En Bourse, l'impact des attentats doit faire l'objet de discernement - DJ Plus
17 November 2015 - 1:27AM
Bourse Web Dow Jones (French)
Les attentats meurtriers et barbares qui ont frappé Paris dans
la nuit de vendredi à samedi endeuilleront durablement la France et
les français. Mais les conséquences qu'ils auront sur l'économie
peuvent être relativisées. De même, leur éventuel impact sur
l'activité des entreprises du pays doit faire l'objet de
discernement.
La Bourse de Paris réduit ses pertes
La réaction des marchés lundi est à cet égard éloquente. Après une
ouverture en baisse de presque 1%, le CAC 40 est revenu près de
l'équilibre en seconde partie de séance. L'indice est plus ou moins
également partagé entre baisses et hausses. A l'exception
d'AccorHotels (AC.FR), qui perd 5%, aucune des valeurs de l'indice
phare de la Bourse de Paris n'est durement sanctionnée. Sur le SBF
120, les valeurs en forte baisse sont plus nombreuses. Mais cela
n'empêche pas d'autres valeurs de l'indice des 120 plus grandes
sociétés cotées de progresser.
L'hôtellerie et les transports en première ligne
La prudence des investisseurs à l'égard d'AccorHotels est
compréhensible. Le secteur de l'hôtellerie et des loisirs est sans
doute le plus exposé. L'hôtelier réalise 30% de son résultat
opérationnel en France et 20% à Paris et en région parisienne,
selon Kepler Cheuvreux. D'une manière plus générale, la France
restait en 2014 la première destination touristique au monde. "Il
est très probable que des touristes, d'où qu'ils viennent,
annuleront leurs voyages à Paris et même en Europe de l'Ouest", a
prévenu Bryan Garnier. Air France-KLM (AF.FR) perd 7%, Aéroports de
Paris (ADP.FR) et Groupe Eurotunnel (GET.FR) environ 4%.
Les valeurs du luxe également exposées
Les valeurs du luxe ne sont pas loin derrière celles du tourisme.
LVMH (MC.FR) recule de 1,9%, Hermès (RMS.FR) de 2% et Kering
(KER.FR) de 1%. Pourtant, de prime abord, ces sociétés sont très
internationalisées. La France ne génère que 10% des ventes de LVMH
et 14% de celles d'Hermès, rappelle Bryan Garnier. Mais les
dépenses des touristes représentent près de 40% des revenus du
secteur du luxe, selon la société de Bourse. Pour les groupes de
luxe, les attaques terroristes ont eu lieu au plus mauvais moment :
avant les fêtes de Noël, et alors que la reprise en Europe
constitue leur principale source de croissance.
Les secteurs affectés, et les autres…
Les secteurs les plus exposées sont naturellement ceux qui attirent
le plus l'attention des investisseurs lundi. Mais d'autres
industries seront relativement épargnées. Le palmarès du CAC 40 est
à cet égard éloquent. Les valeurs liées aux matières premières que
sont Technip (TEC.FR), Total (FP.FR), et ArcelorMittal gagnent plus
de 1%. Elles font figure de valeurs refuges après avoir
particulièrement souffert de l'accès de faiblesse des économies
émergentes et de la chute des cours des matières premières.
D'autres titres se distinguent d'autant plus facilement que leur
activité n'est pas liée aux variations de la conjoncture. Sur le
SBF 120, la société biopharmaceutique Genfit (GNFT.FR) flambe de
13,5% après avoir annoncé le lancement d'une étude de phase sur un
de ses traitements.
Enfin, l'activité de certaines valeurs pourraient même
indirectement profiter d'un renforcement de la sécurité et de la
défense en France. CM-CIC Securities cite par exemple Thales
(HO.FR), qui gagne plus de 2%.
Un impact macroéconomique relatif
L'examen des variations boursières des grandes valeurs françaises
ne peut être extrapolé : la plupart d'entre elles sont
particulièrement exposées à l'international. D'une manière plus
générale, les conséquences des attentats sur les économies
françaises et européennes doivent être relativisées. Les attentats
du World Trade Center en 2001, ceux de Madrid en 2004 ou de Londres
en 2005 n'ont pas fait dérailler l'économie. Les investisseurs
savent raison garder.
- Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71;
ambroise.ecorcheville@wsj.com ed: ECH
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November 16, 2015 09:07 ET (14:07 GMT)
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