Très forte croissance du chiffre d’affaires
de 23 % avec une profitabilité de 26 %
Regulatory News:
Verallia (Paris:VRLA) :
Faits marquants
- Hausse de +23,4 % du chiffre d’affaires à 1 639 M€
(+22,8 % à taux de change et périmètre constants)(1) par
rapport au S1 2021
- Hausse de l’EBITDA ajusté à 425 M€ au S1 2022, par
rapport à 345 M€ au S1 2021 (+23,4 %)
- Marge d’EBITDA ajusté de 26,0 % au S1 2022, comme
au S1 2021
- Résultat net(2) à 179 M€ contre 133 M€ au S1 2021 (+34,9
% vs. S1 2021) et résultat par action(2) de 1,49
€
- Baisse du ratio d’endettement net à 1,5x l’EBITDA ajusté
des 12 derniers mois contre 1,7x à fin mars 2022 et 1,9x à fin juin
2021
- Relèvement de l’objectif annuel d’EBITDA ajusté
(1) La croissance du chiffre d’affaires à taux de change et
périmètre constants hors Argentine est de +21,5 % au S1 2022 par
rapport à S1 2021. (2) Le résultat net du S1 2022 comprend une
charge d'amortissement des relations clients, constatées lors de
l’acquisition de l’activité emballage de Saint-Gobain en 2015, de
23 M€ et 0,20 € par action (montant net d’impôts). En excluant
cette charge, le résultat net serait de 202 M€ et 1,68 € par
action. Cette charge était de 22 M€ et 0,18 € par action au S1
2021.
« C’est avec une grande fierté que je prends mes fonctions de
Directeur Général de Verallia, qui publie de très bons résultats
semestriels. Verallia a su garder son cap lors de ce semestre dans
un contexte géopolitique perturbé et affiche des ventes et un
EBITDA en très forte progression. Outre des volumes de vente en
hausse, le Groupe a réussi à obtenir un spread d’inflation positif
sur le semestre malgré une inflation sans précédent. De plus,
l’EBITDA ajusté progresse fortement et la marge est maintenue à son
niveau de l’année passée grâce au levier opérationnel provenant de
la hausse des volumes et à l’amélioration de l’efficacité
opérationnelle (PAP). En dépit de l’incertitude persistante de
l’environnement, je suis confiant dans la capacité de Verallia à
s’appuyer sur son agilité et son profil résilient pour atteindre
les objectifs annuels revus à la hausse. » a commenté Patrice
Lucas, Directeur Général de Verallia.
Chiffre d’affaires
Répartition du chiffre d’affaires par zone
géographique
En millions d'euros
S1 2022
S1 2021
Variation en %
Dont croissance
organique (i)
Europe du Sud et de l’Ouest
1 136,3
927,9
+22,5 %
+22,4 %
Europe du Nord et de l’Est
307,8
257,9
+19,3 %
+17,6 %
Amérique latine
194,8
141,9
+37,3 %
+35,0 %
Total Groupe
1 638,9
1 327,7
+23,4 %
+22,8 %
(i) Croissance du chiffre d’affaires à taux de change et à
périmètre constants. Les revenus à taux de change constants sont
calculés en appliquant les mêmes taux de change aux indicateurs
financiers présentés dans les deux périodes faisant l’objet de
comparaisons (en appliquant les taux de la période précédente aux
indicateurs de la période en cours). La croissance du chiffre
d’affaires à taux de change et périmètre constants hors Argentine
est de +21,5 % au S1 2022 par rapport à S1 2021.
Le chiffre d’affaires du premier semestre 2022 s’est élevé à
1 639 M€, affichant une forte hausse en données publiées
de 23,4 % par rapport à la même période de l’exercice
précédent.
L’impact de l’effet de change est positif à +0,6 % au S1
2022 (+9 M€), en grande partie lié au renforcement du réal
brésilien et des monnaies de l’Europe de l’Est.
A taux de change et périmètre constants, le chiffre
d’affaires a fortement progressé de +22,8 % sur le premier
semestre de l’année (et de +21,5 % hors Argentine) à la faveur
d’une hausse des volumes, très forte au premier trimestre puis en
léger recul au deuxième compte tenu d’une base de comparaison moins
favorable : en effet les volumes au T2 2021 affichaient une
progression significative grâce à la réouverture progressive des
CHR (Cafés, Hôtels et Restaurants). Toutes les catégories de
produits affichent des volumes de vente en amélioration sur le
semestre, avec un dynamisme particulier dans les spiritueux, les
pots alimentaires et les vins pétillants.
Comme annoncé, deux hausses de prix de vente consécutives ont de
plus été appliquées en Europe au premier et au deuxième trimestres
afin de compenser la très significative inflation des coûts de
production constatée depuis la fin de l’année dernière. L’effet
prix / mix sur le semestre est de l’ordre de 20 % des ventes.
Par zone géographique, le chiffre d’affaires du S1 2022 se
répartit comme suit :
- L’Europe du Sud et de l’Ouest
affiche un chiffre d’affaires en croissance de +22,5 % en données
publiées et de +22,4 % à taux de change et périmètre
constants.
Les volumes de tous les pays et toutes les catégories de
produits ont crû sur le semestre à l’exception de la bière
notamment en France et en Italie. Les spiritueux affichent toujours
une forte croissance dans tous les pays de la zone. Les vins
pétillants connaissent aussi une expansion marquée, profitant entre
autres du dynamisme continu du Prosecco et du bon début d’année des
ventes de champagne. Les volumes de vente des pots alimentaires
sont également en forte progression, particulièrement bien orientés
en France par exemple.
- En Europe du Nord et de l’Est, le
chiffre d’affaires a progressé de +19,3 % en données publiées et de
+17,6 % à taux de change et périmètre constants.
Les volumes de vente sont restés bien orientés sur le semestre,
et particulièrement dans les vins tranquilles et les pots
alimentaires en Allemagne en dépit des pertes de volumes dues à la
fermeture d’un four en Ukraine. En effet, le Groupe a décidé au T2
2022 d’interrompre la production d’un de ses deux fours en Ukraine.
Le premier a été vidé et refroidi afin de le préserver tandis que
le second produit principalement des pots alimentaires. Pour rappel
et comme précisé dans le chapitre « 5.4.2.2. Prévisions pour
l’exercice clos le 31 décembre 2022 » de son Document
d’Enregistrement Universel 2021 publié le 29 mars dernier,
l'exposition du Groupe en Ukraine reste faible : il dispose d'une
usine située dans la partie occidentale du pays et le chiffre
d’affaires 2021 s’élevait à environ 50 millions d'euros (moins de 2
% du chiffre d’affaires du Groupe).
- En Amérique latine, le chiffre
d’affaires a fortement augmenté : +37,3 % de hausse en données
publiées et +35,0 % en excluant l’effet de l’évolution des monnaies
locales (et +23,8 % de croissance organique hors Argentine). Sur le
semestre, les volumes de vente sont en forte hausse au Brésil et au
Chili ; tandis qu’en Argentine la production a été limitée du fait
de la réparation d’un four.
EBITDA ajusté
Répartition de l’EBITDA ajusté par zone géographique
En millions d'euros
S1 2022
S1 2021
Europe du Sud et de l’Ouest
EBITDA ajusté (i)
286,1
231,8
Marge d’EBITDA ajusté
25,2 %
25,0 %
Europe du Nord et de l’Est
EBITDA ajusté (i)
59,9
58,3
Marge d’EBITDA ajusté
19,5 %
22,6 %
Amérique latine
EBITDA ajusté (i)
79,4
54,6
Marge d’EBITDA ajusté
40,8 %
38,5 %
Total Groupe
EBITDA ajusté (i)
425,4
344,7
Marge d’EBITDA ajusté
26,0 %
26,0 %
(i) L’EBITDA ajusté est calculé sur la base du résultat
opérationnel retraité des dépréciations et amortissements, des
coûts liés aux restructurations, des coûts liés aux acquisitions et
M&A, des effets d’hyperinflation, des plans d’actionnariat du
management, des effets liés aux cessions et risques filiales, des
frais de fermeture de sites et autres éléments.
L’EBITDA ajusté a progressé de +23,4 % au S1 2022 (et
+22,8 % à taux de change et périmètre constants) pour atteindre
425 M€. L’effet des taux de change a été légèrement
positif de +2,2 M€, grâce au renforcement du réal brésilien et des
monnaies de l’Europe de l’Est.
Malgré la hausse sans précédent des coûts de production,
Verallia a généré un spread1 positif de 7,1 M€ au niveau du
Groupe sur le semestre (et de 41 M€ sur le seul deuxième
trimestre).
L’activité s’est améliorée à la faveur d’une hausse des volumes
de vente ainsi qu’à une variation positive des stocks (moindre
déstockage par rapport à l’année passée et valorisation de
stocks).
Un mix produits restant bien orienté et une réduction nette des
coûts de production cash (+14 M€ de Performance Action Plan) ont
également contribué à cette amélioration.
La marge d’EBITDA ajusté s’élève à 26,0 % sur le
semestre, malgré l’effet dilutif des fortes de hausses de prix de
vente qui ont eu lieu sur le semestre.
Par zone géographique, l’EBITDA ajusté du S1 2022 se répartit de
la manière suivante :
- L’Europe du Sud et de l’Ouest
affiche un EBITDA ajusté de 286 M€ (vs. 232 M€ au S1 2021) et une
marge de 25,2 % contre 25,0 %. Des volumes de vente en hausse ainsi
qu’un mix produit positif ont porté la hausse de l’EBITDA. Le
spread d’inflation est légèrement négatif sur le semestre mais est
devenu positif au deuxième trimestre grâce aux hausses de prix de
vente passées depuis le début de l’année.
- En Europe du Nord et de l’Est,
l’EBITDA ajusté a atteint 60 M€ (vs. 58 M€ au S1 2021), sa marge
s’établit ainsi à 19,5 %, contre 22,6 %. Malgré les volumes en
hausse sur la période, la région a été pénalisée par la dégradation
de l’environnement géopolitique conduisant à l’arrêt d’un des deux
fours en Ukraine et à des contraintes d’approvisionnements générant
des perturbations opérationnelles. De plus, le Groupe a décidé de
maintenir l’emploi et les salaires de toutes les équipes
ukrainiennes et ainsi les coûts afférents.
- En Amérique latine, l’EBITDA
ajusté s’est élevé à 79 M€ (vs. 55 M€ au S1 2021), atteignant une
marge de 40,8 % comparée à 38,5 %. Cette performance remarquable
est liée à la pleine contribution de tous les leviers
d’amélioration de la profitabilité du Groupe : une hausse des
volumes de vente, un spread positif grâce à une gestion dynamique
des prix et surtout une excellente performance industrielle.
L’augmentation du résultat net à 179 M€ (soit 1,49
€ par action) résulte principalement de l’amélioration de l’EBITDA
ajusté, ainsi qu’une baisse des frais financiers qui ont plus que
compensé la hausse de l'impôt sur le résultat. Le résultat net du
S1 2022 comprend une charge d'amortissement des relations clients,
constatées lors de l’acquisition de l’activité emballage de
Saint-Gobain en 2015, de 23 M€ et 0,20 € par action (montant net
d’impôts). En excluant cette charge, le résultat net serait de
202 M€ et 1,68 € par action. Cette charge était de 22 M€ et
0,18 € par action au S1 2021.
Les dépenses d’investissement enregistrées se sont
élevées à 96 M€ (soit 5,9 % de chiffre d’affaires total),
contre 109 M€ au S1 2021, la baisse étant due à des décalages
temporels de projets d’un semestre à l’autre. Ainsi cette année,
les dépenses des projets d’investissement seront supérieures au S2
2022, par rapport au S1 2022. Les investissements du S1 2022 sont
constitués de 69 M€ d’investissements récurrents (contre 98 M€ au
S1 2021) et 27 M€ d’investissements stratégiques (vs. 11 M€ au S1
2021).
Le cash-flow des opérations2 ressort en forte hausse à
314 M€ par rapport à 212 M€ au S1 2021, grâce à la
progression de l’EBITDA ajusté ainsi qu’une amélioration du besoin
en fonds de roulement.
Le Free cash-flow3 s’élève à 226 M€, en forte
hausse par rapport au S1 2021 à 112 M€.
Poursuite de la baisse de
l’endettement
Au cours du premier semestre de l’année, Verallia a amélioré son
ratio d’endettement net avec un endettement net s’élevant à
1 147 M€ à fin juin 2022. Cela correspond à un ratio
d’endettement net de 1,5x l’EBITDA ajusté des 12 derniers
mois, en baisse par rapport à 1,7x à fin mars 2022 et par
rapport à fin juin 2021 (1,9x).
A noter qu’au 30 juin 2022, une part significative de
l'exposition du Groupe (circa 80 %) au risque de taux d'intérêt est
couverte par des swaps de taux d’intérêt.
Le Groupe bénéficie toujours d’une forte liquidité4 de 999
millions d’euros au 30 juin 2022.
Résultats des votes de l’Assemblée
Générale du 11 mai 2022 et évolution de la
gouvernance
Réunissant un quorum de 76,9 %, l’Assemblée Générale des
actionnaires de la Société réunie le 11 mai 2022 a adopté toutes
les résolutions soumises à son vote.
Cette Assemblée Générale a entre autres approuvé le versement
d’un dividende de 1,05 euros par action avec versement intégral en
numéraire ; ce dividende a été détaché le 19 mai 2022 et payé le 23
mai 2022.
A l’issue de l’Assemblée Générale, Monsieur Michel Giannuzzi a
cessé d’exercer les fonctions de Directeur Général de la Société,
conformément à son souhait annoncé dès le 6 décembre 2021, et dans
le souci de l’application des meilleures pratiques de gouvernance.
Monsieur Michel Giannuzzi continue d’exercer la Présidence du
Conseil d’administration et Monsieur Patrice Lucas, qui a rejoint
le Groupe le 1er février 2022 en qualité de Directeur Général
Délégué, est désigné Directeur Général et rejoint le Conseil
d’administration en qualité d’administrateur.
Le Conseil d’administration compte désormais treize membres,
dont cinq administrateurs indépendants, deux administrateurs
représentant les salariés et un administrateur représentant les
salariés actionnaires. Sur recommandation du Comité des
Nominations, le Conseil d’administration a décidé que les Comités
constitués en son sein sont désormais composés comme suit :
- Comité d’audit : Madame
Marie-José Donsion (Présidente), Brasil Warrant Administração de
Bens e Empresas S.A. (représenté par Madame Marcia Freitas) et
Monsieur Didier Debrosse ;
- Comité des Rémunérations :
Madame Cécile Tandeau de Marsac (Présidente), BW Gestão de
Investimentos Ltda. (représenté par Monsieur João Salles), Madame
Marie-José Donsion, Monsieur Pierre Vareille et Monsieur Dieter
Müller ;
- Comité des Nominations :
Madame Cécile Tandeau de Marsac (Présidente), BW Gestão de
Investimentos Ltda. (représenté par Monsieur João Salles), Madame
Virginie Hélias et Monsieur Pierre Vareille ;
- Comité Développement Durable
: Madame Virginie Hélias (Présidente), Bpifrance
Investissement (représenté par Monsieur Sébastien Moynot), Monsieur
Michel Giannuzzi, Monsieur Xavier Massol et Beatriz Peinado
Vallejo; et
- Comité Stratégique :
Monsieur Michel Giannuzzi (Président), BW Gestão de Investimentos
Ltda. (représenté par Monsieur João Salles), Monsieur Pierre
Vareille et Monsieur Didier Debrosse.
Succès de la septième offre
d’actionnariat salarié 2022
À la clôture du 23 juin 2022, plus de 3 200 salariés, soit 41 %
des effectifs éligibles dans 8 pays, ont investi dans le Groupe,
bénéficiant d’un prix de souscription unitaire avantageux de 21,22
euros5. L’investissement total des salariés du Groupe (incluant
l’abondement de la Société) s’élève ainsi à près de 13 millions
d’euros.
À la clôture, 611 445 actions ordinaires nouvelles, représentant
0,5 % du capital social et des droits de vote, ont été émises par
la Société. Tout comme lors des éditions précédentes, afin
notamment de neutraliser l’effet dilutif de cette opération, la
Société a procédé concomitamment à une réduction de capital par
annulation de 611 445 actions auto-détenues, acquises dans le cadre
du programme de rachat d’actions6.
En seulement 7 ans, ces opérations ont déjà permis à plus de
45 % des collaborateurs de devenir actionnaires de Verallia, en
direct et par l’intermédiaire du FCPE Verallia, dans le cadre des
offres successives qui leur ont été réservées. Les salariés
détiennent désormais 4,1 %7 du capital de la Société.
Rachat des actionnaires minoritaires de
Verallia Deutschland par Verallia Packaging
Le 30 juin, Verallia Packaging a initié la sortie de la cote de
sa filiale Verallia Deutschland AG, détenue indirectement à 97 % et
cotée à la bourse de Francfort sur le marché réglementé (également
négociée sur le marché réglementé des bourses de Munich et de
Stuttgart). La valorisation de Verallia Deutschland AG réalisée par
deux évaluateurs indépendants s’élève à 620,06 euros par action au
porteur.
La résolution requise pour le rachat des minoritaires doit être
adoptée lors de l’Assemblée générale annuelle de Verallia
Deutschland AG du 24 août 2022.
Perspectives 20228
En l’absence d’un rationnement significatif des
approvisionnements en énergie pour Verallia en Europe, le Groupe
anticipe une croissance à deux chiffres de son chiffre
d’affaires annuel avec des marchés qui restent porteurs.
Après un premier semestre marqué par une forte inflation,
Verallia anticipe sur le reste de l’année une poursuite de la
hausse de ses coûts de production.
Malgré ce contexte et après un très bon premier semestre, le
Groupe relève son objectif d’EBITDA ajusté entre 750 et 800
millions d’euros pour l’année 2022.
*************************
Les états financiers consolidés du groupe Verallia pour
l’exercice clos le 30 juin 2022, dont les commissaires aux comptes
du Groupe ont fait un examen limité, ont été arrêtés par le Conseil
d’Administration le 27 juillet 2022 et seront disponibles sur
www.verallia.com.
Une conférence analystes aura lieu le jeudi 28 juillet 2022 à
9h00, heure de Paris, par un service de webcast audio (en direct
puis en différé) et la présentation des résultats sera disponible
sur www.verallia.com.
Calendrier financier
- 19 octobre 2022 : résultats
financiers du T3 2022 - Communiqué de presse après bourse et conférence
téléphonique/présentation le lendemain à 9h00 CET.
À propos de Verallia
Chez Verallia, notre raison d’être est de réimaginer le verre
pour construire un avenir durable. Nous voulons redéfinir la façon
dont le verre est produit, réutilisé et recyclé, pour en faire le
matériau d’emballage le plus durable au monde. Nous faisons cause
commune avec nos clients, nos fournisseurs et d’autres partenaires
tout au long de notre chaîne de valeur pour développer de nouvelles
solutions saines et durables pour tous.
Avec environ 10 000 collaborateurs et 32 usines verrières dans
11 pays, nous sommes le leader européen et le troisième producteur
mondial de l’emballage en verre pour les boissons et les produits
alimentaires et offrons des solutions innovantes, personnalisées et
respectueuses de l’environnement à plus de 10 000 entreprises dans
le monde.
Verallia produit plus de 16 milliards de bouteilles et pots en
verre et a réalisé 2,7 milliards d’euros de chiffre d’affaires en
2021. Verallia est coté sur le compartiment A du marché réglementé
d’Euronext Paris (Ticker : VRLA – ISIN : FR0013447729) et figure
dans les indices suivants : SBF 120, CAC Mid 60, CAC Mid &
Small et CAC All-Tradable.
Avertissement
Certaines informations incluses dans le présent communiqué de
presse ne constituent pas des données historiques mais sont des
déclarations prospectives. Ces déclarations prospectives sont
fondées sur des estimations, des prévisions et des hypothèses en ce
inclus, notamment, des hypothèses concernant la stratégie présente
et future de Verallia et l’environnement économique dans lequel
Verallia exerce ses activités. Elles impliquent des risques connus
et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs, qui peuvent
avoir pour conséquence une différence significative entre la
performance et les résultats réels de Verallia et ceux présentés
explicitement ou implicitement dans ces déclarations prospectives.
Ces risques et incertitudes incluent ceux détaillés et identifiés
au Chapitre 4 « Facteurs de risques » du document d’enregistrement
universel approuvé par l’AMF et
disponible sur le site Internet de la Société (www.verallia.com) et
celui de l'AMF (www.amf-france.org). Ces déclarations et
informations prospectives ne constituent pas des garanties de
performances futures.
Le présent communiqué de presse inclut uniquement des
informations résumées et ne prétend pas être exhaustif.
Protection des données à caractère
personnel
Vous pouvez à tout moment vous désinscrire de la liste de
distribution de nos communiqués de presse en effectuant votre
demande à l’adresse email suivante : investors@verallia.com. Les
communiqués restent accessibles sur le site internet
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Verallia SA, en qualité de responsable de traitement, met en
œuvre des traitements de données à caractère personnel ayant pour
finalité la mise en œuvre et la gestion de sa communication interne
et externe. Ces traitements sont basés sur l’intérêt légitime. Les
données collectées (nom, prénom, coordonnées professionnelles,
profils, historique des relations) sont indispensables à ces
traitements et sont utilisées par les services concernés du groupe
Verallia et le cas échéant, ses sous-traitants. Les données
personnelles sont transférées hors Union européenne par Verallia SA
à ses prestataires situés hors Union européenne en charge de la
fourniture et gestion des solutions techniques liées aux
traitements susvisés. Verallia SA veille à ce que les garanties
appropriées soient prises afin d’encadrer ces transferts de données
hors Union européenne. Dans les conditions prévues par la
réglementation applicable en matière de protection des données à
caractère personnel, vous pouvez accéder et obtenir copie des
données vous concernant, vous opposer au traitement de ces données,
les faire rectifier ou effacer. Vous disposez également d'un droit
à la limitation du traitement de vos données. Pour exercer l’un de
ces droits veuillez-vous adresser à la Direction de la
Communication financière du Groupe à l’adresse suivante
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que vos droits ne sont pas respectés ou que le traitement n’est pas
conforme aux règles de protection des données, vous pouvez adresser
une réclamation à la CNIL.
ANNEXES
Chiffres clés
En millions d'euros
S1 2022
S1 2021
Chiffre d'affaires
1 638,9
1 327,7
Croissance reportée
+23,4 %
+4,2 %
Croissance organique
+22,8 %
+7,7 %
dont Europe du Sud et de l’Ouest
1 136,3
927,9
dont Europe du Nord et de l’Est
307,8
257,9
dont Amérique latine
194,8
141,9
Coût des ventes
(1 235,0)
(1 006,0)
Frais commerciaux, généraux et
administratifs
(97,5)
(86,9)
Eléments liés aux acquisitions
(31,9)
(29,9)
Autres produits et charges
opérationnels
2,9
2,2
Résultat opérationnel
277,4
207,1
Résultat financier
(30,2)
(32,3)
Résultat avant impôts
247,2
174,8
Impôt sur le résultat
(68,9)
(43,5)
Quote-part du résultat net des entreprises
associées
0,5
1,2
Résultat net (i)
178,8
132,5
Résultat par action
1,49 €
1,07 €
EBITDA ajusté (ii)
425,4
344,7
Marge Groupe
26,0 %
26,0 %
dont Europe du Sud et de l’Ouest
286,1
231,8
Marge Europe du Sud et de l’Ouest
25,2 %
25,0 %
dont Europe du Nord et de l’Est
59,9
58,3
Marge Europe du Nord et de l’Est
19,5 %
22,6 %
dont Amérique latine
79,4
54,6
Marge Amérique latine
40,8 %
38,5 %
Dette nette en fin de période
1 146,6
1 266,2
EBITDA ajusté sur les 12 derniers
mois
758,8
671,7
Dette nette / EBITDA ajusté des 12
derniers mois
1,5x
1,9x
Capex totaux (iii)
96,3
109,4
Cash conversion (iv)
77,4 %
68,3 %
Variation du besoin en fonds de roulement
opérationnel
(15,4)
(23,7)
Cash-Flow des opérations (v)
313,7
211,6
Free Cash-Flow (vi)
226,4
111,6
Investissements stratégiques
(vii)
27,3
11,2
Investissements récurrents
(viii)
69,0
98,2
(i) Le résultat net du S1 2022 comprend une charge
d'amortissement des relations clients, constatées lors de
l’acquisition de l’activité emballage de Saint-Gobain en 2015, de
23 M€ et 0,20 € par action (montant net d’impôts). En excluant
cette charge, le résultat net serait de 202 M€ et 1,68 € par
action. Cette charge était de 22 M€ et 0,18 € par action au S1
2021.
(ii) L’EBITDA ajusté est calculé sur la base du résultat
opérationnel retraité des dépréciations et amortissements, des
coûts liés aux restructurations, des coûts liés aux acquisitions et
M&A, des effets d’hyperinflation, des plans d’actionnariat du
management, des effets liés aux cessions et risques filiales, des
frais de fermeture de sites et autres éléments.
(iii) Ces Capex représentent les achats d’immobilisations
corporelles et incorporelles nécessaires pour maintenir la valeur
d’un actif et/ou s’adapter aux demandes du marché ainsi qu’aux
contraintes environnementales, de santé et de sécurité ; ou pour
augmenter les capacités du Groupe. L’acquisition de titres en est
exclue.
(iv) Le cash conversion est défini comme l’EBITDA ajusté diminué
des capex, rapporté à l’EBITDA ajusté.
(v) Le cash-flow des opérations représente l’EBITDA ajusté
diminué des Capex, auquel est ajoutée la variation du besoin en
fonds de roulement opérationnel incluant la variation des dettes
envers les fournisseurs d’immobilisations.
(vi) Défini comme le Cash-flow des opérations - Autre impact
d'exploitation - Intérêts financiers payés et autres coûts de
financement - Impôts payés.
(vii) Les investissements stratégiques représentent les
acquisitions stratégiques d’actifs qui augmentent les capacités du
Groupe ou son périmètre de manière significative (par exemple,
acquisition d’usines ou équivalent, investissements « greenfield »
ou « brownfield »), incluant la construction de nouveaux fours
additionnels. Ils incluent également depuis 2021, les
investissements liés à la mise en œuvre du plan de réduction des
émissions de CO2.
(viii) Les investissements récurrents représentent les achats
d’immobilisations corporelles et incorporelles nécessaires pour
maintenir la valeur d’un actif et/ou s’adapter aux demandes du
marché ainsi qu’aux contraintes environnementales, de santé et de
sécurité. Ils incluent principalement les rénovations de fours et
la maintenance des machines IS.
Évolution du chiffre d’affaires par
nature en millions d’euros au S1 2022
En millions d'euros
Chiffre d'affaires S1 2021
1 327,7
Volumes
+41,1
Prix / Mix
+261,5
Taux de change
+8,6
Chiffre d'affaires S1 2022
1 638,9
Évolution de l’EBITDA ajusté par nature
en millions d’euros au S1 2022
En millions d'euros
EBITDA ajusté S1 2021 (i)
344,7
Contribution de l’activité
+58,7
Spread Prix-mix / Coûts
+7,1
Productivité nette
+14,2
Taux de change
+2,2
Autres
(1,5)
EBITDA ajusté S1 2022 (i)
425,4
(i) L’EBITDA ajusté est calculé sur la base du résultat
opérationnel retraité des dépréciations et amortissements, des
coûts liés aux restructurations, des coûts liés aux acquisitions et
M&A, des effets d’hyperinflation, des plans d’actionnariat du
management, des effets liés aux cessions et risques filiales, des
frais de fermeture de sites et autres éléments.
Comparaison entre le premier et le
deuxième trimestre
En millions d'euros
T1
T2
2022
2021
2022
2021
Chiffre d’affaires
749,9
604,9
889,0
722,9
Croissance reportée
+24,0 %
+23,0 %
Croissance organique
+23,9 %
+21,9 %
EBITDA ajusté
182,7
151,7
242,8
193,0
Marge d’EBITDA ajusté
24,4 %
25,1 %
27,3 %
26,7 %
Tableau de passage du résultat
opérationnel vers l’EBITDA ajusté
En millions d'euros
S1 2022
S1 2021
Résultat opérationnel
277,4
207,1
Amortissements et dépréciations (i)
142,3
136,2
Coûts de restructuration
0,5
(2,7)
IAS 29 Hyperinflation (Argentine) (ii)
(0,3)
(0,7)
Plan d’actionnariat du management et coûts
associés
4,5
4,4
Autres
1,0
0,4
EBITDA ajusté
425,4
344,7
(i) Inclut les amortissements liés aux immobilisations
incorporelles et corporelles, les amortissements des
immobilisations incorporelles acquises par le biais de
regroupements d’entreprise et les dépréciations d’immobilisations
corporelles, incluant celles relatives au plan de transformation
mis en œuvre en France.
(ii) Le Groupe applique la norme IAS 29 (Hyperinflation) depuis
2018.
Tableau de passage de l’EBITDA ajusté à
la cash conversion
En millions d'euros
S1 2022
S1 2021
EBITDA ajusté
425,4
344,7
Capex
(96,3)
(109,4)
Cash flows (EBITDA ajusté –
Capex)
329,2
235,3
Cash conversion
77,4 %
68,3 %
L’EBITDA ajusté, la Cash conversion, le Cash-Flow des opérations
et le Free Cash-Flow constituent des indicateurs alternatifs de
performance au sens de la position AMF n°2015-12.
Ces derniers agrégats ne sont pas des agrégats comptables
standardisés répondant à une définition unique généralement
acceptée par les normes IFRS. Ils ne doivent pas être considérés
comme un substitut au résultat opérationnel, aux flux de trésorerie
provenant de l’activité opérationnelle qui constituent des mesures
définies par les IFRS ou encore à une mesure de liquidité. D’autres
émetteurs pourraient calculer l’EBITDA ajusté, la Cash conversion,
le Cash-Flow des opérations et le Free Cash-Flow de façon
différente par rapport à la définition retenue par le Groupe.
Structure financière
En millions d'euros
Montant nominal ou max.
tirable
Taux nominal
Maturité finale
30 juin 2022
Emprunt obligataire Sustainability-Linked
– Mai 2021 (i)
500
1,625 %
Mai 2028
498,4
Emprunt obligataire Sustainability-Linked
– Novembre 2021 (i)
500
1,875 %
Nov. 2031
498,0
Prêt à terme A – TLA (i)
500
Euribor +1,25 %
Oct. 2024
498,0
Ligne de crédit renouvelable RCF1
500
Euribor +0,85 %
Oct. 2024
-
Titres de créances négociables (Neu CP)
(i)
400
153,8
Autres dettes (ii)
150,9
Dette totale
1 798,9
Trésorerie et équivalents de
trésorerie
652,3
Dette nette
1 146,6
(i) Incluant les intérêts courus.
(ii) Dont dettes de loyer IFRS 16 pour 49,0 M€, cash collatéral
pour 50,0 M€, emprunts locaux pour 46,9 M€ et créances cédées avec
recours et double cash pour 16,9 M€.
IAS 29 : Hyperinflation en
Argentine
Depuis 2018, le Groupe applique la norme IAS 29 en Argentine.
L’application de cette norme impose la réévaluation des actifs et
passifs non monétaires et du compte de résultat pour refléter les
modifications de pouvoir d’achat dans la monnaie locale. Ces
réévaluations peuvent conduire à un profit ou une perte sur la
position monétaire nette intégrée au résultat financier.
De plus, les éléments financiers de la filiale argentine sont
convertis en euro au taux de change de clôture de la période
concernée.
Sur le premier semestre 2022, l’impact net sur le chiffre
d’affaires est de +2,3 M€. L’impact de l’hyperinflation est
exclu de l’EBITDA ajusté consolidé tel que présenté dans le «
tableau de passage du résultat opérationnel vers l’EBITDA ajusté
».
Compte de résultat
consolidé
En millions d'euros
S1 2022
S1 2021
Chiffre d'affaires
1 638,9
1 327,7
Coût des ventes
(1 235,0)
(1 006,0)
Frais commerciaux, généraux et
administratifs
(97,5)
(86,9)
Eléments liés aux acquisitions
(31,9)
(29,9)
Autres produits et charges
opérationnels
2,9
2,2
Résultat opérationnel
277,4
207,1
Résultat financier
(30,2)
(32,3)
Résultat avant impôts
247,2
174,8
Impôt sur le résultat
(68,9)
(43,5)
Quote-part du résultat net des entreprises
associées
0,5
1,2
Résultat net (i)
178,8
132,5
Attribuables aux actionnaires de la
société
173,8
130,9
Attribuables aux intérêts ne donnant pas
le contrôle
5,0
1,6
Résultat de base par action (en
€)
1,49
1,07
Résultat dilué par action (en
€)
1,49
1,07
(i) Le résultat net du S1 2022 comprend une charge
d'amortissement des relations clients, constatées lors de
l’acquisition de l’activité emballage de Saint-Gobain en 2015, de
23 M€ et 0,20 € par action (montant net d’impôts). En excluant
cette charge, le résultat net serait de 202 M€ et 1,68 € par
action. Cette charge était de 22 M€ et 0,18 € par action au S1
2021.
Bilan consolidé
En millions d'euros
30 juin 2022
31 déc. 2021
ACTIF
Goodwill
538,2
530,2
Autres immobilisations incorporelles
343,4
372,2
Immobilisations corporelles
1 403,7
1 351,1
Participations dans des entreprises
associées
5,9
5,1
Impôt différé
12,3
64,7
Autres actifs non courants
292,9
152,1
Actifs non courants
2 596,4
2 475,4
Part à court terme des actifs non courants
et financiers
1,3
1,3
Stocks
433,2
404,3
Créances clients et autres actifs
courants
840,6
440,1
Créances d'impôts exigibles
0,9
1,2
Trésorerie et équivalents de
trésorerie
652,3
494,6
Actifs courants
1 928,3
1 341,5
Total Actifs
4 524,7
3 816,9
PASSIF
Capital social
413,3
413,3
Réserves consolidées
805,5
333,1
Capitaux propres attribuables aux
actionnaires
1 218,8
746,4
Intérêts ne donnant pas le contrôle
68,6
53,3
Capitaux propres
1 287,4
799,7
Dette financière et dérivés non
courants
1 559,2
1 569,0
Provisions pour retraites et avantages
assimilés
88,8
117,5
Impôt différé
328,7
263,8
Provisions et autres passifs financiers
non-courants
20,5
21,3
Passifs non-courants
1 997,2
1 971,6
Dette financière et dérivés courants
252,2
197,2
Part à court terme des provisions et
autres passifs financiers non-courants
36,7
39,5
Dettes fournisseurs
660,2
521,4
Passifs d'impôts exigibles
36,2
23,6
Autres passifs courants
254,8
263,9
Passifs courants
1 240,1
1 045,6
Total Capitaux propres et
passifs
4 524,7
3 816,9
Tableau des flux de trésorerie
consolidé
En millions d'euros
S1 2022
S1 2021
Résultat net
178,8
132,5
Amortissements et pertes de valeur des
actifs
142,3
136,2
Charges d'intérêts des dettes
financières
14,3
17,1
Variations des stocks
(17,0)
29,9
Variations des créances clients, dettes
fournisseurs et des autres débiteurs et créditeurs
24,0
(17,3)
Charge d'impôt exigible
64,1
61,5
Impôts payés
(44,8)
(36,9)
Variations d'impôts différés et des
provisions
(1,0)
(48,8)
Autres
12,7
11,9
Flux net de trésorerie liés aux
activités opérationnelles
373,4
286,1
Acquisition d'immobilisations corporelles
et d'immobilisations incorporelles
(96,3)
(109,4)
Augmentation (Diminution) des dettes sur
immobilisations
(29,8)
(38,7)
Autres
(1,3)
(1,7)
Flux net de trésorerie liés aux
activités d'investissement
(127,4)
(149,8)
Augmentation (Réduction) de capital
13,0
15,7
Dividendes payés
(122,7)
-
Augmentation (Réduction) des actions
propres
(0,5)
(109,2)
Transactions avec les actionnaires de
la société mère
(110,2)
(93,5)
Transactions avec les intérêts ne
donnant pas le contrôle
(0,6)
(1,2)
Augmentation (Diminution) des découverts
bancaires et autre dette à court terme
50,1
14,3
Augmentation de la dette à long terme
4,0
501,9
Diminution de la dette à long terme
(20,4)
(515,6)
Intérêts financiers payés
(14,0)
(21,1)
Variations de la dette brute
19,7
(20,5)
Flux net de trésorerie liés aux
activités de financement
(91,1)
(115,2)
Augmentation (Diminution) de la
trésorerie et équivalents de trésorerie
154,9
21,1
Incidence des variations du taux de change
sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie
2,8
(0,1)
Trésorerie et équivalents de trésorerie
au début de l'exercice
494,6
476,2
Trésorerie et équivalents de trésorerie
à la clôture de l'exercice
652,3
497,2
GLOSSAIRE
Activité : correspond à la somme de
la variation de volumes plus ou moins l’évolution de la variation
des stocks.
Croissance organique : correspond à
la croissance du chiffre d’affaires à taux de change et à périmètre
constants. Les revenus à taux de change constants sont calculés en
appliquant les mêmes taux de change aux indicateurs financiers
présentés dans les deux périodes faisant l’objet de comparaisons
(en appliquant les taux de la période précédente aux indicateurs de
la période en cours).
EBITDA ajusté : L’EBITDA ajusté est
un indicateur non défini par les normes IFRS. Il s’agit d’un
indicateur de suivi de la performance sous-jacente des activités
après retraitement de certaines charges et/ou produits à caractère
non récurrents ou de nature à fausser la lecture de la performance
de l’entreprise. L’EBITDA ajusté est calculé sur la base du
résultat opérationnel retraité des dépréciations et amortissements,
des coûts liés aux restructurations, des coûts liés aux
acquisitions et M&A, des effets d’hyperinflation, des plans
d’actionnariat du management, des effets liés aux cessions et
risques filiales, des frais de fermeture de sites et autres
éléments.
Capex : ou dépenses
d’investissement, représentent les achats d’immobilisations
corporelles et incorporelles nécessaires pour maintenir la valeur
d’un actif et/ou s’adapter aux demandes du marché ainsi qu’aux
contraintes environnementales, de santé et de sécurité ; ou pour
augmenter les capacités du Groupe. L’acquisition de titres en est
exclue.
Investissements récurrents : Les
Capex récurrents représentent les achats d’immobilisations
corporelles et incorporelles nécessaires pour maintenir la valeur
d’un actif et/ou s’adapter aux demandes du marché ainsi qu’aux
contraintes environnementales, de santé et de sécurité. Ils
incluent principalement les rénovations de fours et la maintenance
des machines IS.
Investissements stratégiques : Les
investissements stratégiques représentent les acquisitions
stratégiques d’actifs qui augmentent les capacités du Groupe ou son
périmètre de manière significative (par exemple, acquisition
d’usines ou équivalent, investissements « greenfield » ou «
brownfield »), incluant la construction de nouveaux fours
additionnels. Ils incluent également depuis 2021 les
investissements liés à la mise en œuvre du plan de réduction des
émissions de CO2.
Cash conversion : est défini comme
les cash flows rapportés à l’EBITDA ajusté. Les cash flows sont
définis comme l’EBITDA ajusté diminué des Capex.
Free Cash-Flow : Défini comme le
Cash-flow des opérations - Autre impact d'exploitation - Intérêts
financiers payés et autres coûts de financement - Impôts payés.
Le segment Europe du Sud et de
l’Ouest comprend les sites de production localisés en
France, Espagne, Portugal et Italie. Il est également désigné par
l’abréviation « SWE ».
Le segment Europe du Nord et de
l’Est comprend les sites de production localisés en
Allemagne, Russie, Ukraine et Pologne. Il est également désigné par
l’abréviation « NEE ».
Le segment Amérique latine comprend
les sites de production localisés au Brésil, en Argentine et au
Chili.
Liquidité : calculée comme la
trésorerie disponible + les lignes de crédit renouvelables non
tirées – l’encours de « Neu Commercial Papers ».
Amortissement des immobilisations
incorporelles acquises par le biais de regroupements
d'entreprises : Correspond à l'amortissement des relations
clients constatées lors de l’acquisition de l’activité emballage de
Saint-Gobain en 2015 (740 M€ de valeur brute sur une durée
d'utilité de 12 ans).
1 Le spread représente la différence entre (i) l’augmentation
des prix de vente et du mix appliquée par le Groupe après avoir, le
cas échéant, répercuté sur ces prix l’augmentation de ses coûts de
production et (ii) l’augmentation de ses coûts de production. Le
spread est positif lorsque l’augmentation des prix de vente
appliquée par le Groupe est supérieure à l’augmentation de ses
coûts de production. L’augmentation des coûts de production est
constatée par le Groupe à volumes de production constants et avant
écart industriel et prise en compte de l’impact du plan
d’amélioration de la performance industrielle (Performance Action
Plan (PAP)). 2 Le cash-flow des opérations représente l’EBITDA
ajusté diminué des Capex, auquel est ajoutée la variation du besoin
en fonds de roulement opérationnel incluant la variation des dettes
envers les fournisseurs d’immobilisations. 3 Défini comme le
Cash-flow des opérations - Autre impact d'exploitation - Intérêts
financiers payés et autres coûts de financement - Impôts payés. 4
Calculée comme la trésorerie disponible + les lignes de crédit
renouvelables non tirées - l’encours de « Neu Commercial Papers ».
5 Soit une décote d’environ 10 % par rapport à la moyenne des cours
de l’action Verallia sur le marché réglementé d’Euronext Paris sur
les vingt séances de bourse précédant le 30 avril 2022. 6
Augmentation de capital en nominal d’un montant total de 2 066
684,10 euros, le montant de la prime d’émission s’élevant à 10 908
178,80 euros. Les 611 445 actions ordinaires nouvelles portent
jouissance immédiate, disposent des mêmes droits et obligations que
les actions déjà émises et ont les mêmes droits sur toutes sommes
éventuellement mises en distribution, sans restriction ni réserve.
Réduction de capital par annulation de 611 445 actions
auto-détenues acquises le 5 mars 2021 dans le cadre du programme de
rachat d’actions. Le capital social de la Société reste inchangé le
nombre d’actions émises correspondant au nombre d’actions annulées.
Il s’élève à 413 337 438,54 euros, et est composé de 122 289 183
actions ordinaires d’une valeur nominale unitaire de 3,38 euros. 7
Post offre réservée aux salariés 2022 et après augmentation et
réduction de capital. 8 Il est à préciser que les conséquences
directes et indirectes du conflit ukrainien peuvent toujours
évoluer fortement ce qui est de nature à affecter les
prévisions.
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VERALLIA (EU:VRLA)
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