Regulatory News:
Gecina (Paris:GFC) :
Une activité locative record au 3ème
trimestre Un pipeline 2023-2024 intégralement
précommercialisé
- Loyers bruts en hausse de +7,3% à périmètre courant et +6,1% à
périmètre constant
- Réversion positive sur les signatures 2023 de +26% sur le
bureau à Paris (+14% au total) et de +13% sur le logement
- Pré-commercialisation de l’intégralité du pipeline 2023-2024
avec la commercialisation récente de 2 projets majeurs dans le QCA
parisien : « Mondo » (30 000 m²) et « 35 Capucines » (6 300
m²)
- 111 M€ de cessions supplémentaires sous promesses (+7,7%
au-dessus des expertises à fin 2022)
- 1ère position parmi l’ensemble des 100 foncières cotées
européennes au classement GRESB
- Confirmation de l’objectif de RRN par action 2023 entre 5,9 €
et 6,0 €
Forte croissance des revenus locatifs
sur les 9 premiers mois de l’année
- Contribution croissante de l’indexation des loyers
(+4,6%)
- Hausse du taux d’occupation de +130 pb sur le bureau et
+110 pb au total
- Réversion locative capturée significative, notamment au
cœur de Paris (+26% dans Paris intra-muros et +14% au global sur le
bureau) et +13% sur le logement
- Contribution locative nette du pipeline de +16,4 M€,
traduisant les effets des livraisons des immeubles l1ve (Paris QCA)
et 157-CdG (Neuilly) en 2022, Boétie (Paris QCA) en 2023 et un
immeuble résidentiel à Ville d’Avray
Pré-commercialisations majeures dans
Paris QCA du pipeline de projets à livrer en 2024
- Commercialisation de l’intégralité des surfaces de bureaux de
l’immeuble « Mondo » (30 000 m²) à un Groupe du CAC 40
- Finalisation de la commercialisation des surfaces bureaux du «
35 capucines » (6 300 m²)
- L’intégralité des livraisons d’immeubles 2023-2024 déjà
commercialisées ou précommercialisées
1,1 Md€ de cessions réalisées ou
sécurisées depuis le début de l’année
- 111 M€ de cessions additionnelles sous promesses depuis début
juillet, en prime de +7,7% sur les expertises à fin 2022 et un taux
de privation inférieur à 3%, avec deux immeubles parisiens occupés
et deux actifs non stratégiques aujourd’hui vacants à Paris et en
première couronne de la région parisienne.
- Des opérations qui renforcent le bilan du Groupe et
consolident les perspectives à long terme dans un environnement de
marché de l’investissement très ralenti
Guidance 2023 confirmée
- Le résultat Récurrent Net part du Groupe est attendu entre
5,9 € et 6,0 € par action en 2023, soit une hausse de +6%
à +8%
Avec la commercialisation de « Mondo », 136 000 m²
commercialisés depuis le début de l’année (52 000 m² depuis fin
juin 2023)
Depuis le début de l’année, Gecina a loué, reloué ou
renégocié près de 136 000 m², représentant près de 85 M€ de
loyers faciaux dont 52 000 m² au troisième trimestre.
Ces transactions incluent des commercialisations emblématiques
au cœur de Paris avec des loyers prime dans le QCA parisien autour
de 1 000 €/m²/an aujourd’hui. Gecina a par exemple commercialisé
l’intégralité de l’immeuble 35 Capucines ou encore
l’immeuble 24-26 Saint-Dominique, venant compléter la liste
des immeubles récemment commercialisés sur ces niveaux de loyers
(3 Opéra, 16 capucines, 44 champs Elysées).
Sur le commerce, plusieurs transactions illustrent la bonne
dynamique commerciale des secteurs centraux avec plusieurs baux
signés ces derniers mois sur des emplacements premium des Champs
Elysées ou du boulevard des Capucines à des enseignes du
Luxe et de la Mode.
- Près des 2/3 de ces transactions concernent des relocations
ou renouvellements de baux principalement dans la ville de
Paris (en valeur), où une réversion locative significative est
capturée (+26% à Paris, +14% au total).
- Le 1/3 restant concerne des nouvelles signatures sur
des immeubles vacants, en cours de développement ou récemment
livrés. Ces transactions locatives permettent notamment une
augmentation significative du taux de pré-commercialisation des
actifs en cours de développement.
Depuis le début du mois de juillet, Gecina a finalisé la
pré-commercialisation de deux immeubles en cours de développement
devant être livrés en 2024, avec :
- La pré-commercialisation de l’intégralité des 30 000 m² de
bureaux de « Mondo » dans Paris QCA avec une durée ferme
de plus de 11 ans auprès d’un Groupe du CAC 40. La livraison de «
Mondo » est attendue au second semestre 2024 et bénéficiera des
plus hautes certifications environnementales (HQE Excellent, LEED
Gold, BiodiverCity, BBCA) mais également des labels WELL et
WiredScore aux niveaux Gold.
- L’immeuble « 35 Capucines » dans Paris-QCA (6 300 m²)
devant être livré au premier semestre 2024, est commercialisé
auprès d’un groupe de luxe français et d’un cabinet d’avocats. La
totalité des surfaces de bureaux sont maintenant
précommercialisées.
A date, 100% des surfaces de bureaux du pipeline livrées en
2023 ou devant être livrées en 2024 sont maintenant
précommercialisées, à des niveaux de loyers supérieurs aux
attentes initiales.
Les principaux enjeux locatifs du pipeline de bureaux concernent
maintenant des opérations qui seront livrées en 2025 dans la ville
de Paris (Icône-Marbeuf et 27 Canal-Flandre).
Loyers bruts en hausse de +7,3% (vs. +2% en 2022)
Une forte dynamique organique et une contribution du
pipeline
Revenus locatifs bruts
30-sept-22
30-sept-23
Variation (%)
En millions d'euros
Périm. courant
Périm. constant
Bureaux
368,5
398,3
+8,1%
+6,5%
Résidentiel traditionnel
80,1
82,7
+3,2%
+4,3%
Résidences étudiants (Campus)
14,7
15,8
+7,8%
+7,1%
Total loyers bruts
463,2
496,9
+7,3%
+6,1%
A périmètre courant, les loyers sont en hausse de +7,3%
(+8,1% sur le bureau), en accélération par rapport à 2022 (+2%),
bénéficiant non seulement de la vigueur locative à périmètre
constant, mais aussi d’une forte contribution locative nette du
pipeline, avec deux importantes livraisons d’immeubles de bureaux
en 2022 à Paris (l1ve) et Neuilly (157 CdG), mais également de
l’immeuble « Boétie » dans le QCA parisien et de l’immeuble
résidentiel « Ville d’Avray » en 2023.
A périmètre constant, l’accélération de la performance
ressort au-delà de la performance publiée à fin 2022, avec une
croissance des loyers de +6,1% au global (vs. +4,4% à fin 2022) et
de +6,5% sur le bureau (vs. +4,6% à fin 2022).
Cette tendance s’inscrit dans la continuité des précédents
trimestres. L’ensemble des composants de la croissance des loyers à
périmètre constant sont orientés à la hausse.
- Les effets progressifs de l’accélération de
l’indexation contribuent à hauteur de +4,6%
- La hausse du taux d’occupation contribue à hauteur de
+0,7%. L’amélioration du taux d’occupation s’étant progressivement
matérialisée en 2022 et notamment au second semestre, l’effet de
base s’atténue naturellement sur la deuxième partie de l’année.
- La capture d’une réversion locative, sur le bureau
comme sur le logement contribue à hauteur de +0,8% à la croissance
organique des loyers.
Cette dynamique favorable, permet d’envisager un taux de
croissance à périmètre constant des loyers de bureaux de l’ordre de
+6% sur l’année 2023.
Guidance confirmée : croissance du RRN 2023 attendue
entre +6% et +8% (entre 5,90 € et 6,00 €)
Les résultats publiés à fin septembre 2023 traduisent la très
bonne tenue des marchés locatifs dans les zones de prédilection de
Gecina. Cette dynamique opérationnelle est renforcée par la
dynamique de l’indexation, et la contribution positive du pipeline
à la croissance des revenus locatifs du Groupe.
En parallèle, la maturité longue de la dette et la politique
active de couverture des taux, permettra à Gecina de limiter en
2023 l’impact de la remontée des taux d’intérêts sur les frais
financiers du Groupe.
En conséquence, Gecina réitère sa prévision de croissance en
2023 du Résultat récurrent net part du Groupe entre 5,90 € et
6,00 € par action, soit une croissance comprise entre +6% et
+8%.
À propos de Gecina
Spécialiste de la centralité et des usages, Gecina exploite des
lieux de vie innovants et durables. La société d’investissement
immobilier détient, gère et développe le premier patrimoine de
bureaux d’Europe, situé à près de 97% en Ile-de-France, un
patrimoine d’actifs résidentiels et des résidences pour étudiants,
qui représentent plus de 9 000 logements. Ce patrimoine est
valorisé à 18,5 milliards d’euros à fin juin 2023.
Gecina a inscrit l’innovation et l’humain au cœur de sa
stratégie pour créer de la valeur et réaliser sa raison d’être :
« Faire partager des expériences humaines au cœur de nos lieux
de vie durables ». Pour nos 100 000 clients, cette ambition est
portée par la marque relationnelle et servicielle YouFirst. Elle
est aussi inscrite au cœur d’UtilesEnsemble, son programme
d’engagements solidaires pour l’environnement, pour la cité et pour
l’humain.
Gecina est une Société d’Investissement Immobilier Cotée (SIIC)
sur Euronext Paris et a intégré les indices SBF 120, CAC Next 20,
CAC Large 60, CAC 40 ESG. Gecina figure également parmi les
sociétés les plus performantes de son secteur dans les classements
extra-financiers de référence (GRESB, Sustainalytics, MSCI,
ISS-ESG, CDP).
www.gecina.fr
Annexes
Bureaux : une dynamique locative toujours favorablement
orientée
Revenus locatifs bruts - Bureaux
30-sept-22
30-sept-23
Variation (%)
En millions d'euros
Périm. courant
Périm. constant
Bureaux
368,4
398,3
+8,1%
+6,5%
Zones centrales (Paris, Neuilly,
Boucle Sud)
268,5
289,0
+7,6%
+4,7%
Paris intra-muros
214,5
228,4
+6,5%
+4,9%
- Paris QCA & 5-6-7
132,1
145,4
+10,0%
+5,9%
- Paris QCA & 5-6-7 - Bureaux
107,0
122,4
+14,3%
+6,0%
- Paris QCA & 5-6-7 - Commerces
25,1
23,0
-8,3%
+5,2%
- Paris Autres
82,4
83,0
+0,7%
+3,5%
Core Croissant Ouest
54,0
60,6
+12,2%
+3,8%
- Neuilly-Levallois
20,7
25,5
+23,0%
+3,0%
-Boucle Sud
33,3
35,0
+5,4%
+4,2%
La Défense
47,6
53,6
+12,7%
+12,7%
Autres localisations (Péri-Défense,
1ère/2ème couronnes, autres régions)
52,4
55,7
+6,5%
+8,7%
La croissance des loyers de bureaux à
périmètre constant s’élève à +6,5% sur un an (vs. +4,6% à
fin 2022), bénéficiant de l’effet positif de l’indexation qui
s’accentue encore (+5,1%), répercutant le retour d’un contexte
inflationniste, mais également des effets d’une réversion positive
capturée ces dernières années (+0,5%) et d’une amélioration du taux
d’occupation de notre patrimoine, principalement atteint en 2022 et
confirmé depuis (+0,8%).)
- Dans les zones les plus
centrales (85% du patrimoine de bureaux de Gecina) la
croissance des loyers à périmètre constant reste dynamique. Dans le
QCA parisien la croissance à périmètre constant des loyers s’élève
à +6%. En incluant Neuilly-Levallois et Boulogne-Issy, elle
s’élève à +4,7%, principalement sous les effets combinés de
l’indexation des loyers et d’une réversion positive capturée à
l’échéance des baux.
- Sur le marché de La Défense
(8% du patrimoine bureaux du Groupe) les revenus locatifs de
Gecina sont en hausse de près de +13% à périmètre
constant,
- Plus de la moitié de cette performance provient d’une forte
augmentation du taux d’occupation des
immeubles du Groupe, conséquence d’importantes transactions
locatives sécurisées en 2021 et 2022 sur des immeubles vacants
jusqu’alors (Carré Michelet, Adamas) et qui ont progressivement
dynamisé les revenus locatifs du Groupe sur ce secteur au cours de
2022.
- Le reste provient principalement de l’indexation. L’effet de la réversion n’est que marginalement positif sur ce
secteur, dans la mesure où le portefeuille de Gecina sur cette zone
est intégralement loué et ne fait donc pas l’objet de rotation de
locataires.
La croissance locative à périmètre
courant ressort à près de +8% sur le bureau,
reflétant l’effet de la contribution nette positive du
pipeline, particulièrement importante cette année (+16,4 M€ net
des départs de locataires sur des immeubles destinés à être mis en
restructuration), tenant compte de la livraison des immeubles l1ve
et Boétie dans le QCA parisien et 157 CdG à Neuilly.
Ces livraisons viennent largement compenser les libérations
mi-2022 des immeubles aujourd’hui en restructuration et devant être
livrés en 2025 (Icône-Marbeuf et Flandre-27 Canal dans Paris).
Logements : un potentiel de réversion qui se confirme et
une excellente activité opérationnelle
Revenus locatifs bruts
30-sept-22
30-sept-23
Variation (%)
En millions d'euros
Périm. courant
Périm. constant
Résidentiel
94,8
98,5
+3,9%
+4,8%
Résidentiel traditionnel
80,1
82,7
+3,2%
+4,3%
Résidences étudiants (Campus)
14,7
15,8
+7,8%
+7,1%
YouFirst Residence (Logements
traditionnels) : accélération des performances
opérationnelles
A périmètre constant, les revenus locatifs des immeubles
de logements traditionnels s’inscrivent en hausse de +4,3%,
marquant une accélération par rapport à 2022 (+2,0%), sous l’effet
d’une indexation qui se matérialise (+2,7%), et d’une
réversion locative qui s’accentue (+1,6%). Les loyers des
nouveaux arrivants sont ainsi supérieurs d’environ +13% en
moyenne aux loyers des précédents locataires depuis le début de
l’année. Une performance obtenue grâce à la capacité du Groupe à
adapter en continu son offre locative aux besoins de ses
clients.
A périmètre courant, les revenus locatifs sont en hausse
de +3,2%, légèrement en deçà de la performance à périmètre constant
en raison de cessions réalisées cette année (à Courbevoie
notamment).
YouFirst Campus (Logements étudiants)
: forte reprise de l’activité
Les revenus locatifs des résidences étudiants sont en
hausse significative à périmètre constant à +7,1%, principalement
tirés par la capture d’une réversion positive conséquente permise
par la rotation rapide des locataires sur ce type de produits.
Taux d’occupation : une progression depuis début 2022
TOF moyen (YTD)
30-sept-22
2022
S1 2023
30-sept-23
Bureaux
92,3%
92,8%
93,8%
93,6%
Résidentiel traditionnel
96,5%
96,7%
96,3%
95,9%
Résidences étudiants
82,7%
86,0%
86,8%
84,2%
Total Groupe
92,5%
93,1%
93,9%
93,6%
Le taux d’occupation financier moyen (TOF) s’établit à
93,6%, en hausse de +110 pb sur un an, essentiellement sous
l’effet d’une progression sur le bureau de +130 pb. Cette
amélioration sur le patrimoine de bureaux concerne l’ensemble des
secteurs tertiaires, et notamment La Défense où il atteint 98%
bénéficiant de l’arrivée des derniers locataires sur l’immeuble
Carré Michelet au milieu de second semestre 2022.
Notons également que le taux d’occupation spot des résidences
étudiant est à fin septembre de 97% (en hausse du +2,5 pt par
rapport à fin septembre 2022).
Cessions : 111 M€ de cessions supplémentaires sous
promesse
Après avoir finalisé près d’1 Md€ de cessions au cours du
premier semestre, Gecina a sécurisé 111 M€ de cessions
supplémentaires, aujourd’hui sous promesses avec une prime sur les
expertises à fin 2022 de l’ordre de +7,7% en moyenne, et un
taux de privation locative moyen inférieur à 3% sur les immeubles
occupés.
Ces nouvelles cessions concernent deux immeubles parisiens
occupés et deux actifs non stratégiques aujourd’hui vacants à Paris
et en première couronne de la région parisienne.
Depuis le début de l’année, Gecina a donc cédé ou sécurisé la
cession d’immeubles pour un montant de 1,1 Md€ avec une
prime moyenne de l’ordre de +9,4% sur les expertises à fin
2022 et un taux de privation de l’ordre de +2,5%.
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Gecina Nom (EU:GFC)
Historical Stock Chart
From Apr 2024 to May 2024
Gecina Nom (EU:GFC)
Historical Stock Chart
From May 2023 to May 2024