Une activité commerciale et transactionnelle
dynamique, solides performances financières sous-jacentes
45,6 mds€1
Encours de l’activité de gestion d’actifs2 au
30 juin 2024
2,8 mds€
Déploiement au sein des fonds fermés au S1
2024
3,4 mds€
Collecte nette au S1 2024
~75%
de la collecte nette3 du S1 2024 provenant
d’investisseurs internationaux
55,7 m€
Core Fee-Related Earnings4 au S1 2024
57,5 m€
Résultat net, part du Groupe au S1 2024
Regulatory News:
Tikehau Capital (Paris:TKO):
Progression de 13% sur 12 mois des encours de l’activité de
gestion d’actifs, atteignant 45,6 mds€ au 30 juin 2024
- La collecte nette a atteint un niveau record s’élevant à 3,4
mds€ au premier semestre 2024, portée par des stratégies
d’investissement complémentaires et diversifiées et une base de
clients de plus en plus large, malgré un contexte de collecte
complexe
- Toutes les classes d’actifs ont contribué à la collecte nette
du premier semestre 2024, notamment la dette privée et les
capital markets strategies, s’appuyant sur un positionnement
et une performance solides
- Une collecte majoritairement internationale avec environ 75%
de la collecte nette du premier semestre provenant de clients
internationaux
- Les déploiements au sein des fonds fermés s’élèvent à
2,8 mds€ au premier semestre 2024, tirant profit de la
plateforme multilocale et des solides capacités de sourcing du
Groupe, avec une sélectivité toujours forte
- Le rythme des désinvestissements reste dynamique,
atteignant 0,9 md€ au premier semestre 2024 et le pipeline
de cessions est solide sur l’ensemble des classes d’actifs
- Les stratégies d’impact du Groupe poursuivent leur
montée en puissance avec une progression de 10% des encours dans
les fonds classés Articles 8 et 9 par la SFDR, atteignant 30
mds€ au 30 juin 2024
Robustes performances financières sous-jacentes
- Progression de 12% sur 12 mois des encours générant des
commissions sécurisant des revenus à long-terme
- Progression de 13% sur 12 mois des commissions de
gestion compensée par des effets cycliques liés à la collecte
dans les stratégies immobilières
- Marge de Core FRE résiliente à 36 % au premier semestre
2024, avec une discipline maintenue sur les coûts
- Progression de 16% sur 12 mois des revenus réalisés du
portefeuille d’investissements portée par la contribution
croissante des stratégies de Tikehau Capital
De solides perspectives
- Accélération attendue au second semestre, avec une
solide dynamique commerciale et transactionnelle
- Confirmation des objectifs pour 20265
Antoine Flamarion et Mathieu Chabran, co-fondateurs de
Tikehau Capital :
« Au premier semestre 2024, Tikehau Capital a continué à
délivrer des résultats solides dans un contexte de marché complexe.
Nous avons atteint un niveau record de collecte nette pour un
premier semestre, reflétant l'attractivité de nos stratégies
d'investissement, tout en maintenant un rythme de déploiement
dynamique dans des projets créateurs de valeur.
Au cours de cette période, nous avons consolidé notre plateforme
multilocale, forte d'une base d’investisseurs de plus en plus large
et diversifiée à l’international. Nos clients-investisseurs
valorisent l’alignement de nos intérêts grâce à notre bilan ainsi
que notre approche disciplinée, caractérisée par une grande
sélectivité et une forte conviction sur des thématiques
stratégiques clés ayant une résonance mondiale – des valeurs qui
nous guident depuis la création du Groupe.
Alors que nous célébrons cette année 20 ans d'aventure
entrepreneuriale, Tikehau Capital est bien positionné pour
continuer à croître, à créer de la valeur et est en bonne voie pour
atteindre ses objectifs pour 2026. »
“ Nos clients-investisseurs
valorisent l’alignement de nos intérêts, grâce à notre bilan, ainsi
que notre approche disciplinée, caractérisée par une grande
sélectivité et une forte conviction sur des thématiques
stratégiques clés ayant une résonance mondiale.”
Principaux indicateurs
opérationnels
2ème trimestre
Premier semestre
Évol. sur 12 mois
En md€, activité de gestion d’actifs
2023
2024
2023
2024
Déploiements
1,2
1,9
2,5
2,8
+12%
Désinvestissements
0,3
0,6
0,8
0,9
+15%
Collecte Nette
2,1
1,9
3,3
3,4
+1%
S1 2023
S1 2024
Évol. sur 12 mois
Actifs sous gestion du Groupe
mds€
41,1
46,1
+12%
Encours de l’activité de gestion
d’actifs
mds€
40,5
45,6
+13%
Actifs générant des commissions
mds€
33,3
37,2
+12%
Commissions de gestion et autres
m€
156,1
155,9
(0%)
Revenus de l’activité de gestion
d’actifs
m€
160,4
161,0
+0%
Core Fee-Related Earnings (FRE)
m€
56,5
55,7
(1%)
Fee-related earnings (FRE)
m€
48,9
46,3
(5%)
Résultat opérationnel de la gestion
d’actifs
m€
53,1
51,4
(3%)
Résultat net, part du Groupe
m€
72,0
57,5
(20%)
Portefeuille d’investissements
m€
3 604
4 017
+12%
Fonds propres
m€
3 087
3 127
+1%
Présentation du
Groupe
Une présentation destinée aux investisseurs et
analystes se tiendra à 18h15 (heure de Paris) aujourd’hui et sera
diffusée en direct. Pour suivre la présentation, vous pouvez vous
connecter via ce lien.
Un enregistrement de la présentation sera
disponible sur le site Internet de Tikehau Capital.
Calendrier financier
22 octobre 2024
Activité du troisième trimestre 2024
(après bourse)
20 février 2025
Résultats annuels 2024 (avant bourse)
24 avril 2025
Activité du premier semestre 2025 (après
bourse)
30 avril 2025
Assemblée générale des actionnaires
30 juillet 2025
Résultats semestriels 2025 (après
bourse)
23 octobre 2025
Activité du troisième trimestre 2025
(après bourse)
Le Conseil de Surveillance de Tikehau Capital
s’est réuni le 29 juillet 2024 pour examiner les états financiers
consolidés6 au 30 juin 2024.
REVUE OPÉRATIONELLE
Les encours de l’activité de gestion d’actifs ont atteint
45,6 mds€ au 30 juin 2024, soit une hausse de 6,6% par
rapport au 31 décembre 2023 et une progression de 12,6% sur 12
mois.
Les actifs sous gestion du Groupe au 30 juin 2024 se sont
élevés à 46,1 mds€, soit une hausse de 6,8% par rapport au
31 décembre 2023 et une progression de 12,3% sur 12 mois.
- Les déploiements ont été dynamiques, s’appuyant sur les
solides capacités de sourcing du Groupe, tout en restant
particulièrement sélectifs
S’appuyant sur une plateforme multi-locale et de solides
capacités de sourcing, les fonds fermés de Tikehau Capital ont
déployé 2,8 mds€ au premier semestre, avec une accélération
au second trimestre avec 1,9 md€ déployés. La discipline est
restée au cœur des priorités des équipes d’investissement dans un
marché toujours instable, comme en atteste un taux d’exclusion de
99% sur le premier semestre (contre 98% sur le premier semestre
2023).
Les fonds de dette privée ont représenté 74% du total des
déploiements, portés par la plateforme de CLO du Groupe en Europe
et aux États-Unis, ainsi que ses stratégies phares de direct
lending et de dette privée secondaire.
- Au cours du premier semestre, l’activité de CLO du
Groupe est restée dynamique (représentant 63% des investissements
en dette privée) avec le pricing du CLO XII en Europe (400 m€) et
du CLO VI aux États-Unis (500 m$). Dans un marché d’émission de CLO
compétitif, le Groupe a réussi à attirer plusieurs nouveaux
investisseurs internationaux.
- Les stratégies de direct lending du Groupe ont continué
à bénéficier d’un deal flow dynamique, résultant du positionnement
pionnier et du track record reconnu du Groupe, associés à la rareté
des autres sources de financement sur le marché mid-market. La
sélection des actifs est essentielle pour le Groupe et Tikehau
Capital a conservé une approche disciplinée dans ses
investissements en gérant avec prudence les niveaux d’endettement
et en conservant des standards de documentation exigeants. Au cours
du premier semestre, Tikehau Capital a agi en tant qu’arrangeur
principal d’un financement unitranche d’environ 150 m€ pour
soutenir l’acquisition de Défense Conseil International par le
Groupe ADIT, acteur européen de la veille stratégique,
présent dans les secteurs de la maintenance, de la réparation et de
l’exploitation.
De plus, le cinquième millésime de la stratégie de direct
lending du Groupe a continué son déploiement et a notamment octroyé
un financement senior de 100 m€ pour soutenir Musixmatch7,
une plateforme italienne de données musicales mondiales et société
en portefeuille du groupe de gestion d’actifs alternatifs TPG. Cet
investissement souligne l’engagement de Tikehau Capital à investir
dans des entreprises de pointe qui stimulent l’innovation et la
croissance dans leur industrie.
- En dette privée secondaire, le Groupe est bien
positionné pour saisir des opportunités d’investissement
attractives grâce à son positionnement pionnier, dans un contexte
où les clients gèrent leur portefeuille de manière active et sont à
la recherche de liquidité.
Les déploiements au sein des stratégies d’actifs réels du
Groupe ont représenté 13% du total. Malgré un environnement de
marché globalement complexe, Tikehau Capital a été en mesure de
trouver des opportunités d’investissement bilatérales attractives,
grâce à ses solides capacités de sourcing à travers les
géographies.
- Sofidy a représenté 77% des déploiements des stratégies
d’actifs réels. Le premier semestre a notamment été marqué par
l’acquisition dans le cadre d’un club-deal d’un centre
commercial dans le Nord de Paris avec Klepierre et des
co-investisseurs institutionnels. Cette transaction, d’un montant
d’environ 200 m€, illustre la capacité du Groupe à sourcer,
structurer et financer des opérations en partenariat avec des
acteurs financiers et immobiliers de premier plan, dans un
environnement offrant des opportunités attractives.
- La stratégie immobilière européenne à valeur ajoutée du Groupe
a continué à investir de manière ciblée et opportuniste avec la
signature d’un accord avec Casino pour l’acquisition d’un
portefeuille de 30 actifs de commerce de détail pour un montant
d’environ 200 m€, comprenant des locaux d’hypermarchés et de
supermarchés loués aux enseignes de Casino, Intermarché, Carrefour
et Auchan.
- De plus, Tikehau Capital a annoncé son cinquième
investissement au Portugal8 qui devrait permettre de
construire jusqu’à 958 unités résidentielles réparties sur cinq
terrains à Porto. Cette acquisition historique représente le
septième investissement résidentiel de Tikehau Capital dans la
péninsule ibérique, soulignant l’engagement fort de sa stratégie
immobilière dans la classe d’actifs résidentielle sur ce marché. Au
cours des cinq dernières années, Tikehau Capital a renforcé sa
présence sur le marché immobilier ibérique avec environ 1 md€
investi dans la région.
Au premier semestre 2024, les fonds de private equity et
de situations spéciales ont représenté 13% du total des
déploiements, portés par des investissements thématiques adressant
des tendances de croissance à long terme telles que la
décarbonation, l’agriculture régénératrice, la cybersécurité et
l’aéronautique. Le premier semestre a notamment été marqué par la
finalisation de l’investissement dans Vulcain, groupe
d’ingénierie spécialisé dans la transition énergétique et les
sciences de la vie. Il s’agit du premier investissement réalisé par
le deuxième millésime de la stratégie de décarbonation en private
equity de Tikehau Capital. Par ailleurs, cette stratégie a finalisé
début juillet son deuxième investissement en déployant environ 130
m€ dans CEBAT9, un fournisseur italien de services
d’infrastructures, spécialisé dans l’installation de réseaux de
services publics et les services de maintenance essentiels à
l’amélioration et la mise à niveau des réseaux électriques,
hydrauliques et de télécommunications.
Pour l’avenir, Tikehau Capital bénéficie d’un solide pipeline
d’opportunités d’investissement à travers ses classes d’actifs. Au
30 juin 2024, Tikehau Capital disposait d’un niveau de dry
powder de 6,7 mds€10 (contre 6,9 mds€ au 31 décembre
2023), permettant aux fonds gérés par le Groupe de saisir des
opportunités d’investissement attractives.
- Les désinvestissements au sein des fonds de Tikehau Capital
se sont élevés à 0,9 md€ au premier semestre 2024, avec une forte
contribution de la dette privée
- Au sein de la dette privée, environ 70% des désinvestissements
sont issus des stratégies de direct lending et corporate
lending du Groupe, et correspondent à des remboursements de
prêts. Le premier semestre a notamment été marqué par :
- Le remboursement d’un financement de 50 m€ octroyé sous forme
de titres subordonnés à Jakala, une entreprise italienne
spécialisée dans le secteur du conseil en vente et marketing
B2B.
- Le remboursement de l’exposition de Tikehau Capital dans
JJA (200 m€), une entreprise française spécialisée dans la
conception et la fourniture d’équipements domestiques
abordables.
- Le remboursement d’un financement unitranche de 60 m€ à
Intellera Consulting, une entreprise italienne spécialisée
dans les services de conseil pour les administrations publiques et
les établissements de santé.
- Les désinvestissements dans les actifs réels ont
notamment été portés par la poursuite de cessions d’actifs de
taille moyenne et granulaires des véhicules immobiliers du Groupe,
notamment du portefeuille d’actifs résidentiels en péninsule
ibérique.
- En private equity, le premier semestre 2024 a notamment
été marqué par l’annonce de négociations exclusives avec Safran en
vue de l’acquisition de Preligens11, une entreprise
d’intelligence artificielle pour l’aérospatiale et la défense. Il
s’agit du premier désinvestissement réalisé par le troisième
millésime de la stratégie de cybersécurité de Tikehau Capital.
Cette cession confirme la pertinence de sa stratégie
d’investissement dans des leaders émergents et à forte croissance
des secteurs de la cybersécurité et de la défense. Ces entreprises
peuvent devenir des cibles à la fois pour les investisseurs
stratégiques mais également pour les fonds de private equity. De
plus, Tikehau Capital a annoncé en juillet être entré en
négociations exclusives avec STS Metals, en vue de la cession de
Brown Europe12, spécialisé dans le tréfilage d’alliages à
haute performance pour l’industrie aéronautique. Cette transaction
constitue le premier désinvestissement du premier millésime de la
stratégie de Tikehau Capital dédiée à l’aéronautique. Cette cession
souligne le leadership du Groupe en matière d’investissements dans
le secteur de l’aéronautique et de la défense en Europe. Tikehau
Capital investit dans des acteurs de niche, leaders sur le marché
et les accompagne dans leur croissance.
- La collecte nette a atteint 3,4 mds€ au premier semestre
2024, un montant historique pour un premier semestre
Au premier semestre 2024, Tikehau Capital a réalisé une collecte
nette solide dans un environnement caractérisé par une baisse des
ressources des clients-investisseurs et une incertitude
persistante. Cette performance illustre l’élargissement de la
portée et de la visibilité du Groupe ainsi que sa capacité à
s’adapter à l’évolution des allocations de ses
clients-investisseurs. La collecte pour les stratégies phares du
Groupe a bien progressé, reflétant la confiance des
clients-investisseurs et le positionnement solide de Tikehau
Capital sur des thématiques de croissance à long-terme.
Tikehau Capital a atteint 4,4 mds€ de collecte brute pour
son activité de gestion d’actifs. Pour le premier semestre 2024, la
collecte nette a atteint 3,4 mds€.
Ce niveau de collecte a principalement été porté par les
stratégies de « rendement » du Groupe, caractérisées par des
instruments à taux variables, qui offrent des rendements largement
prévisibles et protégés contre l’inflation.
La collecte nette au premier semestre 2024 a été portée par les
succès suivants :
- Poursuite de la collecte pour le sixième millésime de la
stratégie de direct lending du Groupe, atteignant environ 2
mds€ d’encours au 30 juin 2024. S’appuyant sur son positionnement
leader en Europe et un track record solide, Tikehau Capital a
attiré de nouveaux clients au cours du premier semestre, tout en
continuant à diversifier sa base de clients internationaux ;
- Une dynamique continue pour l’activité de CLO du Groupe,
en Europe et aux États-Unis, avec 7,5 mds€ d’encours au 30 juin
2024, soit une croissance de 19% par rapport au 31 décembre 2023
;
- Un premier semestre record pour les capital markets
strategies du Groupe, atteignant 0,6 md€ de collecte nette,
soutenue par la dynamique solide de Tikehau Short Duration et
des fonds datés du Groupe, qui ont bénéficié d’une performance
robuste. La collecte a principalement été portée par la demande
dynamique provenant de clients français et espagnols ;
- Des nouveaux progrès pour la collecte du second millésime de
la stratégie de décarbonation en private equity, atteignant 800
m€ d’encours au 30 juin 2024. Tikehau Capital a notamment bénéficié
du réengagement d’une banque privée espagnole, contribuant à la
poursuite de la démocratisation de la stratégie ;
- La poursuite de la collecte pour la troisième génération du
fonds de situations spéciales du Groupe, atteignant environ 850
m€ d’encours au 30 juin 2024 et s’approchant de l’objectif de 1
md€.
- L’internationalisation de la plateforme s’accélère
Au premier semestre 2024, Tikehau Capital a poursuivi avec
succès la diversification de ses encours à travers les
géographies. Les investisseurs internationaux ont représenté
environ 75% de la collecte nette13 au premier semestre 2024
et 42% des encours de l’activité de gestion d’actifs au 30
juin 2024.
Tikehau Capital a continué à renforcer sa présence en
Asie, avec la finalisation du partenariat stratégique avec
Nikko Asset Management14. Le partenariat comprend trois
composantes clés destinées à renforcer les capacités
d’investissement et la présence des deux groupes à l’échelle
mondiale via un accord de distribution, la création d’une
joint-venture et l’acquisition par Nikko Asset Management d’une
participation dans Tikehau Capital.
Début juillet, Tikehau Capital a obtenu l’approbation de sa
licence à Hong-Kong, marquant l’ouverture du 17ème bureau du
Groupe dans le monde et réaffirmant sa volonté de croître et de
s’engager davantage en Asie.
- La dynamique de démocratisation reste forte
Tikehau Capital a réalisé des progrès additionnels en matière de
démocratisation des marchés privés avec des partenariats
stratégiques. Les produits de dette privée en unités de
compte lancés avec MACSF, Société Générale Assurances et
Suravenir ont continué à bénéficier d’une forte dynamique et ont
levé au total environ 1 md€ depuis leur création et environ 200 m€
sur le premier semestre 2024.
Depuis sa création, Opale Capital, une plateforme
digitale innovante permettant aux investisseurs privés d’accéder à
des produits d’investissement sur les marchés privés, a levé
plus de 130 m€ grâce à une large gamme de stratégies
alternatives comprenant notamment du private equity, des stratégies
secondaires et du crédit opportuniste.
Ces efforts se reflètent dans la collecte puisque les
investisseurs privés ont représenté environ 35% de la collecte
nette15 au premier semestre 2024, contre 30% au premier
semestre 2023, et 30% des encours de l’activité de gestion
d’actifs eu 30 juin 2024, contre 28% au 30 juin 2023.
- Le portefeuille d’investissements de Tikehau Capital
s’élevait à 4,0 mds€ au 30 juin 2024, un niveau stable
comparé au 31 décembre 2023. Au cours du premier semestre, les
principales variations du portefeuille ont été les suivantes :
- 0,4 md€ d’investissements réalisés au cours du premier
semestre 2024, très largement au sein des stratégies de gestion
d’actifs du Groupe (principalement CLO et private equity) et dans
des co-investissements aux côtés des stratégies de gestion d’actifs
du Groupe ;
- -0,2 md€ de désinvestissements, constitués notamment de
remboursements de capital portés par les stratégies de situations
spéciales, dette privée secondaire et CLO du Groupe ;
- Des variations de juste valeur négatives résultant
d’effets de marché liés aux foncières cotées, compensées par des
effets positifs de taux de change, principalement €/$.
Au 30 juin 2024, le portefeuille d’investissements de Tikehau
Capital se répartissait comme suit :
- 3,1 mds€ (soit 77% du portefeuille total16)
d’investissements dans ou aux côtés des stratégies de gestion
d’actifs développées et gérées par le Groupe, générant un fort
alignement d’intérêts avec ses clients-investisseurs.
- 0,9 md€ (soit 23% du portefeuille total)
d’investissements dans l’écosystème du Groupe et d’investissements
directs, notamment des investissements en private equity, des
co-investissements ou des investissements dans des fonds tiers,
dont la plupart ont pour objectif de servir la franchise de gestion
d’actifs de Tikehau Capital au niveau mondial.
Le portefeuille d'investissements de Tikehau Capital bénéficie
d’un niveau élevé de diversification et de granularité avec environ
270 investissements répartis à travers plusieurs secteurs et
géographies, complétant ainsi l'exposition de l'activité de gestion
d'actifs du Groupe. En plus de générer un alignement d'intérêts
continu avec les clients-investisseurs, ce portefeuille permet au
Groupe de favoriser les opportunités et de nouer des relations à
long-terme avec ses partenaires.
POURSUITE DES RÉALISATIONS DANS LE DÉVELOPPEMENT
DURABLE
- Au cours du premier semestre 2024, Tikehau Capital a continué à
développer des fonds existants et nouveaux intégrant des
caractéristiques de durabilité dans leur documentation juridique.
Au 30 juin 2024, les actifs sous gestion des fonds classés Articles
8 et 9 par la réglementation SFDR ont augmenté de 10%,
atteignant 30 mds€.
- Les caractéristiques ESG peuvent inclure la définition d’une
feuille de route en private equity ou de ratchets ESG en dette
privée. Au 30 juin 2024, environ 40% des entreprises en
portefeuille dans les stratégies de private equity du Groupe ont
établi une feuille de route en matière de développement durable. Au
premier semestre 2024, près des deux tiers des nouvelles
transactions de direct et corporate lending ont été effectuées
avec un ratchet ESG.
- En outre, Tikehau Capital a encore renforcé sa plateforme
d’impact, à travers laquelle le Groupe vise à s’attaquer à des
problèmes systémiques clés, notamment la décarbonation, la nature
et la biodiversité, la cybersécurité et les villes résilientes.
L'objectif du Groupe est de continuer de faire progresser la part
des fonds dotés de stratégies de décarbonation prouvées. Au 30 juin
2024, la plateforme de durabilité et d'impact du Groupe comprenait
3,3 mds€ d’encours spécifiquement alloués au climat et à la
biodiversité pour permettre une transition à grande échelle, ce
qui représente une croissance de 35% par rapport au 30 juin
2023. Tikehau Capital est ainsi en bonne voie pour atteindre son
objectif de dépasser les 5 mds€ d’encours gérés dédiés à ces
stratégies d'ici 2025.
REVUE FINANCIÈRE
- Croissance continue des encours générant des commissions,
sécurisant des revenus récurrents à long-terme
- Les encours générant des commissions se sont élevés à 37,2
mds€ au 30 juin 2024, en hausse de 12% sur 12 mois. Cette
croissance a notamment été portée par les stratégies de dette
privée qui ont été particulièrement dynamiques tant en termes de
collecte que de déploiement notamment dans les stratégies de direct
lending, de CLO et de dette privée secondaire, ainsi que par les
levées de fonds de private equity et de capital markets
strategies.
- Les commissions de gestion et autres revenus17 ont atteint
156 m€ au premier semestre 2024, un niveau stable comparé au
premier semestre 2023, qui avait bénéficié d’un niveau élevé de
commissions de souscription liées à la collecte dans les stratégies
immobilières. En excluant cet effet de base, les commissions de
gestion sous-jacentes ont progressé de 13% sur 12 mois.
- Le taux moyen de commissionnement s’est établi à 0,88%
au premier semestre 2024, son évolution sur un an reflétant l’effet
de base décrit ci-dessus ainsi que le mix de collecte et des effets
calendaires sur les stratégies générant des commissions de gestion
élevées.
- Les revenus liés à la performance se sont élevés à
5,1 m€ au premier semestre 2024. Ils incluent 4,3 m€ de
commissions de performance liées aux capital markets strategies,
portées par le fonds daté Tikehau 2027 ainsi que des contributions
de plusieurs véhicules historiques de private equity et de dette
privée. Les revenus liés à la performance représentent un important
levier de création de valeur intégré dans le modèle opérationnel de
Tikehau Capital avec 20,5 mds€ d’encours éligibles à
l’intéressement à la surperformance (carried interest) au 30
juin 2024, soit une croissance de 13% sur douze mois. Ce moteur de
profit n’est pas encore totalement cristallisé dans les états
financiers du Groupe, compte tenu de la politique conservatrice de
comptabilisation de Tikehau Capital. Les revenus non-réalisés liés
à la performance de Tikehau Capital provisionnés au sein des fonds
du Groupe représentent environ 200 m€18 au 31 mars 2024. Ce
montant ne reflète qu’une partie du potentiel de création de valeur
à long terme lié à ce type de revenus et il augmentera à mesure que
les fonds approcheront de leur échéance et cristalliseront de la
performance.
- Ainsi, les revenus de l’activité de gestion d’actifs ont
atteint 161 m€ au premier semestre 2024.
- Croissance structurelle du Core FRE compensée par des effets
conjoncturels
- Les charges opérationnelles de l’activité de gestion
d’actifs19 ont atteint 100 m€ au premier semestre 2024,
un niveau stable comparé au premier semestre 2023. Les charges de
personnel ont représenté environ 70% du total des charges
opérationnelles. Ce niveau stable reflète les investissements
sélectifs réalisés par le Groupe au premier semestre 2024 pour
renforcer ses équipes de gestion d’actifs et sa plateforme
multi-locale ainsi que le lancement d’initiatives visant à soutenir
la croissance future, associées à une gestion efficace des
coûts.
- Les Core Fee-related Earnings20 (Core FRE) se sont
élevées à 55,7 m€ au premier semestre 2024, contre 56,5 m€ au
premier semestre 2023. La marge de Core FRE a été résiliente pour
atteindre 36% au premier semestre 2024 (stable par rapport au
premier semestre 2023). La progression sous-jacente de la marge de
Core FRE, issue de la hausse des commissions de gestion
sous-jacentes et d’une bonne maîtrise des coûts, a été
ponctuellement compensée par la base de comparaison élevée liées
aux commissions de souscription des stratégies immobilières
enregistrées au 1er semestre 2023.
- Les Fee-Related earnings (FRE) se sont élevées à 46,3 m€ au
premier semestre 2024, contre 48,9 m€ au premier semestre 2023.
La marge de FRE a atteint 30% contre 31% au premier semestre
2023.
- Les commissions liées à la performance se sont élevées à 5,1
m€ au premier semestre 2024. Ce montant correspond aux revenus
liés à la performance et reflète ainsi la conversion totale de ces
revenus en bénéfice.
- Par conséquent, le résultat opérationnel de l’activité de
gestion d’actifs (EBIT), qui correspond à la somme des FRE et
des commissions liées à la performance et la surperformance s’est
élevé à 51,4 m€ au premier semestre 2024, contre 53,1 m€ au premier
semestre 2023.
- Les revenus du portefeuille d’investissements du Groupe ont
atteint 78 m€ au premier semestre 2024
Le portefeuille d’investissements du Groupe a généré 78 m€ de
revenus au premier semestre 2024
- Les revenus réalisés ont représenté la majeure partie
des revenus du portefeuille du Groupe au premier semestre 2024,
atteignant 95 m€. Les revenus réalisés ont été portés par une
croissance de 15% des dividendes, coupons et distributions,
provenant principalement des stratégies de gestion d’actifs de
Tikehau Capital. Les stratégies de dette privée et d’actifs réels
ont été les principaux contributeurs des revenus réalisés au
premier semestre de l’année.
- Les revenus non réalisés se sont élevés à -17 m€ au
premier semestre 2024. Ils incluent 35 m€ de revenus nets positifs
non réalisés provenant des stratégies de private equity du Groupe
et des investissements dans l’écosystème, compensés par 52 m€
d’effets de marché négatifs sur les foncières cotées du
Groupe.
- Le résultat net, part du Groupe a atteint 58 m€ au premier
semestre 2024
- Les coûts centraux du Groupe pour le premier semestre 2024
se sont élevés à 36 m€, reflétant des investissements liés au
développement de la franchise mondiale de Tikehau Capital.
- Le résultat financier a atteint -21 m€ au premier semestre
2024, contre -18 m€ au premier semestre 2023. Cette évolution
résulte de l’émission obligataire durable d’un montant de 300 m€ en
septembre 202321 et du tirage, au cours du semestre, de 220 m€ sur
la facilité de crédit renouvelable.
- Après la prise en compte de 2,5 m€ de résultat positif
provenant d’éléments non-récurrents et autres éléments, d’une
charge d’impôt de -17,4 m€ et de 0,3 m€ d’intérêts minoritaires, le
résultat net, part du Groupe s’est élevé à 58 m€ au premier
semestre 2024.
- Un bilan générant un fort alignement d’intérêts
- Au 30 juin 2024, les fonds propres consolidés part du
Groupe se sont établis à 3,1 mds€ et la trésorerie consolidée a
atteint 0,2 md€, un niveau stable comparé au 31 décembre 2023,
reflétant les investissements effectués sur la période. Le Groupe
dispose également d’une facilité de crédit renouvelable d’une
taille de 800 m€, dont 220 m€ ont été tirés au 30 juin 2024.
- La dette financière au 30 juin 2024 a augmenté pour
atteindre 1,7 md€, avec un ratio de gearing de 54%. La dette liée à
des critères ESG représentait 78% de la dette totale du Groupe au
30 juin 2024.
- Au cours du deuxième trimestre 2024, les agences Fitch Ratings
et S&P Global Ratings ont confirmé la notation
financière Investment Grade (BBB-) de Tikehau Capital
assortie d’une perspective stable, confirmant la solidité du profil
financier du Groupe.
RACHAT D’ACTIONS
- Tikehau Capital a annoncé avoir prolongé jusqu’au 22 octobre
2024 (inclus), jour de l’annonce de son activité du troisième
trimestre 2024, le mandat de rachat d’actions signé et annoncé le
19 mars 2020 et prolongé jusqu’à aujourd’hui inclus. La taille de
ce mandat est passé de 140 m€ à 150 m€.
- Les actions ainsi rachetées sont désormais destinées à être
remises dans le cadre d’opérations de croissance externe, de
fusion, de scission ou d’apport, dans la limite de 5% du capital
social conformément à la loi.
- Au 30 juillet 2024, 5 766 042 actions ont été rachetées dans le
cadre de ce mandat. Le descriptif du programme de rachat d’actions
(figurant au paragraphe 8.3.4 du Document d’enregistrement
universel de Tikehau Capital, déposé par l’Autorité des marchés
financiers le 21 mars 2024 sous le numéro D. 24-0146) est
disponible sur le site internet de la société dans la rubrique
Informations réglementées
(https://www.tikehaucapital.com/fr/shareholders/regulated-information).
PERSPECTIVES
- Tikehau Capital anticipe une demande structurelle forte et
continue pour les actifs alternatifs et le Groupe est
stratégiquement positionné pour tirer profit de cette
tendance.
- L'orientation stratégique du Groupe vers les actifs
alternatifs, associée à un cadre opérationnel solide et à des
stratégies d'investissement diversifiées, continue de générer une
croissance et des rendements durables pour ses parties
prenantes.
- Pour le reste de l'année 2024, Tikehau Capital est bien
positionné pour capitaliser sur la forte dynamique constatée au
premier semestre. Le pipeline solide de collecte pour les
stratégies phares du Groupe, associé à la poursuite d'une dynamique
robuste pour l’activité de CLO et les capital markets strategies,
devrait contribuer à accélérer la collecte nette, les revenus et la
génération de Core FRE du Groupe au second semestre de l'année,
avec une discipline maintenue sur les coûts.
- Tikehau Capital adapte son reporting pour les encours afin de
mieux refléter sa plateforme et son expertise Crédit. Ainsi les
encours sous gestion de la stratégie de situations spéciales, qui
figuraient jusqu’à présent dans le segment private equity, seront
désormais reportés dans un nouveau segment « Crédit », aux côtés
des autres stratégies de dette privée du Groupe. Ce changement
donnera une vue plus complète de l’éventail des expertises du
Groupe en dette, et apportera aussi une plus grande cohérence au
sein des actifs sous gestion du private equity.
- Grâce à son approche d'investissement disciplinée, renforcée
par son expertise sectorielle approfondie et son engagement ESG,
Tikehau Capital est bien équipé pour identifier et saisir des
opportunités attractives à travers les différentes classes
d'actifs.
- Tikehau Capital confirme ses perspectives à moyen terme22, et
reste confiant dans sa capacité à évoluer avec succès dans un
environnement toujours instable.
À PROPOS DE TIKEHAU CAPITAL
Tikehau Capital est un groupe mondial de gestion d’actifs
alternatifs qui gère 46,1 milliards d’euros d’actifs (au 30 juin
2024). Tikehau Capital a développé un large éventail d’expertises
dans quatre classes d’actifs (dette privée, actifs réels, private
equity, capital markets strategies) ainsi que des stratégies axées
sur les solutions multi-actifs et les situations spéciales. Dirigé
par ses cofondateurs, Tikehau Capital est doté d’un modèle
économique différenciant, d’un bilan solide, d’un accès privilégié
à des opportunités de transactions au niveau mondial et d’une
solide expérience dans l’accompagnement d’entreprises et de
dirigeants de grande qualité. Profondément ancré dans l’économie
réelle, Tikehau Capital fournit des solutions de financement
alternatives sur- mesure et innovantes aux entreprises qu’elle
accompagne, et s’emploie à créer de la valeur à long terme pour ses
investisseurs tout en générant un impact positif sur la société.
S’appuyant sur des fonds propres importants (3,1 milliards d’euros
au 30 juin 2024), le Groupe investit son capital aux côtés de ses
clients-investisseurs au sein de chacune de ses stratégies.
Contrôlée par son management, aux côtés de partenaires
institutionnels de premier rang, Tikehau Capital est guidé par un
esprit et un ADN entrepreneurial forts, partagés par ses 763
collaborateurs (au 30 juin 2024) répartis dans ses 16 bureaux en
Europe, en Asie et en Amérique du Nord. Tikehau Capital est cotée
sur le marché réglementé d’Euronext à Paris, Compartiment A (code
ISIN : FR0013230612 ; Ticker : TKO.FP). Pour en savoir plus,
visitez le site : www.tikehaucapital.com.
AVERTISSEMENT
Ce document ne constitue pas une offre de vente de titres ni des
services de conseil en investissement. Ce document contient
uniquement des informations générales et n’est pas destiné à
représenter des conseils en investissement généraux ou spécifiques.
Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable
des résultats futurs et les objectifs ne sont pas garantis.
Certaines déclarations et données prévisionnelles sont basées
sur les prévisions actuelles, les conditions actuelles de marché et
la situation économique actuelle, les estimations, projections, et
les opinions de Tikehau Capital et/ou de ses sociétés affiliées. En
raison de divers risques et incertitudes, les résultats réels
peuvent différer considérablement de ceux reflétés ou envisagés
dans ces déclarations prospectives ou dans n’importe laquelle des
études de cas ou prévisions. Toutes les références aux activités de
conseil de Tikehau Capital aux États-Unis ou à l’égard de
ressortissants américains concernent Tikehau Capital North
America.
ANNEXES
Actifs sous gestion
Encours au 30/06/2024
Évol. sur 12 mois
Évol. sur le trimestre
en m€
Montant (m€)
Poids (%)
en %
en m€
en %
en m€
Dette privée
19 982
43%
+23%
+3 777
+6%
+1 142
Actifs réels
13 193
29%
(6%)
(792)
(1%)
(184)
Capital markets strategies
5 424
12%
+26%
+1 101
+7%
+350
Private equity
7 030
15%
+17%
+1 037
+3%
+219
Gestion d’actifs
45 629
99%
+13%
+5 123
+4%
+1 527
Activité d’investissement
475
1%
(15%)
(81)
+58%
+175
Total actifs sous gestion
46 104
100%
+12%
+5 042
+4%
+1 701
Évolution sur 12 mois en m€
Encours au 30/06/2023
Collecte nette
Distrib.
Effets de marché
Effets de périm.
Encours au 30/06/2024
Dette privée
16 205
+4 521
(775)
+82
(51)
19 982
Actifs réels
13 985
+156
(681)
(268)
-
13 193
Capital markets strategies
4 323
+753
(2)
+351
-
5 424
Private equity
5 993
+1 132
(598)
+462
+41
7 030
Total gestion d’actifs
40 506
+6 562
(2 055)
+627
(10)
45 629
Évolution sur S1 2024 en m€
Encours au 31/12/2023
Collecte nette
Distrib.
Effets de marché
Effets de périm.
Encours au 30/06/2024
Dette privée
18 193
+2 088
(362)
+115
(51)
19 982
Actifs réels
13 464
+132
(377)
(26)
-
13 193
Capital markets strategies
4 649
+637
(1)
+139
-
5 424
Private equity
6 508
+494
(295)
+282
41
7 030
Total gestion d’actifs
42 814
+3 351
(1 035)
+510
(10)
45 629
Évolution sur T2 2024 en m€
Encours au 31/03/2024
Collecte nette
Distrib.
Effets de marché
Effets de périm.
Encours au 30/06/2024
Dette privée
18 840
+1 271
(235)
+7
+100
19 982
Actifs réels
13 377
(6)
(171)
(7)
-
13 193
Capital markets strategies
5 074
+294
(1)
+57
-
5 424
Private equity
6 811
+310
(132)
+40
-
7 030
Total gestion d’actifs
44 103
+1 868
(539)
+97
+100
45 629
Encours au 30/06/2023
Encours au 31/12/2023
Encours au 30/06/2024
Évol. sur S1 2024
Évol. sur 12 mois
en m€
en %
en m€
en %
en m€
Actifs générant des commissions
33 334
34 947
37 233
+7%
+2 286
+12%
+3 889
Actifs qui généreront des comm. à
l’avenir
4 438
4 224
4 388
+4%
+164
(1%)
(51)
Actifs ne générant pas de commissions
2 734
3 643
4 009
+10%
+366
+47%
+1 274
Total gestion d’actifs
40 506
42 814
45 629
+7%
+2 815
+13%
+5 123
Actifs sous gestion générant des
commissions
en m€
30/06/2023
30/06/2024
Dette privée
13 396
15 843
Actifs réels
11 660
11 212
Capital markets strategies
4 299
5 417
Private equity
3 979
4 760
Actifs générant des commissions
33 334
37 233
Taux de commissionnement moyen pondéré
(12 mois)
En points de base
30/06/2023
30/06/2024
Dette privée
86
77
Actifs réels
107
88
Capital markets strategies
50
51
Private equity
>150
>150
Commissions de gestion23
97
88
Commissions liées à la performance
3
3
Taux de commissionnement moyen pondéré
total24
100
92
Nouvelle présentation des actifs sous
gestion à compter du 3ème trimestre 2024
Ancienne présentation
Nouvelle présentation
Classe d’actifs
Actifs sous gestion au 30 juin
2024 (m€)
Classe d’actifs
Actifs sous gestion au 30 juin
2024 (m€)
Dette privée
19 982
Crédit
21 442
Actifs réels
13 193
dont situations
spéciales
1 460
Capital markets strategies
5 424
Actifs réels
13 193
Private equity
7 030
Capital markets strategies
5 424
dont situations
spéciales
1 460
Private equity
5 570
Total gestion d’actifs
45 629
Total gestion d’actifs
45 629
Répartition des revenus du
portefeuille
en m€
1er semestre 2023
1er semestre 2024
Fonds Tikehau Capital
84,8
18,1
Co-invest. réalisés aux côtés des fonds
Tikehau Capital
(0,3)
9,5
Stratégies de gestion d’actifs de
Tikehau Capital
84,5
27,6
Investissements d’écosystème
2,4
51,5
Autres investissements directs
(2,9)
(1,1)
Investissements directs et
d’écosystème
(0,4)
50,4
Revenus totaux du portefeuille
84,1
78,0
en m€
1er semestre 2023
1er semestre 2024
Dividendes, coupons et distributions
82,2
94,0
Variation de juste valeur (réalisée)
0,0
1,3
Revenus réalisés du
portefeuille
82,2
95,3
Revenus non réalisés du
portefeuille
1,9
(17,3)
Revenus totaux du portefeuille
84,1
78,0
Compte de résultat consolidé
simplifié
Publié
en m€
S1 2023
S1 2024
Commissions de gestion et autres
revenus25
156,1
155,9
Charges opérationnelles
(99,6)
(100,2)
Core Fee Related Earnings
(FRE)26
56,5
55,7
Marge de Core FRE
36,2%
35,7%
Charges liées à la rémunération en actions
gratuites (non-cash)
(7,6)
(9,4)
Fee Related Earnings (FRE)
48,9
46,3
Performance-related earnings (PRE)
réalisées
4,3
5,1
Résultat opérationnel de l’activité de
gestion d’actifs
53,1
51,4
Marge opérationnelle de l’activité de
gestion d’actifs
33,1%
31,9%
Revenus du portefeuille du
Groupe27
84,1
78,0
dont revenus du portefeuille réalisés
82,2
95,3
dont revenus du portefeuille non
réalisés
1,9
(17,3)
Coûts centraux du Groupe
(32,4)
(36,4)
Intérêts financiers
(17,8)
(20,9)
Éléments non récurrents et autres28
1,2
2,5
Impôts
(16,6)
(17,4)
Intérêts minoritaires
0,4
0,3
Résultat net, part du Groupe
72,0
57,5
Bilan consolidé
simplifié
Publié
en m€
31/12/2023
30/06/2024
Portefeuille d’investissements
3 858
4 017
Trésorerie et équivalents de
trésorerie
228
227
Autres actifs courants et non courants
818
867
Total actifs
4 905
5 111
Capitaux propres, part du Groupe
3 184
3 127
Intérêts minoritaires
5
5
Dettes financières
1 470
1 697
Autres passifs courants et
non-courants
245
282
Total passifs
4 905
5 111
Gearing29
46%
54%
Lignes de crédit non titrées
800
580
___________________________________ 1 Les chiffres proposés ont
été arrondis à des fins de présentation, ce qui peut, dans certains
cas, engendrer des écarts d’arrondis. Les Commissaires aux comptes
ont rendu le 29 juillet 2024 leur rapport relatif à l'examen limité
des comptes consolidés semestriels au 30 juin 2024. 2 Encours pour
l’activité de gestion d’actifs du Groupe. 3 Collecte nette
provenant de clients tiers, hors Sofidy. 4 Le Core FRE correspond
au Fee-Related Earnings (FRE) hors charges liées à la rémunération
en actions gratuites et en stock-options (charges IFRS 2) mais
incluant les charges sociales sur les actions gratuites et les
stock-options. 5 Perspectives à moyen-terme : atteindre d’ici 2026,
plus de 65 mds€ d’actifs sous gestions pour son activité de gestion
d’actifs, plus de 250 m€ de Fee-Related Earnings (FRE), et
atteindre un rendement sur fonds propres de l’ordre de 15%, porté
par un résultat net (part du Groupe) d’environ 500 m€. 6 Les
Commissaires aux comptes ont rendu le 29 juillet 2024 leur rapport
relatif à l'examen limité des comptes consolidés semestriels au 30
juin 2024. 7 Se référer au communiqué de presse en date du 1
juillet 2024. 8 Se référer au communiqué de presse en date du 8
juillet 2024. 9 Se référer au communiqué de presse en date du 9
juillet 2024. 10 Montants disponibles à l’investissement au niveau
des fonds gérés par le Groupe. 11 Se référer au communiqué de
presse en date du 24 juin 2024. 12 Se référer au communiqué de
presse en date du 25 juillet 2024. 13 Collecte nette provenant de
clients tiers, hors Sofidy. 14 Se référer au communiqué de presse
en date du 27 juin 2024. 15 Collecte nette provenant de clients
tiers, hors Sofidy. 16 Inclut les investissements dans des fonds
gérés par Tikehau Capital, les co-investissements effectués aux
côtés des stratégies de gestion d’actifs de Tikehau Capital. 17
Inclut les commissions de gestion, de souscription, d’arrangement
ou de structuration ainsi que les commissions incitatives. 18
Revenus non réalisés liés à la performance, part revenant au Groupe
coté. 19 Hors impacts non-cash des charges liées à la rémunération
en actions gratuites. 20 Le Core FRE correspond au Fee-Related
Earnings (FRE) hors charges liées à la rémunération en actions
gratuites et en stock-options (charges IFRS 2) mais incluant les
charges sociales sur les actions gratuites et les stock-options. 21
Se référer au communiqué de presse en date du 8 septembre 2023. 22
Perspectives à moyen-terme : atteindre d’ici 2026, plus de 65 mds€
d’actifs sous gestions pour son activité de gestion d’actifs, plus
de 250 m€ de Fee-Related Earnings (FRE), et atteindre un rendement
sur fonds propres de l’ordre de 15%, porté par un résultat net
(part du Groupe) d’environ 500 m€. 23 Inclut les commissions de
gestion, de souscription et d’arrangement ou de structuration ainsi
que les commissions incitatives. 24 Les taux de commissionnement
sont calculés sur la base de la moyenne sur 12 mois des actifs
générant des commissions. 25 Inclut les commissions de gestion, de
souscription, d’arrangement ou de structuration ainsi que les
commissions incitatives. 26 Le Core FRE correspond au Fee-Related
Earnings (FRE) hors charges liées à la rémunération en actions
gratuites et en stock-options (charges IFRS 2) mais incluant les
charges sociales sur les actions gratuites et les stock-options. 27
Les revenus du portefeuille du Groupe incluent 27 m€ (84 m€ au
premier semestre 2023) de revenus générés par les stratégies de
gestion d’actifs de Tikehau Capital et de 51 m€ (-0,7 m€ au premier
semestre 2023) de revenus générés par les investissements directs
et d’écosystème. 28 Inclut le résultat net des sociétés mises en
équivalence, le résultat du portefeuille d’instruments dérivés et
les éléments non récurrents. 29 Gearing = Total des dettes
financières / Capitaux propres, part du Groupe.
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Contacts actionnaires et
investisseurs
Louis Igonet – +33 1 40 06 11 11 Théodora Xu – +33 1 40 06 18 56
shareholders@tikehaucapital.com
Tko (NYSE:TKO)
Historical Stock Chart
From Jul 2024 to Jul 2024
Tko (NYSE:TKO)
Historical Stock Chart
From Jul 2023 to Jul 2024
