Morgan Stanley vê potencial de valorização nas ações de minério de ferro e reitera compra da Vale e CSN Mineração
08 December 2023 - 3:12AM
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O Morgan Stanley reiterou recomendação de compra para o ADR da
Vale (BOV:VALE3) e a ação da CSN Mineração (BOV:CMIN3), com
preço-alvo de, respectivamente, US$ 18 e R$ 8,50, pois acredita que
os papéis se beneficiarão das perspectivas positivas de curto prazo
para o minério de ferro.
Nos próximos anos, as tendências globais de
descarbonização/eletrificação, as crescentes tensões geopolíticas
testando cadeias de suprimentos e as condições cada vez mais
desafiadoras para desenvolver novos suprimentos continuarão a
apoiar a visão positiva do banco sobre os nomes de mineração na
segunda metade desta década.
“No entanto, antes de nos tornarmos mais otimistas em relação ao
setor, gostaríamos de ver as ações sendo negociadas a valorações
mais atrativas e/ou uma aceleração no crescimento global”, destaca
o banco.
Apesar da recente alta nas ações de empresas de minério de
ferro, o Morgan disse que ainda há algum potencial de valorização.
Os cortes na produção de aço chinês não se concretizaram, pois o
estímulo continua a fluir, incentivando a produção e aumentando a
demanda por minério de ferro.
Além disso, o banco lembra que o primeiro trimestre do ano é
tipicamente forte para os preços do minério de ferro devido à
oferta sazonalmente apertada, já que o Brasil e a Austrália tendem
a sofrer fortes chuvas que impactam a produção de mineração.
Mesmo com o panorama positivo de curto prazo, as mineradoras
continuam a ter desempenho inferior ao preço subjacente da
commodity. Em média, os nomes de minério de ferro sob a cobertura
do banco estão precificando um preço de US$ 75,1 por tonelada em
comparação com os US$ 131/t do mercado spot.
Por outro lado, as empresas ligadas ao segmento de metais
básicos continuam a superar os preços do cobre, alumínio e zinco em
15, 24 e 33 pontos percentuais, respectivamente.
Analistas acreditam que, em geral, as ações de metais básicos já
estão precificando notícias positivas incrementais relacionadas ao
estímulo chinês, equilíbrios de mercado mais apertados e a
perspectiva positiva para a demanda “verde”.
Cobre versus alumínio
Dentro dos metais básicos, equipe de research do banco prefere o
cobre ao alumínio, pois a posição ainda está curta e permanece um
equilíbrio apertado entre oferta e demanda para o metal.
O alumínio tem o potencial de se ajustar se a produção da China
permanecer restrita, com o país já sendo um importador líquido em
setembro e outubro.
O carvão metalúrgico é agora preferido ao minério de ferro, dada
a forte demanda tanto da China quanto da Índia.
A crescente intensidade do minério de ferro no aço que se
desenrolou este ano mantém o minério de ferro suportado pelo menos
até o 1º semestre de 2024.
Olhando para o futuro, o Morgan pontua que uma eventual
desaceleração no estímulo chinês ou taxas de juros altas por mais
tempo provavelmente resultaria em preços de commodities abaixo do
cenário base.
Do lado positivo, um estímulo ao crescimento nos mercados
imobiliários da China, combinada à uma queda mais rápida do que a
esperada na inflação dos EUA e Europa, levando os bancos centrais a
normalizarem a política monetária mais cedo, resultaria em um
crescimento global mais forte e impulsionaria os preços das
commodities, acima do cenário base.
Além disso, uma maior desvalorização do dólar americano
provavelmente resultaria em preços de commodities mais altos do que
o esperado.
Informações Infomoney
CSN Mineracao S.A ON (BOV:CMIN3)
Historical Stock Chart
From Jun 2024 to Jul 2024
CSN Mineracao S.A ON (BOV:CMIN3)
Historical Stock Chart
From Jul 2023 to Jul 2024