ORAP Orapi

ROC* 2023 : 1.0% du CA (-50% vs 2022) Résultat net à -18,8M€ vs +0,8 M€ en 2022

Regulatory News:

Orapi (Paris:ORAP) :

Périmètre courant en M€

 

2021

 

2022

2023**

Chiffre d’affaires

226,6

229,6

229,1

Marge brute

115,0

109,3

105,0

en % du CA

50,7%

47,6%

45,8%

EBITDA***

19,8

16,0

16,3

en % du CA

8,7%

7,0%

7,1%

Résultat Opérationnel Courant

8,4

4,6

2,4

en % du CA

3,7%

2,0%

1,0%

Autres produits & charges

-1,3

-1,7

-18,4

Résultat Opérationnel

7,1

2,9

-16.0

Cout de l’endettement financier

- 6.0

- 1,7

- 2.2

Résultat Net (part du Groupe)

0,2

0,8

-18,8

* Résultat Opérationnel Courant ** 2023 incluant Nordics retraité selon IFRS5 ***EBITDA = Résultat Opérationnel Courant + dotations aux amortissements et provisions

Le Conseil de Surveillance d’Orapi réuni le 5 mars 2024 a examiné et approuvé les comptes sociaux et consolidés de l’exercice 2023, arrêtés par le Directoire1.

Tassement de l’activité en 2023, malgré un contexte inflationniste

Le Groupe enregistre en 2023 un chiffre d’affaires de 229,1 M€, soit une baisse de 0,2% par rapport à 2022 à périmètre courant.

Cette stagnation du chiffre d’affaires en 2023, dans un contexte pourtant inflationniste, s’explique notamment par les éléments suivants : annulation de 75% des volumes du contrat de sous-traitance sur le site de Vénissieux, arrêt des activités non rentables de la filiale Orapi Nordics en Scandinavie et décroissance de la demande en produits dits Covid (-46% par rapport à 2022) non compensée par de la croissance organique.

Le 4ème trimestre 2023, avec un chiffre d’affaires en baisse de 4,2% par rapport au 4ème trimestre 2022 (et de 1,4% avant retraitement d’Orapi Nordics) démontre la poursuite de cette tendance négative. Sur le marché français, le chiffre d’affaires 2023 a atteint 196,1 M€ contre 193,0 M€ en 2022, soit +1,6%, dont +4,5% de hausse des prix dans un contexte d’inflation et -2,9% d’effet volume. En effet, alors que la demande en produits d’hygiène redevient normative, le renforcement d’Orapi sur les grands comptes ne permet pas de compenser la perte de position sur les clients régionaux, l’absence de croissance en distribution indirecte d’hygiène (Proven), la perte de référencement MDD et la rupture partielle du contrat de sous-traitance qui avait donné lieu à des investissements significatifs en 2022 à Vénissieux.

A l’étranger, toutes les filiales ont des chiffres d’affaires en baisse, en raison de problèmes de management et du difficile maintien de la compétitivité de produits de maintenance de niche dans un contexte inflationniste. Pour rappel, il a été procédé au dépôt de Bilan de Orapi Nordics le 23 novembre 2023.

Fort repli de l’ensemble des résultats

Performance opérationnelle en baisse significative

Après un premier semestre à la rentabilité faible, encore fortement impactée par l’inflation de ses approvisionnements, le Groupe a commencé à reconstituer ses marges à l’été.

Mais le décrochage de la rentabilité en 2023 s’explique principalement par l’éloignement du Groupe de ses objectifs stratégiques prioritaires.

En effet, face à une croissance ambitionnée de 5% en France et à l’international, notamment sur les produits « Made in Orapi», les volumes vendus ont baissé de près de 3% sur l’année, imposant aux usines une sous-utilisation coûteuse.

Par ailleurs, malgré des efforts pour simplifier les bases produits et les organisations, la complexité pèse toujours sur l’efficience opérationnelle et explique le point mort très élevé du Groupe.

La faible rentabilité normative (hors reprise de provisions des exercices antérieurs) se lit ainsi dans ses résultats, en baisse par rapport à 2022 :

• La marge brute décroche, à 105,0 M€ (et 45.8% du chiffre d’affaires), soit -1,8 points vs 2022, malgré l’orientation à la baisse des prix d’achat dès le second semestre 2023, en raison de hausses de prix insuffisantes sur 2022, pénalisant les marges au premier semestre 2023, d’un mix produit pas assez orienté « made in Orapi » par rapport aux capacités de production des usines du Groupe, et d’une absence de croissance sur ses segments les plus rentables (maintenance, hygiène régionale et distribution indirecte).

• Les charges externes et de personnel sont en réduction de 2,5% vs 2022 ; l’amélioration de 2,4 M€ est due à 3,0 M€ de reprises de provisions sur des exercices antérieurs.

L’EBITDA du Groupe, après application des normes IFRS 16 et IFRS 5, s’établit à 16,3 M€, soit 7,1% du CA. L’EBITDA normatif, i.e. après retraitement des reprises de provisions sur les exercices antérieurs, se positionne à 12,9 M€ après IFRS 16 et 5, et 6,0 M€ avant IFRS 16 (2,6% du CA net), soit à un niveau inférieur à l’ambition du Plan Orapi 2025 sur 2023 (18,2 M€ avant IFRS 16).

Résultat net à -18,8 M€, du fait de la dépréciation d’actifs non rentables

Le Résultat Opérationnel Courant s’établit à 2,4 M€, soit 1,0% du CA (vs 2% en 2022 et 3,7% en 2021). Il est par la suite fortement réduit par 18,4 M€ d’autres produits et charges opérationnels, dont les principaux sont les suivants :

• -5,3 M€ de dépréciation des Goodwill Europe du Nord, comptabilisée au premier semestre 2023, annulant tous les Goodwill de la zone, en raison d’une absence de génération de trésorerie constatée et anticipée dans le futur ;

• -7,8 M€ de dépréciation du Goodwill Europe du Sud, en raison des résultats normatifs 2023 décevants en point d’entrée du Business Plan, de la perte de 11,0 M€ sur les 15,0 M€ attendus du contrat de sous-traitance de Vénissieux et de la révision à la baisse des hypothèses de croissance du chiffre d’affaires sur l’horizon du Plan (passant de +4,6%/an à +1,8%/an), en cohérence avec le retour à la normale du marché de l’hygiène (après 3 années exceptionnellement dynamiques liées à la crise sanitaire) et avec les leviers réalistes de croissance du Groupe sur ses marchés ;

• -2,0 M€ de dépréciation des équipements industriels spécifiquement dédiés à l’activité de sous-traitance sur le site de Vénissieux désormais abandonnée, et ;

• -2,5 M€ d’honoraires et de coûts de sortie liés à l’opération de rapprochement du Groupe avec le Groupe Paredes et au changement de gouvernance.

Après des charges financières à -2,2 M€ (vs -1,7 M€ en 2022), le Groupe dégage ainsi en 2023 un Résultat net (part du Groupe) négatif de -18,8 M€, soit -19,6 M€ par rapport à 2022.

Les flux de trésorerie liés à l’activité s’élèvent à 20,6 M€, soit +10,5 M€ vs 2022. La capacité d’autofinancement, à +11,7 M€, est en baisse de 3,0 M€ vs 2022. Le Besoin en Fond de Roulement à +8,9 M€, bénéficie de 5,5 M€ de décalage des règlements fournisseurs et de 3,4 M€ de diminution des stocks et clients en lien avec la baisse de l’inflation.

Les investissements, à hauteur de -6,2 M€, sont impactés par l‘augmentation des installations de distributeurs. Les flux de trésorerie liés aux opérations de financement s’établissent à - 9,8 M€ et sont constitués de -6,9 M€ de loyers payés au titre des contrats de location, de -0,4 M€ de variation de dettes factors et de -2,5 M€ de remboursement d’emprunts et intérêts payés.

Au 31 décembre 2023, la trésorerie s’établit à 13,2 M€ et les capitaux propres part du Groupe, impactés par le résultat net fortement négatif, à 41 M€, soit -31,7% par rapport à 2022.

L’endettement net du Groupe s’établit au 31 décembre 2023 à 63.4 M€ (et 22.8 M€ hors IFRS 16) ; le ratio de gearing (Dettes financières / Capitaux Propres, hors IFRS 16) au 31 décembre 2023 à 53% et le ratio de levier à 2.5 (Endettement financier net / EBITDA, hors IFRS 16).

Caducité du Plan Orapi 2025 et préparation d’un nouveau plan stratégique

Le Directoire, nouvellement composé depuis le 22 décembre 2023, prend acte des résultats de 2023, significativement en deça des objectifs prévus par le Plan « Orapi 2025 », qui est désormais caduque. Ce décalage par rapport au plan précédent ne remet pas en cause les conclusions de l’expert indépendant désigné par le conseil de surveillance dans le cadre de l’offre publique en cours.

Fort de ces éléments, le Directoire a engagé un diagnostic approfondi qui devrait lui permettre d’engager un plan de retournement à 3 ans, avec pour objectif principal le retour à un résultat net positif.

Prochains rendez-vous :

Chiffre d’affaires du 1er trimestre 2024, le 22 avril 2024

Assemblée Générale, le 30 avril 2024

ORAPI conçoit, fabrique et distribue des solutions et produits techniques d’hygiène et de maintenance. ORAPI est le leader français de l’Hygiène Professionnelle

ORAPI est coté au compartiment C d'Euronext Paris sous le code ISIN : FR0000075392 Code Reuters : ORPF.PA Code Bloomberg : ORAP.FP ORAPI est éligible au PEA - PME

________________________________ 1 Les procédures d’audit sont effectuées et le rapport d’audit relatif à la certification est en cours d’émission.

GROUPE ORAPI Compte de résultat consolidé au 31 Décembre 2023 En milliers d'euros        

31/12/2022 publié

31/12/2022 retraité

31 décembre 2023

   

 

 

 

Produits des activités ordinaires  

229 600

227 079

229 099

   

 

 

 

Achats consommés et variation de stocks  

-120 303

-119 949

-124 089

   

 

 

 

Charges externes  

-35 307

-34 511

-34 532

Charges de personnel  

-56 006

-54 721

-52 511

Impots et taxes  

-2 505

-2 505

-2 667

Autres produits et charges opérationnels courants  

562

560

976

   

 

 

 

EBITDA*    

16 042

15 954

16 275

Dotations aux amortissements  

-11 737

-11 734

-13 477

Dotations aux provisions  

279

285

-417

   

 

 

 

Résultat Opérationnel courant  

4 584

4 504

2 380

Autres produits et charges opérationnels  

-1 727

-1 727

-18 393

   

 

 

 

Résultat opérationnel  

2 857

2 777

-16 013

Produits de trésorerie  

22

22

58

Coût de l'endettement financier brut  

-1 544

-1 537

-2 004

Coût de l'endettement financier net  

-1 521

-1 515

-1 946

     

 

 

 

Autres produits et charges financiers  

-141

-141

-298

Charge d'impôt  

-267

-267

-90

   

 

 

 

Résultat net de l'ensemble consolidé des activités poursuivies

927

853

-18 347

Résultat net des activités abandonnées  

 

74

-134

Résultat net de l'ensemble consolidé  

927

927

-18 481

Résultat net (Part des intérêts ne donnant pas le contrôle)

121

121

338

Résultat net (Part du Groupe)  

805

805

-18 819

GROUPE ORAPI Bilan consolidé au 31 Décembre 2023 En milliers d'euros

 

 

ACTIFS

31 décembre 2022

31 décembre 2023

Goodwill

36 922

23 918

Autres immobilisations incorporelles

6 299

6 157

Actifs au titre des droits d'utilisation

25 681

39 790

Immobilisations corporelles

22 171

19 410

Actifs financiers non courants

2 573

2 416

Participations dans les entreprises associées

0

0

Impot différé actif

774

1 960

 

 

 

ACTIFS NON COURANTS

94 421

93 650

Stocks

36 512

31 277

Clients

39 094

36 010

Autres créances courantes

12 255

10 285

Trésorerie et équivalents de trésorerie

9 069

13 245

 

 

 

ACTIFS COURANTS

96 929

90 817

Actifs détenus en vue de la vente

 

 

TOTAL ACTIFS

191 350

184 468

 

 

PASSIFS

31 décembre 2022

31 décembre 2023

Capital

6 644

6 644

Primes, réserves, report à nouveau

53 057

53 690

Reserve de conversion

-463

-496

Résultat (part du Groupe)

805

-18 818

Capitaux propres part du groupe

60 043

41 019

 

 

 

Intérêts ne donnant pas le contrôle

1 054

1 258

 

 

 

CAPITAUX PROPRES

61 097

42 276

 

 

 

Dettes financières à plus d'un an

19 211

18 174

Passifs de location non courants

20 489

35 346

Provisions

2 758

3 089

Impot différé passif

728

1 347

Autres dettes non courantes

264

257

 

 

 

PASSIFS NON COURANTS

43 450

58 212

 

 

 

Dettes financières à moins d'un an

2 492

1 753

Dettes auprès des factors

16 510

16 072

Passifs de location courants

5 833

5 343

Fournisseurs

42 692

42 026

Impôt exigible courant

431

351

Autres dettes courantes

18 845

18 434

 

 

 

PASSIFS COURANTS

86 804

83 979

TOTAL PASSIFS

191 350

184 468

GROUPE ORAPI Tableau des flux de trésorerie consolidé au 31/12/2023 En milliers d'euros   Tableau des flux de trésorerie consolidé  

31 décembre 2022

31 décembre 2023

Flux de trésorerie lié a l'activité

 

 

 

 

 

Résultat net des activités poursuivies

853

-18 346

Résultat net des activités abandonnées

74

-134

Résultat Net de l'ensemble consolidé  

927

-18 481

Amortissements et provisions (cf. Détail 1)

12 242

28 816

Variation des impôts différés

-56

-568

Plus values de cession nettes d'impôts 

14

-39

Résultat Financier

1 515

1 946

Capacité d'autofinancement   

14 642

11 674

 

 

 

Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité (cf. Détail 2)

-4 618

8 899

Dont variation liée aux activités abandonnées

492

4

     

 

 

Total flux de trésorerie lié à l'activité  

10 024

20 573

Dont flux de trésorerie lié aux activités abandonnées  

566

-130

 

 

 

Flux de trésorerie lié aux opérations d'investissement

 

 

 

 

 

Acquisition d'immobilisations

-8 263

-6 235

Cession d'immobilisations

98

38

Variation nette des actifs financiers non courants 

-296

-46

Variation des dettes sur immobilisations

-96

0

Acquisition de filiales sous déduction de la trésorerie acquise

0

0

 

 

 

Total flux de trésorerie lié aux opérations d'investissement    

-8 557

-6 243

Dont flux de trésorerie lié aux activités abandonnées

0

0

 

 

 

Flux de trésorerie lié aux opérations de financement

 

 

 

 

 

Dividendes versés aux actionnaires société mère

0

0

Augmentation de capital en numéraire net frais

203

0

Intérêts payés

-685

-1 101

Emissions d'emprunts

1 973

0

Remboursements emprunts

-1 691

-1 407

Variation dettes auprès des factors

2 946

-438

Loyers payés au titre des contrats de location 

-6 340

-6 895

 

 

 

Total flux de trésorerie lié aux opérations de financement  

-3 594

-9 841

Dont flux de trésorerie lié aux activités abandonnées

0

0

Variation de trésorerie  

-2 127

4 488

Dont variation de trésorerie liée aux activités abandonnées

566

-130

 

 

 

Trésorerie d'ouverture

10 835

9 069

Concours bancaires d'ouverture  

-697

-1 000

Trésorerie d'ouverture  

10 138

8 069

Trésorerie de clôture

9 069

13 245

Concours bancaires de clôture  

-1 000

-630

Trésorerie de clôture  

8 069

12 615

Variation  de trésorerie

-2 069

4 546

Variations du cours des devises  

-58

-57

________________________________ L’exercice 2022 est retraité d’IFRS 5 sur les activités abandonnées en 2023.

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