : Au 1er trimestre 2020, dans un contexte de crise
systémique liée au COVID-19, Michelin annonce des ventes en baisse
de 8,3 % et met en place les mesures nécessaires pour en limiter
les impacts sanitaires et économiques.
Communiqué de
presseClermont-Ferrand, mercredi 29 avril 2020
COMPAGNIE GÉNÉRALE DES ÉTABLISSEMENTS
MICHELINInformation financière au 31 mars
2020
Au 1er
trimestre 2020, dans un contexte de crise systémique liée au
COVID-19, Michelin annonce des ventes en baisse de 8,3 % et
met en place les mesures nécessaires pour en limiter les impacts
sanitaires et économiques.
- Dans un contexte de pandémie, Michelin agit d’abord
pour protéger la santé de ses salariés et de leur famille, en
mettant en place les mesures sanitaires requises. Le Groupe
s’engage auprès des communautés dans chaque pays où il est
implanté, en mettant à disposition son savoir-faire technologique
et ses capacités de production, et au travers de dons matériels ou
financiers.
- Au premier trimestre, la demande de pneumatiques a
fortement baissé à la suite de l’adoption progressive de mesures de
confinement des populations dans les différentes régions du monde,
affectant l’ensemble des secteurs d’activité.
- Les marchés Tourisme camionnette chutent de 15 % à
la suite de l’arrêt d’activité des constructeurs automobiles et du
confinement des consommateurs.
- Les marchés Poids lourd sont en retrait de 17 %
par rapport à 2019.
- Pour les Activités de spécialités, certains marchés
miniers et les marchés agricoles de remplacement affichent une
résilience relative.
- Les ventes au premier trimestre sont en baisse de
8,3 % à parité courante, traduisant :
- Une baisse des volumes de 11,7 % qui s’est
accélérée sur le mois de mars (-21 %)
- Un prix mix robuste de + 2,0 % reflétant la
solidité de la marque MICHELIN
- Un effet périmètre de + 1,0 %.
- Pour amortir les effets financiers de la crise
économique majeure qui s’annonce, le Groupe a mis en œuvre dès
mi-mars les mesures suivantes :
- Pilotage hebdomadaire de l’équilibre offre / demande
pour maîtriser les stocks,
- Baisse des investissements de 500 millions
€,
- Réduction de 330 millions € du dividende proposé au
vote des actionnaires,
- Gel du programme de rachat d’actions au-delà des
engagements fermes pris pour 2020,
- Réduction des coûts de structure
- Par ailleurs le Groupe rappelle que les outils de
financement dont il dispose, lui permettent de faire face aux aléas
de cette crise. Des tests de résistance, avec des hypothèses de
perte de volume sur l’exercice allant de -20 % à -35 %,
ont montré que le Groupe disposait de la liquidité suffisante sans
tirer sur ses lignes de crédit confirmées de
sécurité.
Florent Menegaux, Président, a déclaré :
« Je souhaite remercier tous les salariés du Groupe pour leur
implication, leur solidarité et leur agilité qui permettront à
Michelin, j’en suis certain, de traverser cette crise mondiale
inédite et d’une ampleur encore inconnue. Cette situation
exceptionnelle renforce notre conviction que l’avenir du Groupe
repose sur l’équilibre entre l’engagement de ses équipes sans
lesquelles rien n’est possible, le développement durable de ses
activités et sa solidité financière. »
À ce jour, l’évolution de la pandémie et
ses impacts économiques restent encore trop incertains pour établir
avec fiabilité des prévisions de marché et un scenario de résultat
associé. Néanmoins dans un contexte de forte baisse des cours de
matières premières, le Groupe s’attend à un effet net prix-mix
/matières premières renforcé qui lui permettra de légèrement
atténuer l’impact beaucoup plus prononcé de la baisse des
volumes.
Évolution des ventes au 1er trimestre
:
Ventes (En
millions €) |
1er trimestre 2020 |
1er trimestre 2019 |
% Variations |
SR1 : Automobile et distribution
associÉe |
2 597 |
2 788 |
- 6,9 % |
SR2 : Transport routier et distribution
associÉe |
1 360 |
1 550 |
- 12,3 % |
SR3 : ActivitÉs de
SpÉcialitÉs et distribution
associÉe |
1 370 |
1 471 |
- 6,9 % |
Total Groupe |
5 327 |
5 809 |
- 8,3 % |
Évolution des marchés de
pneumatiques
·Tourisme camionnette
1er
trimestre2020/2019(en nombre de
pneus) |
Europey compris Russie &
CEI* |
Europehors Russie & CEI* |
Amérique du Nord |
Amérique Centrale |
Amerique du sud |
Asie(hors Inde) |
Afrique Inde Moyen-Orient |
Total |
Première monte Remplacement |
- 15 %
- 11 % |
- 16 %
- 10 % |
- 12 %**
- 11 % |
- 3 % |
- 18 %
- 4 % |
- 32 %
- 20 % |
- 21 %
- 3 % |
- 23 %
- 12 % |
* Y compris Turquie
** Y compris Amérique centrale
Le marché mondial des pneumatiques Tourisme
camionnette, Première monte et Remplacement est en baisse de
15 % sur le premier trimestre 2020, fortement affecté par les
conséquences de la crise sanitaire, d’abord en Chine en février,
puis à partir de mi-mars dans le reste du monde.
- Première monte
- En Europe, le marché est en baisse de 15 % sur le premier
trimestre, l’arrêt des usines des constructeurs automobiles à la
suite des mesures de confinement liées à la pandémie COVID-19 ayant
entrainé une forte chute de la demande de pneumatiques en mars
(- 37 %).
- En Amérique du Nord (y compris Amérique centrale), le marché
affiche un retrait de - 12 % sur le premier trimestre.
Après 2 mois à l’équilibre, la demande s’est effondrée en mars
(- 34 %), conséquence de l’arrêt des usines
automobiles.
- En Asie (hors Inde), la demande chute globalement de 32 %
à fin mars, largement pénalisée par le marché chinois avec un point
bas en février à – 81 % dans un contexte de pandémie
COVID-19. La baisse du marché en mars de 47 % reflète la
reprise progressive de la production automobile. Le reste de l’Asie
a été moins pénalisé que la Chine au cours du premier trimestre
(- 11 %).
- En Amérique du Sud, les marchés reculent de 18 % à la fin
du premier trimestre les effets de la pandémie se faisant ressentir
à partir du mois de mars (- 25 %).
- En Afrique Inde Moyen-Orient, le marché décroit de 21 %
sur le premier trimestre, avec une forte dégradation au mois de
mars (- 46 %).
- Remplacement
- En Europe, le marché recule de 11 % à la fin du premier
trimestre, affecté par la crise du COVID-19, avec une accélération
de la baisse sur le mois de mars (- 21 %). Avec des
mesures de confinement plus strictes et prises plus tôt, les pays
d’Europe du Sud (France, Italie, Espagne) ont été plus durement
affectés en mars (- 35 %), alors que les marchés d’Europe
du Nord (Allemagne, Grande-Bretagne, Pays Nordiques) affichent un
recul moindre (- 16 %).
- En Amérique du Nord, la demande est en recul de 11 %
traduisant l’arrivée plus tardive de la pandémie et des mesures de
confinement moins restrictives. La baisse du marché s’accélère au
mois de mars avec un recul de 19 %.
- En Asie (hors Inde), le marché affiche une baisse de 20 %
sur le premier trimestre. Le marché chinois a été le premier
affecté par la crise sanitaire avec un point bas de la demande en
février (- 60 %). La réouverture progressive des réseaux
de distribution a limité à – 31 % la baisse du marché en
mars. Dans le reste de l’Asie, la demande a été en léger retrait
sur les deux premiers mois, le mois de mars montre les premiers
effets de la crise sanitaire avec un recul de 14 %.
- En Amérique centrale, le marché affiche une baisse limitée au
premier trimestre (- 3 %).
- En Amérique du Sud, la demande chute de 4 % à la même
période. Avec un marché stable à fin février, la région a
enregistré les premiers effets de la crise sanitaire en mars
(- 13 %).
- En Afrique Inde Moyen-Orient, le marché affiche une baisse
limitée sur le premier trimestre (- 3 %). La chute de la
demande de 19 % liée au COVID-19 en mars a totalement effacé
la hausse de 5 % sur les deux premiers mois de l’année.
· Poids lourd (radial
& bias)
1er trimestre2020/2019(en nombre de
pneus) |
Europey compris Russie &
CEI* |
Europehors Russie & CEI* |
Amérique du Nord |
Amérique Centrale |
Amerique du sud |
Asie(hors Inde) |
Afrique Inde Moyen-Orient |
Total |
Première monte Remplacement |
- 21 %
+ 4 % |
- 21 %
- 6 % |
- 21 %**
+ 0 % |
- 6 % |
- 8 %
- 9 % |
- 28 %
- 30 % |
- 21 %
- 4 % |
- 24 %
- 15 % |
* Y compris Turquie
** Y compris Amérique centrale
Le marché Poids lourd, en nombre de pneus neufs,
est en fort recul au premier trimestre (- 17 % vs 2019).
La baisse attendue des marchés Première monte en Asie, en Europe et
en Amérique du Nord a été accentuée par la crise sanitaire
(- 24 % à fin mars). La chute du marché Remplacement
(- 15 % à fin mars) s’explique en grande partie par le
recul du marché chinois (- 30 %).
- Première monte
- En Europe, alors que la baisse de la demande Première monte sur
les deux premiers mois de l’année (- 15%) correspondait à un
effet de cycle comme attendu, les premiers effets de la crise
sanitaire ont fortement aggravé cette tendance en mars
(- 32 %).
- En Amérique du Nord, dans la continuité du quatrième trimestre
2019 (- 14 %), la demande est restée en retrait en
janvier et février (- 14 %). Les effets de la crise
sanitaire ont été visibles en mars avec une baisse de la demande de
32 %.
- En Asie (hors Inde), le marché affiche un recul de 28 %
sur le premier trimestre fortement pénalisé par la baisse de la
demande en Chine (- 29 %), où dans un contexte de crise
sanitaire, le marché a enregistré un point bas en février
(- 51 %), suivi d’un recul moindre de 35 % en
mars.
- En Amérique du Sud, le recul du marché de 8 % sur le
premier trimestre, s’explique principalement par les premiers
effets de la crise sanitaire enregistrés en mars
(- 23 %).
- En Afrique Inde Moyen-Orient, le marché chute de 21 % à
fin mars.
- Remplacement
- En Europe, le marché progresse de 4 % au premier
trimestre. La demande en Russie affiche une croissance de 26 %
portée par des achats anticipés avant les hausses de prix annoncées
pour avril afin de compenser la dépréciation du Rouble. Le marché
européen hors Russie est en baisse de 6 %, dont
– 18 % en mars marqué par les premiers effets de la crise
sanitaire. Les conséquences des mesures de confinement se font
surtout ressentir en Europe du Sud (France, Italie, Espagne) avec
un recul du marché de 31 % au mois de mars.
- En Amérique du Nord, la demande est stable à fin mars sur des
bases de comparaison favorables (fort déstockage de la distribution
au premier trimestre 2019, après des achats massifs fin 2018 en
anticipation de droits de douane). Les effets de la crise sanitaire
ne sont pas encore visibles sur le marché nord-américain au premier
trimestre.
- Les marchés d’Asie (hors Inde) sont fortement pénalisés par les
effets de la pandémie en Chine avec un recul du marché de 38 %
au premier trimestre (février – 65 %, mars
– 36 %).
- En Amérique du Sud, le marché est en recul de 9 % à fin
mars, dont – 16 % sur le seul mois de mars avec les
premiers effets de la crise sanitaire.
- ACTIVITÉS de spÉcialitÉs
- Mines : Malgré une légère baisse, le marché
des pneumatiques pour les mines de surface présente une relative
résilience. Cela traduit l’activité continue des compagnies
minières et quelques difficultés d’approvisionnement en raison des
fermetures d’usines de pneumatiques. Le recul cyclique se poursuit
sur le segment Carrières, amplifié par des fermetures d’usines chez
les clients.
- ActivitÉs hors la route :
Les marchés Construction et engins de manutention affichent
une chute due notamment aux arrêts de production des constructeurs
et aux premières tensions liées au COVID-19. Le marché des pneus
agricoles de Remplacement affiche une résilience relative grâce aux
besoins soutenus de consommation de la population mondiale.
- Deux-roues : Les segments Deux-roues, Loisirs
et Commuting, reculent fortement avec la crise sanitaire, notamment
en Europe, tandis que la demande est stable au Japon.
- Avion : Le marché des pneumatiques pour avions
commerciaux a progressivement ralenti dans le contexte de la
généralisation de la crise sanitaire. À fin mars, la quasi-totalité
du trafic aérien mondial est à l’arrêt.
- Bandes transporteuses : Les marchés de
bandes transporteuses affichent une bonne résistance sur le segment
Minier tandis que les clients industriels modèrent leurs commandes
en raison de la conjoncture économique.
Ventes de
Michelin
·Évolution globale
(En millions €) |
1er trimestre 2020 |
Ventes |
5 327 |
Variation T1 2020 / T1 2019 |
|
|
Variation totale |
- 482 |
- 8,3 % |
Dont Volumes * |
- 677 |
- 11,7 % |
Prix-mix |
+ 117 |
+ 2,0 % |
Variation des taux de change |
+ 19 |
+ 0,3 % |
Ecart de périmètre |
+ 59 |
+ 1,0 % |
*en tonnes
Sur les trois premiers mois de l’année, les
ventes s’établissent à 5 327 millions €, en recul de
8,3 % par rapport à 2019, sous l’effet des facteurs suivants
:
- Un effet volume fortement négatif de
– 11,7 % (- 677 millions €), lié à
l’effondrement des marchés provoqué par les mesures sanitaires
(confinement des populations et arrêt des productions) prises dans
la plupart des régions du monde, pour faire face à la propagation
du virus COVID-19. La chute des volumes s’est accélérée sur le mois
de mars et tout particulièrement sur la deuxième moitié du
mois.
- l’effet prix-mix favorable de
+ 2,0 % combine deux effets : d’une part un effet prix de
+ 0,1 %, conjuguant le pilotage prix toujours rigoureux
du Groupe et l’effet défavorable attendu de l’ajustement des
clauses matières premières au 1er janvier ; d’autre part un effet
mix positif de + 1,9%, traduisant la poursuite de
l’enrichissement du mix et la force de la marque MICHELIN.
- l’impact favorable (+ 0,3 %) des
parités monétaires, le renforcement du Dollar américain étant
compensé par la chute du Rouble russe, du Peso argentin et du Real
brésilien notamment.
- l’impact périmètre (+ 1,0 %) qui
s’explique principalement par l’intégration des acquisitions de
Multistrada et Masternaut ainsi que par la vente de BookaTable.
- Ventes par secteurs opÉrationnels
- Automobiles et distribution
associée :
Pour le premier trimestre 2020, les ventes
s’élèvent à 2 597 millions €, en recul de 6,9 % par
rapport à la même période en 2019.
Dans des marchés en chute, affectés par les
conséquences économiques de la crise sanitaire, le Groupe affiche
une baisse des volumes de 10,5 % et consolide ainsi sa part de
marché. L’activité bénéficie d’un effet prix mix favorable
conjuguant l’effet défavorable attendu de l’actualisation des
clauses de matières premières au 1er janvier sur les activités
indexées, un pilotage prix rigoureux sur les activités de
Remplacement, soutenu par la force de la marque MICHELIN, et la
poursuite de l’enrichissement du mix. Le Segment enregistre un
effet périmètre net favorable comprenant la consolidation de
Multistrada et la sortie de périmètre de BookaTable.
q Transport routier et
distribution associée :
À fin mars, les ventes s’élèvent à
1 360 millions € en recul de 12,3 % par rapport au
premier trimestre 2019.
Dans des marchés en fort recul à fin mars
(- 17 %), le Groupe affiche une perte de volume de
14,9 %, bénéficiant d’un geo mix favorable et de la résilience
des offres de services et solutions. Le secteur affiche un effet
prix mix robuste, reflétant une approche sélective qui privilégie
la création de valeur ainsi qu’un effet périmètre favorable avec
l’acquisition de Masternaut.
q Activités de spécialités et
distribution associée :
Pour le premier trimestre, les ventes s’élèvent
à 1 370 millions € en retrait de 6,9 % par rapport
au premier trimestre 2019.
Le secteur affiche un recul de ses volumes de
9,9 % en raison de l’effondrement de certains marchés affectés
par la crise sanitaire, partiellement compensé par un fort effet
prix mix.
- Pneus miniers : les ventes de pneus miniers pour les mines de
surface résistent, grâce à une activité continue des mines où le
Groupe maintient ses solides positions.
- Activités Hors la route : la politique ferme de prix et la
résistance des parts de marché compensent partiellement l’effet du
fort recul des volumes résultant de la chute des marchés.
- Deux roues : Les ventes, qui reculent légèrement, reflètent les
gains de parts de marché dans un marché en fort retrait, l’effet
des hausses de prix de 2019 et du début d’année, ainsi que
l’amélioration du mix liée à la baisse accentuée en Première monte
du fait des arrêts de production chez les clients.
- Avion : les ventes affichent une certaine résistance, portées
par la dynamique du marché pour avions commerciaux en début d’année
et la résilience du segment Militaire.
- Bandes transporteuses : Les ventes de Fenner bénéficient du mix
géographique et sectoriel de l’activité.
- Activités Polymères renforcées : les marchés sous-jacents de
ces activités, plus résilients, subissent dans une moindre mesure
l’incidence de la crise du COVID-19.
Situation de
trésorerie du Groupe
Au 28 avril 2020, le Groupe disposait de de
trésorerie et équivalents de trésorerie de 2,3 milliards € et
de lignes de crédit confirmées non tirées de 1,5 milliard €.
Dans les pays régulés où des facilités de crédit locales peuvent
être mises en place (Chine, Amérique du Sud, Russie, etc.),
uniquement 35 % des lignes de trésorerie étaient
utilisées.
Depuis le début du mois de mars, avec
l’expansion de la pandémie, le Groupe a émis en net 1 milliard
de billets de trésorerie avec une maturité moyenne de 7,5 mois,
dans le cadre de son programme de billets de trésorerie.
Des tests de résistance ont montré que le Groupe
disposait de la liquidité suffisante sans tirer sur ses lignes de
crédit confirmées de sécurité. Les hypothèses testées simulent
notamment les effets d’une perte de volumes sur l’exercice allant
de – 20 % (S1 : – 32 %,
S2 :– 10 %) à – 35 % (S1 :
– 42 %,S2 : - 27 %), et tiennent compte des
mesures de préservation de la trésorerie mises en place.
Par ailleurs le Groupe n’a pas d’échéance
obligataire avant le premier semestre 2022.
Faits
marquants du premier trimestre 2020
- 17 janvier 2020 - Michelin et HDI Global SE ont conclu un
partenariat en faveur de la prévention et de la réduction du risque
routier des flottes de véhicules d’entreprises. Michelin enrichit
ainsi son offre de solutions connectées.
- 23 janvier 2020 - Le projet d’accord sur le dispositif
d’accompagnement social des salariés du site Michelin de La
Roche-sur-Yon a été signé par la CFDT, la CFE-CGC, SUD et FO.
- 27 janvier 2020 – Cette année, avec le nouvel emblème formé
d'un macaron de couleur vert, le Guide MICHELIN France 2020 met la
gastronomie durable à l’honneur.
- 3 février 2020 – Fenner Precision Polymers vient de faire
l’acquisition de Fabri Cote, leader dans le développement et la
production de tissus enduits de caoutchouc pour des applications
aérospatiales.
- 10 février 2020 – En 2019, dans un environnement très instable,
le Groupe a réussi à maintenir ses parts de marchés et à améliorer
son résultat.
- 18 février 2020- A l’occasion de la 3ème conférence
ministérielle mondiale sur la sécurité routière, le Groupe a
réaffirmé ses engagements pour une mobilité plus sûre : de nombreux
partenariats mondiaux, ainsi que de multiples actions de
sensibilisation des pouvoirs publics et des populations.
- 24 février 2020 – Michelin et AS 24, filiale du groupe Total,
s’associent pour concevoir et expérimenter une offre connectée
inédite « Fleet Diag 24 » : diagnostic des pneumatiques Poids lourd
en stations-service.
- 27 février 2020 – Double récompense au salon Tire Tech de
Hanovre : Michelin est élu « Manufacturier de l'année » pour la
deuxième année consécutive et remporte le « Prix de l’innovation »
pour Uptis, son pneumatique increvable.
- 2 mars 2020 – Fenner notamment leader mondial dans la
fabrication de courroies de convoyage en Polyuréthane lance une
nouvelle gamme - « Eagle Poly-V » destinée aux convoyeurs à
rouleaux.
- 1er avril 2020 – COVID-19 : Michelin tiendra son Assemblée
générale à huis clos le 23 juin 2020 et réduit le montant du
dividende proposé sur le résultat de l’exercice 2019 à 2
€
- 6 avril 2020 – COVID-19 : Dans le contexte de crise sanitaire,
en manifestation de solidarité avec toute la communauté des
salariés, les gérants, le Comité Éxécutif et le Conseil de
Surveillance du groupe Michelin revoient leur rémunération à la
baisse.
- 8 avril 2020 – COVID-19 : Michelin et d’autres acteurs
économiques de la région Auvergne-Rhône-Alpes se mobilisent pour
produire à grande échelle un masque de protection réutilisable.
- 8 avril 2020 – COVID-19 : Michelin se mobilise sur tous les
fronts pour la production de masques et de visières. Le Groupe est
également impliqué dans de nombreux autres projets qu’il s’agisse
de pièces pour des appareils médicaux, de billots hospitaliers ou
encore de gel hydroalcoolique.
- 15 avril 2020 - Michelin s’associe à Enviro pour développer et
industrialiser à grande échelle une technologie de pyrolyse
innovante permettant de recycler les pneumatiques en fin de vie. Ce
partenariat s’inscrit dans la vision « Tout durable » de
Michelin.
La liste complète des
Faits marquants des trois premiers moisest disponible sur le site
Internet du Groupe : https://www.michelin.com/
PrÉsentation et
confÉrence
tÉlÉphoniqueLes
ventes au 31 mars 2020 seront commentées aux analystes et
investisseurs lors d’une présentation en anglais, mercredi 29 avril
2020 à 18h30, heure de Paris.
WEBCASTLa
présentation sera diffusée en direct sur le site internet :
https://www.michelin.com/
CONFÉRENCE
TÉLÉPHONIQUE :Veuillez composer à partir
de 18h20 l’un des numéros suivants :
- Depuis la
France
+33 (0)1 72 72 74 03 (en anglais) code PIN : 12826131#
- Depuis le Royaume-Uni
+44 (0) 207 194 3759 (en anglais) code PIN : 12826131#
- Depuis l’Amérique du
Nord
(+1) 646 722 4916 (en anglais) code PIN : 12826131#
- Depuis le reste du monde
+44 (0) 207 194 3759 (en anglais) code PIN : 12826131#
La présentation de l’information financière au
31 mars 2020 (communiqué de presse, présentation) peut être
consultée sur le site https://www.michelin.com , ainsi que des
informations pratiques relatives à cette conférence.
Calendrier
- Ventes et résultats au 30 juin 2020 : lundi 27
juillet 2020 après Bourse.
- Information trimestrielle au 30 septembre 2020
: jeudi 22 octobre 2020 après Bourse.
Relations Investisseurs
Édouard de Peufeilhoux+33 (0) 4 73 32 74 47+33 (0) 6 89 71 93 73
(mobile)edouard.de-peufeilhoux@michelin.com Humbert de
Feydeau+33 (0) 4 73 32 68 39+33 (0) 6 82 22 39 78
(mobile)humbert.de-feydeau@michelin.com Pierre Hassaïri+33
(0) 4 73 32 95 27+33 (0) 6 84 32 90 81
(mobile)pierre.hassairi@michelin.com |
Relations Presse Paul-Alexis Bouquet
+33 (0) 6 79 33 51 47paul-alexis.bouquet@michelin.com Hervé
Erschler +33 (0) 1 45 66 22 22+33 (0) 6 70 47 85 04
(mobile)herve.erschler@michelin.com Actionnaires
individuels Isabelle
Maizaud-Aucouturier +33 (0) 4 73 32 23
05isabelle.maizaud-aucouturier@michelin.com Clémence
Rodriguez +33 (0) 4 73 32 15
11clemence.daturi-rodriguez@michelin.com |
AVERTISSEMENT
Ce communiqué de presse ne constitue pas
une offre de vente ou la sollicitation d’une offre d’achat de
titres Michelin. Si vous souhaitez obtenir des informations plus
complètes concernant Michelin, nous vous invitons à vous reporter
aux documents publics déposés en France auprès de l’Autorité des
marchés financiers, également disponibles sur notre site
Internet
www.michelin.com.
Ce communiqué peut contenir certaines déclarations de
nature prévisionnelle. Bien que la Société estime que ces
déclarations reposent sur des hypothèses raisonnables à la date de
publication du présent document, elles sont par nature soumises à
des risques et incertitudes pouvant donner lieu à un écart entre
les chiffres réels et ceux indiqués ou induits dans ces
déclarations.
- 20200429_Resultats Ventes T1
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