Br Partners: Itaú eleva recomendação, argumentando que banco está vivendo momentum positivo de resultados
04 July 2023 - 12:07AM
Newspaper
O Itaú acaba de elevar sua recomendação para a BR Partners de
‘neutro’ para ‘compra’ — argumentando que o banco de investimentos
está vivendo um momentum positivo de resultados e negociando a um
valuation descontado.
O analista Pedro Leduc também elevou o preço-alvo para a ação de
R$ 13 para R$ 18. Hoje, o papel negocia hoje ao redor de R$ 15,10,
subindo 5% hoje.
A BR Partners (BOV:BRBI11) também deve se aproveitar da melhora
do mercado, que começou há alguns meses e ainda deve se
intensificar, disse o Itaú.
A BR Partners “se mostrou resiliente durante a fraqueza recente
do mercado de capitais, como evidenciado pelo crescimento de 14%
dos lucros e de 30% da receita entre 2021 e este ano, com um ROE
próximo de 20%,” escreveu o analista.
“A profundidade do negócio aumentou dentro (e em todas) as áreas
de negócio, amplificando o potencial de crescimento da companhia
para a esperada melhora no mercado.”
Para Leduc, as verticais de DCM e M&A devem ganhar tração no
segundo semestre. O aumento da atividade de DCM, por sua vez, deve
impulsionar a área de sales & trading – que provê serviços a
clientes – e a alavancagem operacional geral da companhia.
O Itaú aumentou sua estimativa para o lucro da companhia em 13%
para este ano e em 1% para o ano que vem; o banco agora projeta
lucros de R$ 158 milhões e R$ 184 milhões, respectivamente.
Nas contas do Itaú, a BR Partners negocia a 9x o lucro estimado
para este ano e 8x o lucro do ano que vem — um patamar descontado,
na visão do banco.
O preço-alvo do Itaú implica um re-rating da ação para um
múltiplo de 10x o lucro de 2024, mais próximo de seus peers. O BTG,
por exemplo, negocia a 12x.
“Acreditamos que iniciativas para melhorar a liquidez do papel
podem ajudar a reduzir esse gap com os peers. O float da ação hoje
está em 24%, com a empresa valendo R$ 1,5 bilhão,” escreveu o
analista, notando que um grupo de famílias tem 28% do capital por
meio de um fundo com um lock-up de longo prazo.
No relatório, o Itaú também elogiou a decisão da BR Partners de
entrar no segmento de wealth management. A companhia está
contratando executivos experientes desse mercado para lançar essa
vertical, que o Itaú vê como altamente “estratégica e
sinérgica.”
“A companhia já tem um forte network de famílias ‘high net
worth’ no Brasil, seja como acionistas ou clientes. As operações de
M&A e DCM também geram liquidez para os clientes, que poderá
ser capturada por essa vertical,” escreveu Leduc.
O analista estima uma receita de R$ 5-10 milhões para essa
vertical no ano que vem, com o negócio atingindo o breakeven em
2025 — “o que pode se provar conservador.”
Informações BrazilJournal
BR PARTNERS UNT N2 (BOV:BRBI11)
Historical Stock Chart
From Nov 2024 to Dec 2024
BR PARTNERS UNT N2 (BOV:BRBI11)
Historical Stock Chart
From Dec 2023 to Dec 2024
