Itaú se destaca entre as blue chips, com projeção de lucro e preço-alvo elevados pelo Citi
20 February 2024 - 1:43AM
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O Citi atualizou suas estimativas para as ações do
Bradesco (BOV:BBDC3) (BOV:BBDC4), Itaú (BOV:ITUB4) e BTG
Pactual (BOV:BPAC11) ao incorporar os respectivos resultados do
quarto trimestre de 2023 (4T23).
Para o Bradesco, o banco americano reduziu as estimativas de
lucro em 20% para 2024, cerca de R$ 18,8 bilhões e em 14% para
2025, R$ 23,7 bilhões, citando que o plano estratégico da nova
gestão parece adiar sua recuperação e traz muita incerteza, embora
possa aumentar a rentabilidade no futuro.
A equipe de research do banco disse ver a orientação de 2024
como conservadora, dando espaço para a nova administração construir
uma comunicação mais crível com o mercado. Segundo relatório, o NII
(margem financeira líquida) deve ser impulsionado pelo aumento do
risco na nova originação de crédito, enquanto o custo de risco,
acima das cifras históricas, poderia surpreender positivamente. O
Citi projeta um retorno sobre patrimônio líquido (ROE) de 11% para
2024, acima do implícito de 10% no ponto médio da orientação, mas
não deve ser algo que mova materialmente as ações.
Com perspectivas de retorno abaixo do custo de capital pelos
próximos 2 anos, analistas acreditam que as ações dificilmente
poderiam ser negociadas acima de 1 vez o Preço/Valor Patrimonial,
limitando qualquer potencial de alta. Diante disso, o Citi decidiu
cortar o preço-alvo de R$ 17,50 para R$ 15,70, o que representa um
potencial de valorização de 16,50% sobre o fechamento da última
sexta-feira (16) de R$ 13,48. O banco ainda reiterou recomendação
neutra, com alto risco.
Por outro lado, o Citi elevou as estimativas de lucros para o
Itaú em 2% para 2024, aproximadamente R$ 40,7
bilhões, e em 3% para 2025, R$ 42,5 bilhões, aumentando
ligeiramente o preço-alvo de R$ 36 para R$37 e mantendo
classificação de compra.
O time de análise do Citi comentou que o Itaú deve se beneficiar
mais do ambiente positivo devido à sua execução impecável, sendo a
melhor opção no setor bancário brasileiro. Analistas acreditam que
a valoração das ações pode se aproximar da média histórica (9
vezes), o que, combinado com outro dividendo substancial (7% de
rendimento), proporciona um sólido potencial de alta, com menor
risco de execução.
Já para o BTG, as projeções de lucro para 2024
e 2025 subiram 7% (R$ 12,3 bilhões) e 9% (R$ 13,8 bilhões),
respectivamente, e o preço-alvo passou de R$ 33 para R$ 37, um
potencial de alta de 1,6% sobre o fechamento de sexta-feira a R$
36,42, mas reiterou recomendação neutra.
O Citi lembra que apesar de um 2023 desafiador impactado pela
menor atividade nos mercados de capitais e pelas altas taxas de
juros, o BTG manteve um desempenho forte, com lucros aumentando 25%
na base anual e ROE pouco abaixo de 23%. Embora o banco deva se
beneficiar de um cenário mais favorável em 2024, analistas
acreditam que as expectativas já estão muito altas, com estimativas
de lucros do lado comprador em R$12,5-R$13 bilhões, o que,
combinado com uma avaliação de Preço/Valor Patrimonial premium de
2,9 vezes, torna desafiador fornecer um potencial de alta.
Ainda recuavam o BB (BOV:BBAS3) -0,21%, R$ 57,75 e o Santander
(BOV:SANB11) -0,14%, R$ 29,01, este em contraste com o Santander em
Madri (+1,48%), após anúncio de recompra de ações.
Pesquisa da Febraban divulgada hoje mostra que os bancos (18
foram consultados) revisaram para baixo, de 8,5% para 8,4%, a
estimativa de crescimento do crédito em 2024. Já a de
inadimplência, que tem pesado em balanços trimestrais recentes,
melhorou, com recuo de 4,6% para 4,5%.
Informações BDM
BANCO DO BRASIL ON (BOV:BBAS3)
Historical Stock Chart
From Sep 2024 to Oct 2024
BANCO DO BRASIL ON (BOV:BBAS3)
Historical Stock Chart
From Oct 2023 to Oct 2024