ArcelorMittal de nouveau prêt à croiser le fer - DJ Plus
08 November 2013 - 11:51PM
Bourse Web Dow Jones (French)
Les investisseurs en métaux ont retrouvé leur allant ces
derniers mois. Profitant d'une éclaircie sur le secteur
sidérurgique, l'action ArcelorMittal (MT.FR) grimpe de près de 50%
depuis juillet. Les résultats trimestriels du producteur d'acier
lui ont donné un nouveau coup de fouet: les livraisons d'acier ont
progressé de 6% en rythme annuel. Il s'agit de leur progression la
plus significative depuis 2010.
Que la reprise du marché européen de l'acier soit durable reste
sujet à caution. Mais pour ceux qui voudraient tenter le pari,
ArcelorMittal pourrait bien être un véhicule d'investissement
pertinent.
Aide-toi et le ciel t'aidera
Le producteur d'acier profite du redressement de la demande aux
Etats-Unis. Ses activités minières lui sont d'une aide précieuse.
Le groupe n'a cessé d'accroître ses capacités de production de
minerai de fer, qui entre dans la composition de l'acier. Sa
production canadienne montant en puissance, le groupe augmente ses
ventes à des tiers. Les livraisons au prix du marché ont grimpé de
32% au troisième trimestre. Une source de profit appréciable tant
que les cours du minerai de fer restent élevés.
ArcelorMittal a aussi poursuivi les restructurations, en réduisant
ses capacités de production en Europe. Le sidérurgiste continue de
réduire les coûts. Il est en passe d'économiser comme prévu 1
milliard d'euros cette année. La barre a également été fixée à 1
milliard pour les deux années suivantes. Le marché de l'acier se
stabilisant, et ses concurrents ne parvenant plus qu'à économiser
des bouts de chandelle, le groupe pourrait conserver le bénéfice de
ses restructurations, plutôt que de devoir en céder une partie à
ses clients en baissant ses coûts.
De jeunes pousses en Europe
D'autres signes sont encourageants. L'indice des directeurs d'achat
de la zone euro s'est inscrit au-dessus de la barre signalant une
expansion de l'activité pendant quatre mois de suite. Les secteurs
de l'automobile et de la construction donnent semblent se
stabiliser. En baisse depuis deux ans, les stocks d'acier sont
revenus à de faibles niveaux, selon Credit Suisse.
Une hausse des exportations des producteurs d'acier chinois
pourraient cependant remettre en cause une reprise dans les autres
régions du monde. Une grande partie des capacités européennes ayant
été mises en sommeil, le risque existe que les sidérurgistes du
Vieux continent profitent de la reprise de la demande pour relancer
des capacités, ce qui augmenterait l'offre et empêcherait tout
relèvement des prix. Mais ArcelorMittal est en mesure d'accroître
le taux d'utilisation de ses capacités: une hausse de sa production
lui permettrait quand même d'augmenter son excédent brut
d'exploitation.
A environ 5,5 fois l'excédent brut d'exploitation anticipé en 2014,
ArcelorMittal n'est pas cher si l'on rapporte sa valorisation aux
ratios historiques du secteur, selon Jefferies.
Le rally boursier du sidérurgiste n'est peut-être pas près de
rouiller.
-Helen Thomas, The Wall Street Journal
(Version française Ambroise Ecorcheville).
ArcelorMittal (EU:MT)
Historical Stock Chart
From Jun 2024 to Jul 2024
ArcelorMittal (EU:MT)
Historical Stock Chart
From Jul 2023 to Jul 2024