Vale tem recomendação de compra, mesmo após pedido de bloqueio bilionário
08 May 2024 - 3:08AM
Newspaper
O noticiário é movimentado para a Vale, cuja ação sobe cerca de
1% nesta terça-feira (7) apesar do dia de estabilidade para o
minério de ferro.
O UBS elevou a recomendação da mineradora de neutro para compra,
vendo uma melhora da relação risco/recompensa, com os riscos ESG
sendo definidos pelo banco como moderados no momento. O preço-alvo
para o ADR (recibo de ações negociados na Bolsa de Nova York) de
US$ 13 para US$ 15.
“Embora continuemos preocupados com os fundamentos do minério de
ferro no médio prazo e vejamos riscos de queda no preço à vista,
acreditamos que o risco-recompensa geral para a Vale (BOV:VALE3)
melhorou com forte desempenho operacional em abril e algumas das
principais preocupações ESG definidas como moderadas”, avaliam os
analistas do banco.
A estimativa é de que a Vale gere um rendimento de FCF (fluxo de
caixa livre) de aproximadamente 10% com o minério a US$ 100 a
tonelada (pós-pagamentos da Samarco).
Os analistas esperam que a Vale permaneça com disciplina de
capital e devolvam o excesso de caixa aos acionistas.
Para o UBS, a Vale limpou seu portfólio nos últimos 5 anos e
agora está focada em minério de ferro de alta qualidade (cerca de
90% do Ebitda de 2025) e Cobre/Níquel (cerca de 10%). “Esperamos
que os preços do minério de ferro se mantenham em cerca de US$
110/t nos próximos 12 meses (spot a US$ 117/t) e depois voltar ao
suporte de custos (US$ 80-100/t) à medida que a oferta aumenta. A
Vale, no entanto, se beneficiará da melhoria dos volumes e prêmios
(de ferro e pelotas) ao longo de 1-2 anos, à medida que seus três
principais projetos de crescimento forem acelerados; isso
compensará em grande parte o impacto de preços mais baixos”, aponta
o banco.
Além disso, a equipe de análise reforça que os metais básicos
deverão se beneficiar de maiores taxas de cobre/níquel. Os próximos
catalisadores são o contrato de concessão ferroviária, acordo com
Samarco e dados de produção do 2T.
A Vale espera chegar a um acordo final para o caso de Mariana
até junho/julho, após mais de 3 anos de negociações; ainda há uma
incerteza significativa em torno disso após a proposta ter sido
rejeitada pelos governos Federal e do Espírito Santo (não de Minas
Gerais). No entanto, a Vale e outros envolvidos manifestaram o
desejo de resolver o tema na primeira metade do ano.
Sobre o tema, nesta terça-feira, a União pediu à Justiça Federal nesta terça-feira que
obrigue a Samarco e as sócias Vale e BHP a pagarem R$ 79,6
bilhões, em 15 dias, em cumprimento provisório de sentença
referente a uma ação movida pelo rompimento de barragem em Mariana
(MG), que ocorreu há quase nove anos, conforme documento visto pela
Reuters.
A medida foi tomada dias após a União e o Estado do Espírito
Santo terem rejeitado uma nova proposta de acordo feita pelas
mineradoras de R$ 127 bilhões, sendo R$ 37 bilhões já
desembolsados, enquanto o Estado de Minas Gerais pediu ajustes.
O Morgan Stanley ressalta que, neste momento, considera a
exigência do governo como parte das negociações em curso, mas irá
monitorizar a situação de perto. “A Samarco e seus acionistas
provavelmente apresentarão argumentos legais contra a petição do
Procurador-Geral e, caso sua defesa legal não seja bem sucedida,
acreditamos que eles tentariam obter um acordo para cumprir o
pagamento”, avalia o banco.
O banco acredita firmemente que um acordo final é do melhor
interesse de todas as partes interessadas (por exemplo, aqueles
impactados pelo trágico acidente; governos federal, estaduais e
municipais; e as empresas) e, portanto, ainda espera que as partes
se esforcem para chegar a um acordo no 2T24 .
“Dito isso, está claro para nós que, se as autoridades não
oferecerem segurança jurídica às empresas que eliminem o risco de
demandas/reivindicações adicionais no futuro relacionadas à
Mariana, não fará sentido para a Samarco/Vale assinar um acordo.
Infelizmente, se nenhum acordo for alcançado, acreditamos que o
overhang (pressão sobre ações) da Vale relacionado a potenciais
passivos/saídas de caixa poderá permanecer por um longo tempo”,
ressalta o Morgan, que tem recomendação overweight (exposição acima
da média do mercado, equivalente à compra), com preço-alvo de US$
18 para o ADR.
Informações infomoney
VALE ON (BOV:VALE3)
Historical Stock Chart
From May 2024 to Jun 2024
VALE ON (BOV:VALE3)
Historical Stock Chart
From Jun 2023 to Jun 2024