VIRP Virbac SA

PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'action Virbac s'inscrit en nette baisse lundi, alors que le laboratoire vétérinaire a fait part de son intention d'accélérer ses investissements l'année prochaine, ce qui aura pour effet de réduire son taux de rentabilité en 2023 par rapport à 2022 et d'empêcher une amélioration de sa position de trésorerie sur la période.

A 11h25, le titre Virbac refluait de 3,9%, à 223 euros.

"Afin de maximiser la valeur à long terme de notre portefeuille de projets R&D particulièrement riche et conformément à nos priorités stratégiques, nous avons l'intention d'augmenter en 2023 notre investissement en R&D à environ 8,5% de notre chiffre d'affaires", a indiqué Virbac dans un communiqué.

"En parallèle et afin de préparer l'avenir, d'accompagner la croissance de Virbac et d'augmenter notre productivité à moyen terme, nous entendons porter nos investissements en 2023 à environ 100 millions d'euros", dont d'éventuels investissements fonciers ponctuels en France de 20 millions à 25 millions d'euros, a ajouté le laboratoire vétérinaire.

Dans ce contexte, le groupe anticipe pour 2023 un ratio de résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus des acquisitions (Ebit ajusté) sur chiffre d'affaires compris entre 13% et 14% à taux de change constants, ainsi qu'une croissance du chiffre d'affaires à taux de change et périmètre constants de 4% à 6%.

Ces prévisions représenteraient un ralentissement par rapport aux performances attendues en 2022. En octobre, Virbac avait abaissé ses prévisions en indiquant tabler pour l'exercice en cours sur un ratio d'Ebit ajusté sur chiffre d'affaires compris entre 14% et 15% à taux de change constants, et sur une croissance du chiffre d'affaires à taux et périmètre constants de 6% à 9%.

"Cette dégradation de notre ratio d'Ebit ajusté est principalement le résultat de notre accélération volontaire des investissements en R&D rapporté au chiffre d'affaires depuis début 2022, représentant en 2023 environ +2 points en pourcentage par rapport à 2021 et environ +1 point en pourcentage par rapport à 2022", a indiqué Virbac.

"En conséquence, nous anticipons que notre position de trésorerie restera constante à fin 2023 par rapport à fin 2022", a ajouté le groupe. "C'est cet élément de la communication de Virbac qui cristallise les inquiétudes des investisseurs", assure un analyste basé à Paris.

Concernant le moyen terme, le groupe a confirmé son objectif d'atteindre un ratio d'Ebit ajusté de 20% d'ici 2025-2030, en partant de l'hypothèse d'un "ratio R&D sur chiffre d'affaires" d'environ 6,5%, contre 8,5% attendu en 2023. "Le calendrier continue de dépendre principalement de la croissance externe (M&A), du taux de réussite de nos projets de R&D, ainsi que de la dynamique du chiffre d'affaires (affectée par les conditions de marché externes)", a souligné Virbac.

Virbac publiera son chiffre d'affaires de l'exercice 2022 le 18 janvier prochain.

-Dimitri Delmond et Alice Doré, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: VLV

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December 19, 2022 05:26 ET (10:26 GMT)

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