La chute presque ininterrompue du cours du minerai de fer depuis le début de l'année risque de gâcher les espoirs de reprise pour le sidérurgiste ArcelorMittal (MT.AE).



Voilà, en tout cas, l'avis de deux courtiers, qui ont abaissé mardi leur recommandation sur le titre. Deutsche Bank a ainsi revu son conseil "d'achat" à "neutre", tandis que l'irlandais Davy Research s'est montré encore plus prudent en passant le sien de "neutre" à "sous-performance".



Malgré la confirmation de la reprise du secteur de l'acier aux Etats-Unis et, de manière plus timide, en Europe, les deux intermédiaires financiers s'inquiètent des conséquences de la cette baisse sur les performances opérationnelles du groupe. A titre d'exemple, le prix de référence, en dollars, de la tonne de minerai de fer à 62%, livrée au port chinois de Tianjin, a chuté de près de 60% depuis le début de l'année.



Si les sidérurgistes européens bénéficient dans leur ensemble de cette aubaine, ArcelorMittal se trouve pénalisé, en raison de ses activités minières. En 2013, cette branche a représenté moins de 10% de ses ventes mais plus du quart de son excédent brut d'exploitation (Ebitda).



Nouvelle baisse de prix anticipée



A l'occasion de la publication de ses résultats du deuxième trimestre, au début août, ArcelorMittal avait revu en baisse sa prévision d'excédent brut d'exploitation (Ebitda) pour l'ensemble de 2014, en raison déjà de la faiblesse des prix du minerai de fer.



Depuis, la situation s'est dégradée, les prix du minerai de fer ayant perdu près de 20%. Et les opérateurs de marché spécialisés dans ce genre de matière première ne sont guère optimistes pour la suite. Selon le dernier sondage trimestriel mené par Davy auprès d'une quarantaine d'acteurs de la filière du fer et de l'acier en Chine, 90% des personnes interrogées anticipent une nouvelle baisse du prix du minerai au cours des 12 prochains mois.



De quoi inciter à la prudence, notamment en amont de la publication des résultats du troisième trimestre, prévue le 7 novembre.



-Yann Morell y Alcover, +33 (0)1 40 17 17 60; yann.morellyalcover@wsj.com



"Le Market Blog" est le blog économique et financier du Service français de Dow Jones Newswires.

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