La Fiducie de placement immobilier Primaris ("Primaris" ou la
"Fiducie") (TSX : PMZ.UN) a annoncé aujourd’hui ses résultats
financiers et d'exploitation pour le deuxième trimestre clos au 30
juin 2022.
Faits saillants des résultats financiers et d'exploitation
trimestriels
- Croissance de 61,4 % du chiffre d'affaires par rapport à l’an
dernier, croissance de 2,8 % par rapport au premier trimestre 2022
;
- Croissance de 15,4 % du Revenu net d'exploitation en espèces
("RNE en espèces")** pour les Propriétés identiques, dont :
- 7,2 % représentant la reprise postpandémie, des loyers plus
élevés, une amélioration des ventes aux locataires ; et
- 8,2 % provenant de recouvrements d’impôts fonciers d’années
antérieures et d’une baisse des créances douteuses ;
- Taux d’occupation ferme de 87,4 %, représentant une opportunité
importante pour la croissance interne future ;
- FPE** par unité de 0,399 $, moyenne après dilution ;
- Ratio de distribution des FPE** de 50,1 % ;
- 28,8 % de dette par rapport au total des actifs** ;
- 2,2 milliards de dollars d’actifs non grevés ; et
- Valeur liquidative de 22,16 $** par unité en circulation.
Faits commerciaux saillants
- Relèvement de l’objectif 2022 pour le Revenu net de 1,5 % et
pour le Revenu net d'exploitation ("RNE")** de 2,8 %, reflétant une
solide performance opérationnelle au T2 2022 et de bonnes
perspectives pour le reste de 2022 ;
- Achat de 1,4 million d’unités au cours de l'offre publique de
rachat dans le cours normal des activités (OPRCNA) pour 20,0
millions $ à un prix moyen d’environ 14,04 $, soit une décote
d’environ 36,5 % par rapport à la valeur liquidative (VL)**. À
l'avenir, l’activité OPRCNA aura un impact positif sur :
- La VL** par unité à hauteur de 0,31 $, et
- Les Fonds provenant de l'exploitation (FPE) par unité à hauteur
de 0,005 $ par trimestre, ou 0,02 $ en annualisé.
- Après la fin du trimestre, convenu des conditions pour un
emprunt à terme à prélèvement reporté, non renouvelable et non
garanti de 3,5 ans d’un montant de 200 millions $, aligné avec la
stratégie de dette non garantie de Primaris et améliorant la
flexibilité financière et la liquidité.
« Tout au long de l’année 2022, les centres commerciaux fermés
dans tout notre portefeuille enregistrent un rebond important de la
croissance des ventes aux locataires, avec plusieurs de nos centres
commerciaux publiant des chiffres de productivité record », a
déclaré Patrick Sullivan, président et chef de l'exploitation. «
Notre équipe travaille d'arrache-pied pour mettre en œuvre le plan
d’affaires que nous avons établi, et nos solides résultats
d'exploitation reflètent une normalisation des comportements
d'achat, un redressement de la productivité des ventes aux
locataires et la solidité de notre équipe. »
Rags Davloor, directeur financier, a ajouté : « Nous nous sommes
engagés à mettre en place un ensemble de rapports financiers de
premier plan, fournissant à la communauté des investisseurs des
informations utiles et pertinentes. Ce trimestre, les nouveaux
ajouts en matière de divulgation incluent des détails au sujet des
ventes aux locataires, de l'activité de location et de la structure
du capital. En relation avec les activités financières, nous avons
convenu avec un consortium bancaire des conditions pour un emprunt
à terme non garanti d’un montant de 200 millions $. Cette facilité,
conjointement à nos facilités renouvelables existantes, nous
procure des fonds pour refinancer de la dette hypothécaire arrivant
à échéance pour l'année en cours à des conditions très
intéressantes. »
« Notre deuxième augmentation consécutive des objectifs illustre
la confiance que nous avons dans notre capacité à tirer profit du
redressement en cours dans l’immobilier commercial », a expliqué
Alex Avery, chef de la direction. « L’allocation de capitaux est
essentielle à la réussite de Primaris et nous continuons de
racheter des unités, contribuant à la croissance aussi bien de la
VL par unité que des FPE par unité. Nous mettons davantage l'accent
sur les opportunités créées par les récentes perturbations à la
fois sur les marchés de capitaux et les marchés de l'immobilier
direct. »
Paramètres financiers et opérationnels choisis
En date du, ou pour le trimestre clos
au
(en milliers de dollars canadiens, sauf
mention contraire) (non vérifiés)
30 juin 2022
31 mars 2022
30 juin 20211
Nombre de propriétés de placement
35
35
27
Superficie locative brute (en millions de
pieds carrés)
11,3
11,3
7,6
Occupation effective
86,5
%
85,9
%
87,3
%
Occupation ferme
87,4
%
87,5
%
90,1
%
Loyer net moyen pondéré par pied carré
occupé2
$
24,10
$
24,32
$
23,16
Total des actifs
$
3.219.667
$
3.257.792
$
2.231.428
Total des passifs
$
1.006.149
$
1.004.279
$
1.125.772
Total des recettes
$
94.337
$
91.772
$
58.460
Flux de trésorerie provenant des activités
d'exploitation (ou utilisé dans ces activités)
$
29.118
$
36.341
$
(169.148
)
Revenu net d'exploitation en espèces**
(RNE en espèces)
$
52.463
$
46.898
$
32.975
Croissance du RNE en espèces** pour les
Propriétés identiques
15,4
%
8,2
%
—
Bénéfice (perte) net(e)
$
4.157
$
30.031
$
16.930
Bénéfice (perte) net(te) par unité
$
0,041
$
0,296
—
Fonds provenant de l'exploitation** (FPE)
par unité - moyenne après dilution
$
0,399
$
0,381
—
Ratio de distribution des FPE**
50,1
%
52,5
%
—
Fonds provenant de l'exploitation
ajustés** (FPEA) par unité - moyenne après dilution
$
0,332
$
0,303
—
Ratio de distribution des FPEA**
60,2
%
66,1
%
—
Distributions déclarées par unité
$
0,200
$
0,200
—
Nombre moyen pondéré dilué d’unités en
circulation (en milliers)
101.447
102.198
—
Valeur liquidative** par unité en
circulation
$
22,16
$
22,05
—
Dette par rapport au total des
actifs**3
28,8
%
28,4
%
—
Ratio moyen dette / EBITDA ajusté**3
4,9x
5,3x
—
Couverture des intérêts**3
5,5x
6,6x
—
Actifs non grevés
$
2.185.310
$
1.860.326
—
Dette garantie en pourcentage de la dette
totale
51,2
%
62,2
%
—
Dette à taux fixe en pourcentage de la
dette totale
89,0
%
100,0
%
—
Durée moyenne pondérée jusqu’à l'échéance
de la dette4 (en années)
2,8
2,7
—
Taux d’intérêt effectif moyen pondéré4
3,87
%
3,68
%
—
** Désigne une mesure financière non PCGR.
Voir “Mesures non PCGR”.
1 Étant donné que le bénéfice net (la
perte nette) pour le trimestre clos au 30 juin 2021 a été
calculé(e) sur une base de continuité des intérêts pour les
Propriétés Primaris uniquement et ne reflète pas la structure du
capital de la Fiducie récemment créée, les calculs sur une base
unitaire et les ratios d'endettement ne seraient pas
pertinents.
2 Mesures financières complémentaires. La
valeur en date du 31 mars 2022 a été réévaluée pour être alignée
avec la méthode de calcul révisée, procurant une meilleure
cohérence des mesures.
3 Les ratios d'endettement sont des ratios
non PCGR calculés sur la base de l'Acte de fiducie.
4 Résultats pour les emprunts
hypothécaires et les débentures non garanties uniquement.
Résultats d'exploitation
Le RNE en espèces** pour les Propriétés identiques s’est élevé à
4,9 millions $, soit 15,4 %, un chiffre supérieur à celui de la
même période en 2021. L’augmentation du RNE en espèces** pour les
Propriétés identiques incluait 2,6 millions $, soit 8,2 %,
provenant du recouvrement d’impôts fonciers de l’année précédente
et d’une baisse des créances douteuses. D’un montant de 2,3
millions $, soit 7,2 %, l’augmentation restante résulte de la
hausse des revenus issus des loyers de base, des loyers en
pourcentage et des loyers en pourcentage substitutifs, et des
revenus de la location spécialisée. La croissance du chiffre
d’affaires par rapport à la période précédente illustre la
finalisation d’une partie des accords de réduction de loyer conclus
durant la pandémie et l’augmentation des ventes aux locataires.
Le tableau ci-dessous compare la composition des FPE** et des
FPEA** pour le trimestre clos au 30 juin 2022 par rapport au
trimestre précédent et calcule les facteurs de changement d'un
trimestre à l'autre.
(en milliers de dollars, à l’exception des
montants unitaires) (non vérifiés)
Pour le trimestre clos au
30 juin 2022
31 mars 2022
Variation
Variation par unité
RNE** provenant de :
Propriétés identiques
$
38.079
$
34.718
$
3.361
$
0,033
Propriété en cours de réaménagement
1.241
1.320
(79
)
$
(0,001
)
Acquisitions
14.715
12.449
2.266
$
0,022
Dépenses de financement (net des autres
produits)
(7.426
)
(5.072
)
(2.354
)
$
(0,023
)
Frais généraux et administratifs
(5.924
)
(4.295
)
(1.629
)
$
(0,016
)
Amortissement
(197
)
(196
)
(1
)
$
—
Incidence de la variation du nombre
d’unités en circulation
$
0,003
FPE**
$
40.488
$
38.924
$
1.564
$
0,018
Dépenses internes pour les locations
(1.490
)
(1.416
)
(74
)
$
(0,001
)
Loyers selon la méthode linéaire
(1.331
)
(1.431
)
100
$
0,001
Coûts recouvrables et non recouvrables
(1.324
)
(1.868
)
544
$
0,005
Allocations pour améliorations locatives
et coûts de location
(2.652
)
(3.291
)
639
$
0,006
FPEA**
$
33.691
$
30.918
$
2.773
$
0,029
** Désigne une mesure financière non PCGR.
Voir “Mesures non PCGR”.
1 Les propriétés détenues durant toute la
période de 18 mois close au 30 juin 2022, à l’exclusion des
propriétés en cours de développement ou de réaménagement majeur,
sont appelées "Propriétés identiques". Les propriétés acquises
durant la période de 18 mois close au 30 juin 2022 sont appelées
"Acquisitions". En date du 30 juin 2022, les Propriétés HOOPP sont
les seules propriétés acquises.
L’augmentation de 0,018 $ d’un trimestre à l'autre des FPE** par
nombre moyen pondéré d’unités s’explique principalement par le
RNE** de 0,054 $, qui incluait 0,019 $ de revenus provenant du
recouvrement d’impôts fonciers d’années antérieures. L’augmentation
d’un trimestre à l'autre des FPEA** par unité pondérée a été
impactée positivement par des investissements opérationnels
inférieurs.
Pour illustrer l’impact positif de l’activité OPRCNA sur les
trimestres futurs, le tableau ci-dessous calcule l’augmentation des
FPE** et des FPEA** par unité comme si les Unités achetées dans
l’OPRCNA étaient annulées pour la période entière.
Pour les périodes closes au 30 juin
2022
Trimestre
Semestre
Annualisé
Unités annulées dans l’OPRCNA (en
milliers)
1.256
1.417
1.417
Impact des annulations dans l’OPRCNA sur
les trimestres futurs :
FPE** par unité annulée
$
0,005
$
0,011
$
0,022
FPEA** par unité annulée
$
0,004
$
0,009
$
0,018
** Désigne une mesure financière non PCGR.
Voir “Mesures non PCGR”.
Résultats d'occupation et locatifs
En date du 30 juin 2022, le portefeuille affichait un taux
d'occupation effective de 86,5 % et un taux d'occupation ferme de
87,4 %. Le taux d'occupation effective des Propriétés HOOPP est
orienté à la baisse, à 83,7 %, et représente une opportunité de
croissance organique future.
Nombre
Occupation ferme1
Occupation effective
30 juin 2022
30 juin 2022
31 décembre 2021
Propriétés identiques
26
92,0 %
90,6 %
90,0 %
Propriété en cours de réaménagement
1
52,2 %
52,2 %
52,9 %
Acquisitions (Propriétés HOOPP)
8
84,1 %
83,7 %
83,2 %
35
87,4 %
86,5 %
86,0 %
1 En excluant la propriété en cours de
réaménagement, le taux d’occupation ferme pour le portefeuille
serait de 88,1 %.
Au cours du trimestre, Primaris a finalisé 150 opérations de
location totalisant 0,6 million de pieds carrés, notamment des
renouvellements de baux d'unités de commerce de détail (UCD) et de
locataires de référence. Les loyers de renouvellement globaux ont
progressé de 0,2 %, comprenant les renouvellements d'UCD en hausse
de 0,8 % et les renouvellements pour des surfaces plates de grande
taille. Les renouvellements d'UCD englobent un certain nombre de
contrats de location prévoyant des taux de location inférieurs à
ceux arrivant à échéance, en raison notamment de ventes aux
locataires inférieures aux niveaux prépandémiques. Ces
renouvellements à des tarifs de location inférieurs concernent des
durées réduites, reportant les engagements de location à plus long
terme alors que les ventes aux locataires continuent de se
redresser, améliorant notre pouvoir de négociation.
Des liquidités robustes et un bilan différencié
Le modèle financier différencié de Primaris est un élément
essentiel de sa stratégie globale, fournissant une structure du
capital de premier plan sur laquelle bâtir l’entreprise. La
direction a prévu de réduire à 40 % sa dette garantie en
pourcentage de sa dette totale. Le ratio était de 51,2 % en date du
30 juin 2022 et la direction anticipe d’abaisser ce ratio vers
l’objectif lorsque les conditions du marché des emprunts
hypothécaires existants arrivant à échéance le permettront.
Les liquidités en date du 30 juin 2022 étaient de 307,5 millions
$. Primaris possède pour 2,2 milliards de dollars d’actifs non
grevés et sa Valeur liquidative** calculée par unité en circulation
est de 22,16 $.
Conférence téléphonique et diffusion sur le web
Détails de la diffusion sur le web : Date : le 4 août 2022 à 10h00
(heure de l'Est) Lien : veuillez consulter la section "Investor
Relations" sur le site web de Primaris ou cliquer ici. Détails de
la conférence téléphonique :
Numéros
Veuillez composer le
1-833-950-0062 depuis le Canada
Pour les appels internationaux,
composez le 1-929-526-1599
Code d’accès :
700941
Un enregistrement de la conférence téléphonique sera disponible
jusqu'au 18 août 2022, en composant le 1-226-828-7578 avec le code
d'accès 513208, ou dans la section "Investor Relations" du site
web.
À propos de la Fiducie de placement immobilier
Primaris
Primaris est la seule fiducie en placement immobilier axée sur
les centres commerciaux fermés au Canada, avec des participations
avant tout dans des centres commerciaux fermés majeurs sur des
marchés en pleine expansion. Son portefeuille compte au total 11,3
millions de pieds carrés, pour une capitalisation d'environ 3,2
milliards de dollars au cours de l'action Primaris. Des économies
d'échelle sont obtenues grâce à sa plateforme de gestion nationale
entièrement internalisée, intégrée verticalement et à service
complet. Primaris est très bien capitalisée et exceptionnellement
bien placée pour saisir des opportunités de marché à un moment
charnière de l'évolution du secteur de l'immobilier commercial au
Canada.
Avis de non-responsabilité concernant les déclarations
prospectives
Certaines déclarations contenues dans ce communiqué de presse
constituent des "informations prospectives" ou des "déclarations
prospectives" au sens des lois sur les valeurs mobilières
applicables. Les termes "s'attend à", "prévoit", "estime", "a
l'intention", l’utilisation du futur ou d’autres expressions
similaires tendent souvent à caractériser les déclarations
prospectives, bien que toutes les déclarations prospectives ne
contiennent pas ces termes distinctifs. Les déclarations
prospectives spécifiques faites ou sous-entendues dans le présent
communiqué comprennent, sans s'y limiter, les déclarations
concernant : les distributions futures prévues, les activités de
développement de la Fiducie, les bénéfices escomptés de
l'intégration des propriétés HOOPP et l'offre publique de rachat
dans le cours normal des activités. Ces déclarations sont fondées
sur des facteurs ou hypothèses qui ont été appliqués en vue de
tirer une conclusion ou de faire une prévision ou projection, y
compris des hypothèses fondées sur les tendances historiques, les
conditions actuelles et les développements futurs prévus. Étant
donné que les déclarations prospectives se rapportent à des
événements et conditions futurs, elles nécessitent, par nature, la
formulation d'hypothèses et impliquent des risques et incertitudes
intrinsèques. Primaris avertit que, même si l'on estime que les
hypothèses sont raisonnables dans les circonstances, ces risques et
incertitudes impliquent la possibilité que les résultats réels
diffèrent sensiblement des attentes exprimées dans les déclarations
prospectives. Les facteurs de risque et hypothèses importants sont
notamment ceux énoncés dans le rapport de gestion qui sera
disponible sur SEDAR, et dans les autres documents déposés
périodiquement par Primaris auprès des autorités canadiennes de
réglementation des valeurs mobilières. En raison de ces risques, il
convient de ne pas accorder une confiance excessive à ces
déclarations prospectives, qui ne s'appliquent qu'au moment où
elles sont formulées. À l'exception de ce qui est spécifiquement
requis par la loi, Primaris décline toute obligation de mettre à
jour les déclarations prospectives en vue de refléter de nouvelles
informations, ultérieures ou autres.
Mesures non conformes aux PCGR
Les informations contenues dans le présent communiqué de presse
sont un résumé des résultats. Ce communiqué doit être lu
conjointement avec le rapport de gestion de la Fiducie, les relevés
consolidés condensés intermédiaires de la situation financière et
les notes afférentes pour le trimestre et le semestre clos au 30
juin 2022 et 2021 (ensemble, les "États financiers").
Les États financiers de Primaris sont préparés en conformité
avec les normes internationales d'information financière ("IFRS").
Toutefois, Primaris utilise également un certain nombre de mesures
n'ayant pas de signification normalisée prescrite selon les
principes comptables généralement reconnus ("PCGR") en accord avec
les IFRS. Ces mesures non PCGR, qui sont désignées dans le présent
communiqué de presse par le suffixe "**", peuvent inclure des
mesures financières non PCGR et/ou des ratios non PCGR, chacun
étant défini dans le Règlement 52-112 sur l'information concernant
les mesures financières non conformes aux PCGR. Aucune de ces
mesures non PCGR ne doit être considérée comme une alternative aux
mesures financières calculées en conformité avec les PCGR. De plus,
ces mesures non PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures
similaires présentées par d'autres sociétés immobilières et ne
doivent pas être considérées comme une alternative aux mesures
financières déterminées en conformité avec les PCGR.
Mesure non conforme aux PCGR
Description
Revenu net d'exploitation (RNE)
Défini comme le revenu locatif,
calculé conformément aux PCGR, diminué des charges d'exploitation
des propriétés, telles que calculées conformément aux PCGR. Le
calcul exclut certaines dépenses comme les intérêts afin de
refléter les opérations des propriétés indépendamment de leur mode
de financement.
La direction considère que le RNE
est une mesure importante du revenu tiré des propriétés
génératrices de revenus et il est utilisé par la Fiducie pour
évaluer le rendement du portefeuille. Il s'agit également d'un
paramètre clé pour déterminer la valeur du portefeuille de
propriétés génératrices de revenus.
Revenu net d'exploitation en espèces (RNE
en espèces)
Défini comme le RNE déduction
faite des revenus provenant des loyers selon la méthode linéaire et
des revenus liés à la résiliation de baux.
Le loyer selon la méthode
linéaire résulte de la différence entre le loyer en espèces reçu et
le revenu comptabilisé de manière linéaire sur toute la durée du
bail à des fins comptables. Il s'agit d'un montant hors
trésorerie.
Les revenus liés à la résiliation
de baux sont perçus lorsqu'un locataire restitue un espace à
Primaris avant la fin de la durée du bail. Ces montants ne sont pas
perçus uniformément au cours d'une année civile et ne sont pas
prévisibles.
La direction estime que le fait
d'exclure du calcul du RNE en espèces les revenus non monétaires
liés au loyers selon la méthode linéaire et ceux liés à la
résiliation de baux perçus de manière irrégulière offre un meilleur
aperçu des opérations du portefeuille de propriétés génératrices de
revenus.
Marge du RNE en espèces
La marge du RNE en espèces est un
ratio calculé sur la base du RNE en espèces en tant que pourcentage
des revenus de location, à l'exclusion de l'impact des revenus des
loyers selon la méthode linéaire et de ceux liés à la résiliation
de baux.
La direction estime que la marge
du RNE en espèces est une mesure importante du pourcentage de
revenu généré par les propriétés génératrices de revenus et elle
est utilisée pour évaluer la performance du portefeuille.
RNE / RNE en espèces des Propriétés
identiques
Le RNE / RNE en espèces des
Propriétés identiques est utilisé pour évaluer le rendement d'une
période à l'autre des propriétés génératrices de revenus détenues
et exploitées par Primaris au cours des deux périodes. Le RNE / RNE
en espèces des propriétés qui ont été acquises, cédées ou qui sont
sujettes à des changements importants en raison d'un nouveau
développement, d'un réaménagement, d'une extension ou d'une
démolition sont exclus de la détermination du RNE / RNE en espèces
des Propriétés identiques.
La direction estime que le RNE /
RNE en espèces des Propriétés identiques est utile pour évaluer la
réalisation des changements de taux de location contractuels
intégrés aux contrats de location, et pour saisir l'impact des
changements d'une période à l'autre dans l'occupation, les taux de
location et les coûts d'exploitation sur le rendement des
propriétés génératrices de revenus.
Mesure non conforme aux PCGR
Description
Fonds provenant de l'exploitation (FPE) /
FPE par unité
Primaris calcule les FPE selon la
définition de REALPAC. Dans le calcul des FPE, le revenu net (la
perte nette) est ajusté(e) pour tenir compte des éléments qui ne
proviennent pas des activités d'exploitation.
La direction estime que les FPE
sont une mesure utile de la performance opérationnelle qui,
lorsqu'elle est comparée d'une période à l'autre, reflète l'impact
des tendances des niveaux d'occupation, des taux de location, des
activités d'acquisition et des coûts de financement sur les
opérations.
Les FPE par unité sont un ratio
non conforme aux PCGR calculé en divisant les FPE par le nombre
moyen pondéré, de base ou dilué, d’unités en circulation au cours
de la période.
Fonds provenant de l'exploitation ajustés
(FPEA) / FPE par unité
Primaris calcule les FPEA selon
la définition de REALPAC. Dans le calcul des FPEA, les FPE sont
ajustés pour tenir compte des dépenses d'investissement engagées en
vue de conserver la capacité de production existante du
portefeuille immobilier et éliminent l'impact des loyers selon la
méthode linéaire. Les FPEA sont affectés par la saisonnalité
inhérente au calendrier d'exécution des projets de capital
d'exploitation.
La direction estime que les FPEA
sont un indicateur utile du rendement opérationnel. Les FPEA par
unité sont un ratio non conforme aux PCGR calculé en divisant les
FPEA par le nombre moyen pondéré, de base ou dilué, d'unités en
circulation au cours de la période.
Ratios de distribution des FPE et des
FPEA
Les ratios de distribution des
FPE et des FPEA sont des mesures supplémentaires calculées en
divisant les distributions en espèces déclarées par la Fiducie par
les FPE et les FPEA.
Primaris utilise ces ratios pour
évaluer la pérennité des paiements de distribution de la
Fiducie.
Dette ou dette totale
La dette, telle que définie aux
fins de certains ratios financiers, est calculée comme étant
l'encours total de la dette provenant des débentures non garanties
de premier rang, des emprunts hypothécaires et des facilités de
crédit, à l'exclusion des frais de financement reportés et des
ajustements à la valeur du marché.
Dette par rapport à l'actif total
La dette par rapport à l'actif
total est calculée en divisant la Dette telle que définie ci-dessus
par l'actif total tel que présenté dans l'état consolidé de la
situation financière.
La direction estime que ce ratio
est utile pour évaluer la flexibilité de la Fiducie à s'exposer à
un levier financier supplémentaire.
Valeur liquidative (VL) / VL par unité
La VL est calculée comme étant le
total de l'actif moins le total du passif tel que calculé selon les
normes IFRS, à l'exception des unités échangeables en circulation
qui sont exclues du total du passif.
La VL par unité est un ratio non
conforme aux PCGR calculé en divisant la VL par le nombre d’unités
en circulation en fin de période.
Bénéfice ajusté avant revenu, impôt,
dépréciation et amortissement (EBITDA ajusté)
L’EBITDA ajusté est calculé comme
le bénéfice net après déduction, le cas échéant, des charges
d'intérêts, des impôts sur le revenu, des charges de dépréciation,
des charges d'amortissement et des ajustements à la juste
valeur.
La direction utilise l'EBITDA
ajusté comme élément d'entrée dans plusieurs mesures de la dette et
ratios financiers afin d'évaluer la capacité de la Fiducie à
honorer ses obligations, notamment le service de la dette, le
financement des dépenses en capital et les distributions aux
Porteurs de parts.
Dette moyenne par rapport à l'EBITDA
ajusté
Ce ratio est utile pour mesurer
la capacité de la Fiducie à satisfaire ses obligations en matière
de dette. Il est obtenu en divisant la Dette trimestrielle moyenne
par l'EBITDA ajusté sur quatre trimestres.
Jusqu'à ce que la Fiducie ait
établi un rendement historique pour calculer l'EBITDA ajusté sur
quatre trimestres, l'EBITDA ajusté depuis le début de l'année est
calculé au prorata afin de représenter une valeur annuelle à
utiliser dans les calculs de la mesure de la dette.
Couverture des intérêts
La couverture des intérêts,
définie dans l'Acte de fiducie, est calculée en divisant l'EBITDA
ajusté par les intérêts débiteurs sur la Dette totale. Elle ne
tient pas compte de l'amortissement des frais de financement
reportés ni des ajustements à la valeur du marché.
La direction calcule la
Couverture des intérêts en vue d'évaluer la capacité de la Fiducie
à assurer la couverture des intérêts de la dette existante.
Couverture du service de la dette
La Couverture du service de la
dette, définie dans l'Acte de fiducie, correspond à l'EBITDA ajusté
divisé par la somme des charges d'intérêts et des paiements de
capital régulièrement prévus sur la Dette totale. Les intérêts
débiteurs excluent l'amortissement des frais de financement
reportés et les ajustements à la valeur du marché, tandis que les
paiements de capital excluent les paiements de capital de type
ballon, in fine ou similaire à l'échéance.
La direction calcule la
Couverture du service de la dette afin d'évaluer la capacité de la
Fiducie à respecter les obligations de la dette existante.
Le tableau suivant rapproche le RNE** des
revenus de location et les frais d'exploitation de propriétés sont
présentés dans les états financiers non vérifiés pour la période
intermédiaire.
Pour le trimestre clos au 30 Juin
(en milliers $) (non vérifiés)
2022
2021
Revenu locatif
$
94.337
$
58.460
Frais d'exploitation de propriétés
(40.302
)
(24.094
)
Revenu net d'exploitation**
54.035
34.366
A l'exclusion des écarts issus des :
Loyers selon la méthode linéaire
(1.331
)
658
Revenus liés à la résiliation de baux
(241
)
(2.049
)
Revenu net d'exploitation en
espèces**
$
52.463
$
32.975
Marge du RNE en espèces**
56,6
%
57,8
%
Le tableau suivant est une analyse plus
approfondie du RNE en espèces** ci-dessus.
Pour le trimestre clos au 30 Juin
(en milliers $) (non vérifiés)
2022
2021
RNE des Propriétés identiques**
$
38.079
$
33.520
A l'exclusion des écarts issus des :
Loyers selon la méthode linéaire
(764
)
656
Revenus liés à la résiliation de baux
(241
)
(2.049
)
RNE en espèces des Propriétés
identiques**
Croissance
15,4
%
37.074
32.127
RNE en espèces** de :
Propriété en cours de réaménagement
1.249
848
Acquisitions
14.140
—
RNE en espèces**
$
52.463
$
32.975
Le tableau suivant rapproche le bénéfice
net, tel que déterminé conformément aux PCGR, des FPE**.
Pour le trimestre clos au 30 Juin
(en milliers $) (non vérifiés)
2022
Bénéfice (perte) net(e)
$
4.157
Extournes :
Ajustements à la juste valeur de la
rémunération à base d’unités
(1.429)
Ajustements à la juste valeur des
propriétés de placement
36.270
Dépenses internes pour les locations
1.490
Fonds provenant de
l'exploitation**
40.488
FPE** par unité - moyenne après
dilution
$
0,399
Ratio de distribution des FPE** -
Objectif 45 à 50 %
50,1%
Distributions déclarées par unité
$
0,200
Nombre moyen pondéré dilué d'unités en
circulation (en milliers)
101.447
Le tableau suivant rapproche les FPE** des
FPEA**.
Pour le trimestre clos au 30 Juin
(en milliers $) (non vérifiés)
2022
Fonds provenant de l'exploitation**
$
40.488
Extournes :
Dépenses internes pour les locations
(1.490)
Loyers selon la méthode linéaire
(1.331)
Déductions :
Coûts recouvrables et non recouvrables
(1.324)
Allocations pour améliorations locatives
et coûts de location externes
(2.652)
Fonds provenant de l'exploitation
ajustés**
33.691
FPEA** par unité - moyenne après
dilution
$
0,332
Ratio de distribution des FPEA**
60,2%
Distributions déclarées par unité
$
0,200
Nombre moyen pondéré dilué d’unités en
circulation (en milliers)
101.447
Le tableau suivant calcule la VL** par
unité en circulation.
En date du
(en milliers $) (non vérifiés)
30 juin 2022
Propriétés de placement
$
3.182.595
Autres actifs
37.072
Total des actifs
3.219.667
Emprunts hypothécaires
(474.649)
Débentures non garanties de premier
rang
(350.000)
Facilités de crédit
(101.529)
Dette totale**
(926.178)
Autres passifs, à l'exclusion des unités
échangeables
(79.971)
Extournes : Obligation pour l’achat
d’Unités dans le cadre du plan d'achat automatique d'actions2
6.621
Valeur liquidative**
$
2.220.139
Valeur liquidative** par unité en
circulation
$
22,16
Dette par rapport au total des actifs**1 -
Objectif 25 à 35 %
28,8%
Nombre d’Unités en circulation en fin de
période (en milliers)
$
100.181
** Les ratios d'endettement sont des
ratios non PCGR calculés sur la base des Actes de fiducie, tels que
complétés. Voir la section 9.4, "Structure du capital", du rapport
de gestion.
1 Les ratios d'endettement sont des ratios
non PCGR calculés sur la base des Actes de fiducie, tels que
complétés. Voir la section 9.4, "Structure du capital".
2 Passif constaté pour les achats d'Unités
engagés, effectués pendant la période de black-out postérieure au
30 juin 2022 dans le cadre du plan de rachat automatique d'actions,
mais avec les Unités respectives pas encore annulées.
Le tableau suivant calcule les ratios
financiers pour la dette par rapport à l'EBITDA ajusté**, à la
Couverture des intérêts et au Service de la dette.
Pour le trimestre clos au 30 Juin
(en milliers $) (non vérifiés)
2022
Bénéfice (perte) net(e)
$
4.157
Intérêts nets et autres charges
financières
8.208
Amortissement
197
Ajustements à la juste valeur de la
rémunération à base d’unités
(1.429)
Ajustements à la juste valeur des
propriétés de placement
36.270
EBITDA ajusté**
$
47.403
EBITDA ajusté**1 - annualisé
$
189.612
Endettement moyen
$
925.551
Dette par rapport à l'EBITDA ajusté** -
Objectif 4 à 6x
4,9x
Charges d'intérêts2
$
8.577
Couverture des intérêts**1
5,5x
Remboursements du principal
$
4.275
Charges d'intérêts2
$
8.577
Couverture du service de la dette**1
3,7x
1 Les ratios d'endettement sont des ratios
non PCGR calculés sur la base des Actes de fiducie, tels que
complétés. Voir la section 9.4, "Structure du capital", du rapport
de gestion.
2 Les intérêts débiteurs incluent les
intérêts sur les débentures de premier rang non garanties, les
prêts hypothécaires et les facilités de crédit. Voir la section
8.1, "Composantes du bénéfice net (de la perte nette)", du rapport
de gestion.
Le texte du communiqué issu d’une traduction ne doit d’aucune
manière être considéré comme officiel. La seule version du
communiqué qui fasse foi est celle du communiqué dans sa langue
d’origine. La traduction devra toujours être confrontée au texte
source, qui fera jurisprudence.
Consultez la
version source sur businesswire.com : https://www.businesswire.com/news/home/20220808005859/fr/
Pour plus d’informations : Alex Avery Chef de la
direction 416-642-7837 aavery@primarisreit.com Rags Davloor
Directeur financier 416-645-3716 rdavloor@primarisreit.com TSX:
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