Maintien de l’objectif 2015
Regulatory News:
Air Liquide (Paris:AI):
Chiffres clés du 1er semestre
Chiffre d’affaires Groupe : 8
115 millions d’euros
+8,1 %
Marge opérationnelle enhausse à
17,4 %*
+70 pb
Résultat net (part du Groupe)
:849 millions d’euros
+12,5 %
* Marge opérationnelle à 16,8 % à prix constant de l’énergie,
soit une hausse de +10 pb.
Faits marquants du 1er semestre
- Nombreux démarrages d’unités de
production : 12 au total, dont le site de Yanbu (Arabie
saoudite) et l’unité d’hydrogène et de monoxyde de carbone de
Dormagen (Allemagne).
- Nouveaux investissements dans les
marchés en croissance : en Afrique du Sud pour la
construction de la plus grande unité de séparation des gaz de l’air
jamais réalisée ; en Chine pour fournir en oxygène un
important producteur de cuivre.
- Poursuite des acquisitions dans la
Santé : renforcement dans la santé à domicile (Allemagne,
Irlande), ainsi que dans l’hygiène (République tchèque,
Asie-Pacifique).
- Développements dans l’Energie
Hydrogène pour la mobilité : inauguration de stations de
recharge (Japon, Danemark, France) ; contrat sur la conversion à
l’hydrogène d’une flotte de chariots de manutention (France).
Commentant le premier semestre 2015, Benoît Potier,
Président-Directeur Général du groupe Air Liquide, a déclaré
:
« Dans une conjoncture mondiale hésitante, la croissance du
Groupe reste soutenue au cours du premier semestre. Elle est portée
par le dynamisme des activités Santé et Electronique, par les
économies en développement et par un effet de change favorable,
auxquels s'ajoute au 2ème trimestre l’amélioration de
la Grande Industrie.
Toutes les géographies sont en croissance sur le semestre. En
Europe, une reprise progressive dans certains secteurs se confirme,
tandis qu’en Amérique du Nord les marchés industriels sont affectés
par le ralentissement des services liés à l’exploration pétrolière.
L’Asie-Pacifique continue à bénéficier de la croissance de la Chine
et de la bonne tenue du Japon. Enfin, le démarrage du projet Yanbu
en Arabie saoudite accélère la croissance de la zone Moyen-Orient
et Afrique et accroît notre capacité globale de production
d’hydrogène de près de 20 %.
La performance opérationnelle d’Air Liquide est solide et se
traduit par un niveau de marge élevé et une nouvelle hausse du
résultat net.
Les décisions d’investissement du semestre pour un montant de
1,3 milliard d’euros, les signatures de contrats et la mise en
service de nouvelles unités préparent la croissance des prochaines
années. Il en est de même des innovations et technologies en cours
de développement.
Dans un environnement économique comparable, Air Liquide
est confiant dans sa capacité à réaliser une nouvelle année de
croissance du résultat net en 2015.»
Le chiffre d’affaires du Groupe du 1er
semestre 2015 s’élève à 8 115 millions d’euros, en
hausse de +8,1 % en variation publiée et de +3,2 % en
données comparables1 par rapport au 1er semestre 2014. L’effet de
change positif (+7,8 %) est en partie annulé par l’impact négatif
de l’énergie (-2,9 %).
Le chiffre d’affaires Gaz & Services, qui s’établit à
7 340 millions d’euros, est en croissance de +7,8 %
en variation publiée et de +3,1 % en données comparables au
1er semestre 2015. On note également une
amélioration séquentielle des ventes au 2ème trimestre 2015 par
rapport au 1er trimestre. La dynamique est toujours positive dans
les économies en développement : le chiffre d’affaires
Gaz & Services au 1er semestre dans ces pays est en hausse de
+9,9 % en croissance comparable.
Au 1er semestre 2015, la croissance des
activités Gaz & Services, en données comparables, est
contrastée :
- La Santé, en forte progression de +6,8 %,
bénéficie du dynamisme de l’activité santé à domicile malgré une
pression sur les prix élevée en Europe, des acquisitions réalisées
fin 2014 et au 1er semestre 2015, de son expansion dans les
économies en développement, ainsi que de la hausse de +12,2
% de ses ventes dans l’hygiène.
- L’Electronique continue d’afficher une croissance
robuste à +13,1 %. Toutes nos gammes de produits sont en
croissance et en particulier celle des molécules avancées,
regroupant la gamme ALOHA™ et l’offre de Voltaix, qui progresse de
+36,0 %. En Asie-Pacifique, on enregistre une croissance à
deux chiffres en Chine, au Japon, à Taïwan et à Singapour.
- La Grande Industrie, en hausse de +2,6 % au 1er
semestre, réalise un 2ème trimestre satisfaisant en progression de
+5,0 %. La croissance de ce semestre est portée notamment
par la montée en puissance d’unités de production en Chine et la
hausse des volumes de gaz de l’air au 2ème trimestre en Europe du
Nord, pour les clients du secteur de la chimie et de la
métallurgie, ainsi qu’en Amérique du Nord. Le démarrage de deux
unités de production d’hydrogène de grande taille à Yanbu au 2ème
trimestre contribue également à la croissance.
- L’Industriel Marchand, en retrait de -0,7 %,
reste contrasté avec une légère progression des volumes de vrac en
Europe, une croissance solide en Espagne et en Europe de l’Est,
alors qu’en Amérique du Nord les volumes sont affectés par une
activité manufacturière modérée et une demande pour les services
pétroliers en baisse. En Asie-Pacifique, les ventes en Australie
sont en retrait, affectées par la faiblesse du secteur minier,
alors que les ventes continuent de croître en Chine et en Asie du
Sud-Est. L’effet prix est positif ce semestre à +1,0 % dans un
contexte mondial d’inflation basse.
Le chiffre d’affaires de l’Ingénierie et Technologie, en
hausse par rapport au 1er semestre 2014 de +10,5 % en
données comparables, reflète le bon avancement des projets en cours
d’exécution pour les clients tiers. Les prises de commandes totales
atteignent 600 millions d’euros ce semestre, soit une
progression de +11,0 % par rapport au 1er semestre 2014.
La marge opérationnelle du Groupe atteint un niveau élevé
à 17,4 %, grâce notamment au prix bas de l’énergie et à un
bon niveau de gains d’efficacité atteignant 132
millions d’euros, en ligne avec l’objectif annuel de plus de
250 millions d’euros. Le résultat net (part du Groupe)
s’établit à 849 millions d’euros, en croissance de +12,5
% en variation publiée (+5,2 % hors effet de change). La
capacité d’autofinancement (avant variation du Besoin en
Fonds de Roulement) est en progression de +13,0 % par
rapport au 1er semestre 2014 (+5,1 % hors effet de change). La
dette nette augmente à 7,9 milliards d’euros ;
cependant le ratio d’endettement net sur fonds propres reste
maîtrisé à moins de 60 %. La note A+ a été confirmée par
Standard & Poor’s en juin 2015. La rentabilité des capitaux
employés (ROCE) après impôts est stable à 10,8 % par
rapport à fin 2014.
Performance du 1er semestre 2015
En millions
d’euros Publié
Hors change,énergie et
périmètresignificatif
Chiffre d’affaires Groupe 8 115 M€ +8,1 % +3,2
%
dont Gaz & Services
7 340 M€
+7,8 %
+3,1 %
Résultat opérationnel courant
1 409 M€
+12,3 %
+4,7 %
Résultat net (part du Groupe) 849 M€ +12,5 %
+5,2 %
Dette nette au 30 juin 2015 7 927 M€
________
Le Conseil d’Administration d’Air Liquide s’est réuni le
29 juillet 2015. Lors de cette réunion, le Conseil d’Administration
a examiné les comptes consolidés au 30 juin 2015.
Les procédures d’examen limité sur les comptes intermédiaires
consolidés ont été effectuées et un rapport sans réserve est en
cours d’émission par les Commissaires aux comptes.
________
Suivez l'annonce des résultats en direct sur
Twitter grâce au mot-dièse (hashtag) #ALresultsTout au long
de l'année, suivez l'actualité d'Air Liquide sur
https://twitter.com/airliquidegroup
PROCHAINS RENDEZ-VOUS
Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 201527
octobre 2015
Salon Actionaria, Paris, France20 et 21 novembre 2015
Résultats annuels 201516 février 2016
Leader mondial des gaz, technologies et services pour
l’industrie et la santé, Air Liquide est présent dans 80 pays avec
plus de 50 000 collaborateurs et sert plus de 2 millions
de clients et de patients. Oxygène, azote et hydrogène sont au cœur
du métier du Groupe depuis sa création en 1902. L’ambition d’Air
Liquide est d’être le leader dans son industrie, en étant
performant sur le long terme et en agissant de façon
responsable.
Pour Air Liquide, ce sont les idées qui créent de la valeur sur
le long terme. L'engagement et l'inventivité permanente des
collaborateurs du Groupe sont au cœur de son développement.
Air Liquide anticipe les enjeux majeurs de ses marchés, investit
à l’échelle locale et mondiale et propose des solutions de haute
qualité à ses clients, ses patients, et à la communauté
scientifique.
Le Groupe s’appuie sur sa compétitivité opérationnelle, ses
investissements ciblés dans les marchés en croissance et
l’innovation pour réaliser une croissance rentable dans la
durée.
Le chiffre d’affaires d'Air Liquide s’est élevé à 15,4 milliards
d’euros en 2014. Ses solutions pour protéger la vie et
l’environnement représentent plus de 40 % de ses ventes. Air
Liquide est coté à la Bourse Euronext Paris (compartiment A) et est
membre des indices CAC 40 et Dow Jones Euro Stoxx 50.
www.airliquide.comSuivez-nous sur Twitter
@AirLiquideGroup
1 Hors effet de change, d’énergie (gaz naturel et électricité)
et de périmètre significatif
Résultats du 1er semestre 2015Extrait du rapport de gestion
PERFORMANCE DU 1ER
SEMESTRE 2015
2
Chiffres clés du 1er semestre 2015
2
Faits marquants 1er semestre 2015
3
Compte de résultat 1er semestre 2015
5
Variation de l'endettement net
12
CYCLE D’INVESTISSEMENT
13
PERSPECTIVES
14
ANNEXES
15
Chiffre d’affaires du 2ème trimestre
2015
15
Impacts du change, de l’énergie et du
périmètre significatif
16
Information géographique et
sectorielle
17
Compte de résultat consolidé
18
Bilan consolidé
19
Tableau des flux de trésorerie
consolidé
20
PERFORMANCE DU 1er SEMESTRE 2015
Au 1er semestre 2015, le Groupe affiche une croissance soutenue
dans une conjoncture mondiale hésitante. Le chiffre d’affaires du
Groupe s'établit à 8 115 millions d'euros, en hausse de
+ 8,1 % en variation publiée et de + 3,2 % en
données comparables par rapport au 1er semestre 2014. L’effet de
change positif (+ 7,8 %) est en partie annulé par
l’impact négatif de l’énergie (- 2,9 %). Le chiffre
d’affaires Gaz et Services progresse de + 7,8 % en
variation publiée et de + 3,1 % en croissance comparable.
Les économies en développement continuent à afficher un dynamisme
soutenu avec + 10 % de croissance comparable. L’Europe
confirme une reprise très progressive. L’Asie est plus contrastée
mais elle continue de bénéficier d’un secteur de l’Electronique
très dynamique, notamment au Japon et d’une activité toujours
forte en Chine. En Amérique du Nord, les ventes en Industriel
Marchand sont encore impactées par une activité manufacturière
relativement faible et des volumes destinés aux services pétroliers
en baisse ; la croissance en Amérique Latine reste solide
malgré un environnement difficile au Brésil. La zone Moyen-Orient
et Afrique bénéficie du démarrage de deux unités de production
d’hydrogène de grande taille à Yanbu en Arabie saoudite.
Les efforts continus sur les coûts permettent de dégager 132
millions d’euros d’efficacités, en ligne avec les objectifs. Cela
contribue à l’amélioration de la marge opérationnelle qui atteint
le niveau élevé de 17,4 %, soutenue également par des prix de
l’énergie bas. Le résultat net (part du Groupe) s'établit à
849 millions d'euros, en croissance publiée de
+ 12,5 % (+ 5,2 % hors effet de change). La
capacité d’autofinancement avant variation du besoin en fonds de
roulement atteint 1 575 millions d’euros, soit 19,4% des
ventes, en hausse de + 13,0 % par rapport au 1er semestre
2014 (+ 5,1 % hors change).
Le portefeuille d’opportunités d’investissement à 12 mois
s’établit à 2,9 milliards d’euros à fin juin 2015. Les
décisions d’investissement atteignent un niveau élevé, à 1,3
milliards d’euros, stable par rapport au 2ème semestre 2014. Les
investissements en cours d’exécution représentent 2,1 milliards
d’euros et devraient apporter une contribution future aux ventes
annuelles d’environ 0,9 milliard d’euros, après montée en puissance
complète.
Chiffres clés du 1er semestre 2015
(en millions d’euros)
S1 2014 S1 2015
Variation2015/2014publiée
Variation(a)2015/2014comparable
Chiffre d’affaires total 7 506 8 115 + 8,1 %
+ 3,2 % dont Gaz et Services 6 807 7 340
+ 7,8 % + 3,1 % Résultat opérationnel courant
1 254 1 409 + 12,3 % + 4,7 % Résultat
opérationnel courant
(en % du chiffre d’affaires)
16,7 % 17,4 % + 70 pbs - Résultat net -
part du Groupe 755 849 + 12,5 % -
Bénéfice net par action (en euros) 2,20 2,48 +
12,7 % - Flux net de trésorerie généré par les activités
opérationnelles (b) 1 147 965 - 15,8 %
- Paiements nets sur investissements (c) 943 1 188
- - Endettement net 6 797 7 927
- - Ratio d’endettement net sur fonds propres (d) 57
% 59 % - - Rentabilité des capitaux employés
après impôts - ROCE (e) 10,8 % 10,8 % -
-
(a) Hors effets de gaz naturel, d'électricité, de taux de change
et de périmètre significatif.(b) Capacité d’autofinancement après
variation du besoin en fonds de roulement et autres éléments.(c)
Incluant les transactions avec les actionnaires minoritaires.(d)
Ajusté de l'étalement du dividende payé au 1er semestre sur toute
l'année.(e) Rentabilité des capitaux employés après impôts :
(résultat net après impôts et avant déduction des intérêts
minoritaires – coûts de l’endettement financier net après impôts
moyen sur le 2nd semestre 2014 et le 1er semestre 2015) /
((capitaux propres + intérêts minoritaires + endettement net)
moyens sur la période du 30 juin 2014 au 30 juin 2015).
Faits marquants du 1er semestre 2015
Au cours du 1er semestre 2015, Air Liquide a poursuivi son
développement dans les marchés en croissance et les bassins
industriels majeurs, tant dans les économies en développement que
dans les économies avancées. Au cours des six premiers mois, le
Groupe a également poursuivi ses avancées dans les domaines de la
santé et de la transition énergétique.
DÉVELOPPEMENT DE L’ACTIVITÉ INDUSTRIELLE
Au 1er semestre 2015, Air Liquide a connu d’importants
démarrages en Grande Industrie et a poursuivi ses
initiatives de développement au travers d'investissements
industriels ciblés.
- En Allemagne, Air Liquide a inauguré sa
nouvelle unité de production d’hydrogène et de monoxyde de carbone
(SMR, Steam Methane Reformer) située à Dormagen, près de Cologne.
Le Groupe a investi environ 100 millions d’euros dans cette unité
de production à la pointe de la technologie, d'une grande
flexibilité et d’une capacité annuelle de 22 000 tonnes
d’hydrogène et de 120 000 tonnes de monoxyde de carbone. Elle
approvisionne la nouvelle usine de grande taille de production de
TDI (toluène diisocyanate) de Bayer MaterialScience. Elle permet
également de fournir de l’hydrogène à d’autres clients reliés au
réseau de canalisations Rhin-Ruhr.
- A Yanbu en Arabie saoudite, Air Liquide
a démarré le plus grand projet industriel de son histoire. Le site
comprend deux unités de production d’hydrogène de grande taille et
une unité de purification, pour une capacité totale de 340 000
Nm3/heure. Cet investissement de plus de 350 millions d’euros
fournit en hydrogène la nouvelle raffinerie de YASREF
(co-entreprise entre Saudi Aramco et Sinopec) dans le cadre d’un
contrat long terme. L’hydrogène permettra de réduire la teneur en
soufre des carburants produits. Avec le démarrage de ces nouvelles
unités, la capacité de production d’hydrogène du Groupe a
augmenté de près de 20%.
- En Chine, Air Liquide a signé un
contrat à long terme avec Shandong Fangyuan, première fonderie de
cuivre privée en Chine et l’un des plus importants producteurs de
cuivre dans le monde. Le Groupe investira environ 60 millions
d’euros dans une unité de pointe de séparation des gaz de l’air
(ASU), d’une capacité de 2 000 tonnes d’oxygène par jour, qui
devrait être mise en service au second semestre 2017. Cette
nouvelle ASU garantit les meilleurs niveaux d’efficacité
énergétique, de fiabilité et de sécurité. L’oxygène fourni
permettra d’accroître la productivité de la fonderie tout en
réduisant les émissions de CO2 et les coûts de maintenance.
- Air Liquide et Sasol, entreprise
internationale intégrée des secteurs de l’énergie et de la chimie,
ont signé un contrat à long terme pour la fourniture de grandes
quantités de gaz industriels sur le site de Secunda en Afrique du
Sud (140 km à l’est de Johannesburg). Air Liquide investira environ
200 millions d’euros pour la construction de la plus grande unité
de séparation des gaz de l’air (ASU) jamais réalisée, d’une
capacité de 5 000 tonnes d’oxygène par jour (équivalent à 5 800
tonnes par jour au niveau de la mer). C’est la première fois que
Sasol externalise ses besoins en oxygène à un spécialiste de la
production des gaz industriels sur son site de Secunda.
- En Australie, Air Liquide a annoncé un
nouveau contrat à long terme avec Nyrstar, société minière et de
recyclage de métaux. Le Groupe investira 60 millions d’euros dans
une unité de séparation des gaz de l’air (ASU) d’une capacité de 1
400 tonnes par jour, afin d’aider Nyrstar à réduire l’empreinte
environnementale du site, améliorer son efficacité et accroître ses
capacités de production. Près d’Adelaïde, Air Liquide a également
annoncé un partenariat afin de construire une unité de récupération
du dioxyde de carbone émis par la centrale thermique d'AGL Energy
Limited sur son site de Torrens Island. Cette unité aura une
capacité de 50 000 tonnes de CO2 par an.
POURSUITE DES ACQUISITIONS COMPLEMENTAIRES DANS LA
SANTE
L’allongement de la durée de vie et l’augmentation du nombre de
patients affectés par des maladies chroniques sont des enjeux
majeurs de santé publique. Air Liquide a poursuivi sa
stratégie de densification du nombre de patients dans les zones
géographiques où le Groupe est présent avec des acquisitions
complémentaires dans le domaine de la santé à domicile.
- En Allemagne, le Groupe a renforcé sa
position dans la Santé à domicile en acquérant la société Optimal
Medical Therapies (OMT). Cette dernière assure la prise en charge
de 5 000 patients et est reconnue pour son expertise dans les
thérapies par perfusion à domicile telles que l’immunothérapie, la
prise en charge de la douleur et le traitement de l’hypertension
artérielle pulmonaire ou de la maladie de Parkinson.
- Air Liquide a étendu son activité Santé
à domicile en Irlande avec l’acquisition de Baywater Healthcare
Ireland Limited, acteur majeur spécialisé dans le traitement et le
suivi des pathologies respiratoires au domicile des patients
(oxygénothérapie, ventilation positive en pression continue et
ventilation non invasive).
Schülke, entité de l’activité Santé du Groupe spécialisée dans
l’hygiène, a élargi sa couverture géographique à travers deux
acquisitions ce semestre.
- Dans la région Asie-Pacifique, Schülke
a acquis Healthcare Antisepsis Solutions (HAS), l’activité
désinfection et hygiène de la peau d’Advanced Sterilization
Products, division d’Ethicon, Inc.
- L’acquisition de la division Hygiène de
Bochemie, un acteur majeur en République Tchèque lui a permis
d’étendre sa présence en Europe de l’Est et d’élargir son offre
avec une gamme de produits complémentaires.
DEVELOPPEMENTS DANS LE DOMAINE DE LA TRANSITION
ENERGETIQUE
Le Groupe a connu d’importants développements dans le domaine de
la transition énergétique.
- Air Liquide a annoncé une prise de
participation à hauteur de 5% dans le capital de Fonroche Biogaz,
une des filiales du Groupe Fonroche, acteur de référence dans la
production d’énergies renouvelables. Dans le cadre de cette prise
de participation, les deux groupes vont mutualiser leurs
compétences en vue de développer, en partenariat, des projets
d’épuration et de valorisation du biogaz pour le marché
français.
- Air Liquide a été choisi par FM
Logistic, groupe international expert sur les marchés de la
logistique, pour l’accompagner dans son projet de déploiement de
chariots de manutention à hydrogène sur ses sites. Le Groupe a
installé sur sa plateforme logistique proche d’Orléans (France) une
station de recharge d’hydrogène destinée à alimenter les chariots
munis de piles à hydrogène.
- Le 1er semestre 2015 a été marqué par
l’inauguration d’une station de recharge d’hydrogène sur le site
Air Liquide de Sassenage, en Isère (France). Elle permettra aux
utilisateurs du projet Hyway, premier projet français de
déploiement de flottes captives de véhicules électriques à
hydrogène, de recharger leurs véhicules. Ce projet fait suite aux
installations récentes de stations de recharge d’hydrogène à
Saint-Lô en France, au Danemark et à Nagoya et Toyota au
Japon.
EMPRUNT OBLIGATAIRE
Pour refinancer les émissions venant à échéance et poursuivre
son développement tout en profitant de conditions de marché très
attractives, Air Liquide a émis au cours du 1er semestre 2015 des
obligations pour un montant total de 988 millions d’euros à la date
d’émission. Deux émissions à taux fixe couvrent des échéances
allant de 7 à 10 ans et deux autres à taux variable des maturités
de 2 à 3 ans. L'opération principale a été réalisée dans le cadre
du programme EMTN pour un montant de 500 millions d'euros sur une
durée de 10 ans et avec un coupon de 1,25 % p.a.
Par ailleurs, l'une des émissions a permis à Air Liquide Finance
d’innover à nouveau en émettant son premier emprunt
obligataire libellé en renminbis sur le marché taïwanais
(« Formosa Bond ») pour un montant total de 500 millions
de renminbis équivalent à 68 millions d’euros à la date d’émission.
Air Liquide est ainsi la première entreprise non taïwanaise à
émettre des obligations en renminbis sur ce marché.
Compte de résultat du 1er semestre 2015
CHIFFRE D’AFFAIRES
Chiffre d’affaires(en millions
d’euros)
S1 2014 S1 2015
Variation2015/2014
Variation2015/2014comparable (a)
Gaz et Services 6 807 7 340 + 7,8 % +
3,1 % Ingénierie et Technologie 405 477 + 17,6
% + 10,5 % Autres activités 294 298 +
1,6 % - 3,3 %
CHIFFRE D’AFFAIRES TOTAL 7
506 8 115 + 8,1 % + 3,2
%
(a) Hors effets de change, d'énergie et de périmètre
significatif.
Groupe
Le chiffre d’affaires du Groupe au 1er semestre 2015
atteint 8 115 millions d’euros, soit une croissance
publiée de + 8,1 % par rapport au 1er semestre
2014, soutenue par un effet de change positif de
+ 7,8 % en partie annulé par l’impact
négatif de l’énergie (- 2,9 %). La croissance
comparable s’établit à + 3,2 %.
Les ventes du 2ème trimestre affichent une croissance plus forte
que celle du 1er trimestre.
Chiffre d’affaires trimestriel
(en millions d’euros)
T1 2015 T2 2015 Gaz et Services
3 632 3 708 Ingénierie et Technologie 217 259
Autres activités 144 154
CHIFFRE D’AFFAIRES
TOTAL 3 993 4 121 Variation
2015/2014 publiée + 7,0 % + 9,3 %
Variation 2015/2014 comparable (a) + 3,0
% + 3,4 %
(a) Hors effets de change, d’énergie et de périmètre
significatif.
Impact du change, de l’énergie et du périmètre
significatif
Au-delà de la comparaison des chiffres publiés, les informations
financières sont fournies hors change, hors effet d’énergie
(variation des prix du gaz naturel et de l’électricité) et hors
effet de périmètre significatif.
Les gaz pour l’industrie et la santé ne s’exportant que très
peu, l’impact des variations monétaires sur les niveaux d’activité
et de résultat est limité à la conversion des états financiers en
euros des filiales situées en dehors de la zone euro.
Par ailleurs, les variations de coût du gaz naturel et de
l’électricité sont répercutées aux clients à travers des clauses
d’indexation. Le gaz naturel est une matière première essentielle
dans la production de l’hydrogène et pour le fonctionnement des
unités de cogénération. La consommation d'électricité est
importante pour les unités de séparation des gaz de l'air. Par
exemple, lorsque le prix du gaz naturel varie, le prix de
l’hydrogène ou de la vapeur pour le client varie en proportion, en
fonction de ces clauses d’indexation.
(en millions d’euros)
Groupe Gaz et
Services Chiffre d’affaires S1 2015 8 115
7 340 Variation 2015/2014 publiée (en %) + 8,1
% + 7,8 % Effet de change + 585 + 542 Effet
gaz naturel - 193 - 193 Effet électricité - 24
- 24 Effet de périmètre significatif 0 0
Variation 2015/2014 comparable (a) (en %)
+ 3,2 % + 3,1 %
(a) Hors effets de change, d'énergie et de périmètre
significatif.
Gaz et Services
Sauf mention contraire, les variations sur le chiffre d’affaires
commentées ci-dessous sont toutes des variations à données
comparables : hors effets de change, d’énergie (gaz naturel et
électricité) et de périmètre significatif.
Le chiffre d’affaires Gaz et Services atteint 7
340 millions d’euros, soit une croissance publiée de
+ 7,8 % par rapport au premier semestre 2014,
soutenue par un effet de change positif de
+ 7,9 % en partie annulé par l’impact
négatif de l’énergie (- 3,2 %). La croissance
comparable s’établit à + 3,1 %, toutes les zones
géographiques étant en progression. La croissance comparable du
2ème trimestre (+ 3,5 %) est supérieure à
celle du 1er trimestre (+ 2,6 %).
Chiffre d’affaires(en millions
d’euros)
S1 2014 S1 2015
Variation2015/2014
Variation
2015/2014comparable (a)
Europe 3 346 3 390 + 1,3 % + 2,3 %
Amériques 1 647 1 813 + 10,1 % + 0,7 %
Asie-Pacifique 1 637 1 914 + 16,9 % +
6,0 % Moyen-Orient et Afrique 177 223 + 26,1 %
+ 13,0 %
GAZ ET SERVICES 6 807
7 340 + 7,8 % + 3,1 % Grande
Industrie 2 493 2 565 + 2,9 % + 2,6 %
Industriel Marchand 2 480 2 660 + 7,3 %
- 0,7 % Santé 1 263 1 382 + 9,4 % + 6,8
% Électronique 571 733 + 28,3 % + 13,1
%
(a) Hors effets de change, d’énergie et de périmètre
significatif.
Europe
Le chiffre d’affaires de la zone Europe s’établit à 3
390 millions d’euros, en progression de
+ 2,3 %, confirmant une reprise très progressive.
Les ventes Gaz & Services pour l’Industrie présentent une
croissance positive au 2ème trimestre, pour la première fois depuis
le 2ème trimestre 2013, et une stabilité sur le semestre.
L’activité Grande Industrie, en léger retrait sur le semestre, est
en croissance au 2ème trimestre avec des volumes en progression en
Europe du Nord. Les ventes en Industriel Marchand sont stables sur
le semestre, les évolutions par pays restant très contrastées. La
zone bénéficie toujours du dynamisme des économies en
développement. L'activité Santé poursuit également sa forte
croissance de + 7,3 % dans la zone.
Chiffre d’affaires S1 2015 Gaz et Services Europe
- L’activité Grande Industrie est
en léger retrait de - 1,0 % sur le semestre
mais présente une progression de + 1,8 % au
2ème trimestre. Les volumes de gaz de l’air augmentent en Europe du
Nord au 2ème trimestre soutenus par les secteurs de la chimie et de
la métallurgie. Les unités de cogénération contribuent également à
la croissance, alors que les volumes d’hydrogène sont en retrait
par rapport à un niveau élevé en 2014. Les ventes en Europe de
l'Est sont en légère croissance, soutenues par la Pologne.
- Le chiffre d’affaires de l’activité
Industriel Marchand est quasiment stable à - 0,3 %
sur le semestre. Dans les économies en développement, les ventes
poursuivent leur croissance soutenue de + 8,1 %, notamment en
Russie et en Pologne. Dans les économies avancées, l’environnement
conjoncturel reste difficile, notamment pour l’industrie
pétrolière, et les situations sont très contrastées. La croissance
des ventes et des volumes reste solide en Ibérie et en Scandinavie.
Les volumes de gaz liquides, faibles en Italie, se sont stabilisés
en Allemagne et légèrement améliorés en France. L’effet prix est
négatif sur le semestre à - 0,3 %.
- La Santé poursuit son
développement dynamique, avec une croissance de
+ 7,3 %. L'activité Santé à domicile progresse de
+ 8,9 %, portée par la croissance du nombre de patients et
l’élargissement du portefeuille de thérapies traitées ainsi que par
les acquisitions réalisées fin 2014 et au cours du 1er semestre
2015. Les pressions tarifaires continuent, notamment en Espagne,
France et Allemagne. L’effet prix dans l’activité Santé est négatif
sur le semestre, à - 2,5 %. L'activité Hygiène progresse
de + 12,2 % soutenue par les acquitisions réalisées au
1er semestre.
- Le chiffre d’affaires de
l’Électronique est en forte progression de
+ 23,1 % sur le semestre, marqué par une activité
dynamique dans toutes les lignes de produits, notamment en
Equipements et Installations.
Amériques
Le chiffre d’affaires Gaz et Services de la zone Amériques
s’établit à 1 813 millions d’euros, en croissance de
+ 0,7 %. L’activité manufacturière est faible dans
le Nord, marquée notamment par le ralentissement du secteur de
l’exploration pétrolière. Les effets défavorables liés à la baisse
du prix du pétrole sont plus marqués que ce qui était anticipé, ce
qui impacte particulièrement les ventes de l’activité Industriel
Marchand. En Grande Industrie, après un 1er trimestre marqué par
des arrêts temporaires pour maintenance, les unités de séparation
des gaz de l’air redémarrent progressivement au 2ème trimestre. Les
ventes poursuivent leur développement en Amérique du Sud, notamment
en Grande Industrie et en Santé.
Chiffre d’affaires S1 2015 Gaz et Services Amériques
- La Grande Industrie affiche des
ventes en croissance de + 0,5 % sur le semestre.
En Amérique du Nord, les volumes d’hydrogène restent encore
impactés par des arrêts temporaires pour maintenance des clients.
Les volumes de gaz de l’air augmentent progressivement au 2ème
trimestre, après des arrêts temporaires en début d’année. En
Amérique du Sud, l’activité poursuit son dévelopement avec la
montée en puissance des unités démarrées en 2014.
- L’activité Industriel Marchand
est en retrait de - 1,3 %, impactée par le
ralentissement de l’activité manufacturière en Amérique du Nord qui
doit s’adapter face à un prix du pétrole bas qui affecte le secteur
de l’exploration pétrolière et à un dollar fort qui limite les
exportations. Le Brésil évolue également dans un environnement
économique difficile. Sur la zone, le chiffre d’affaires Liquide
est en léger retrait avec des volumes en baisse, alors que les
ventes Bouteilles résistent mieux dans un environnement contrasté.
Les effets prix dans la zone atteignent + 4,4 %.
- Le chiffre d’affaires de la
Santé progresse de + 7,2 % porté par le
fort développement de la Santé à domicile au Canada, soutenu par
une acquisition, et en Amérique du Sud. Les ventes de gaz à
destination des hôpitaux connaissent une croissance soutenue en
Amérique du Sud (Argentine, Brésil).
- L’activité Électronique est en
hausse de + 4,9 %, ce qui traduit une activité
toujours dynamique mais la base de comparaison du 1er semestre 2014
est très élevée et comprenait à l’époque de fortes ventes
d’équipements. Les activités de gaz vecteurs et de molécules
avancées restent en forte croissance.
Asie-Pacifique
Le chiffre d’affaires de la région Asie-Pacifique progresse de
+ 6,0 % et atteint 1 914 millions
d’euros. Les évolutions sont contrastées par pays mais la zone
bénéficie de la contribution encore significative de la montée en
puissance des unités Grande Industrie en Chine et du dynamisme du
secteur de l’Electronique. La Chine présente des ventes solides,
qui progressent de + 15 % sur le semestre et le Japon affiche
une croissance positive, soutenue par le développement de
l’activité Electronique.
Chiffre d’affaires S1 2015 Gaz et Services
Asie-Pacifique
- Les ventes de la Grande
Industrie augmentent de + 7,2 %, soutenues par
la montée en puissance des unités démarrées en 2014 en Chine, même
si cet effet diminue. Les volumes de gaz de l'air et d'hydrogène
sont en progression dans la zone.
- L’activité Industriel Marchand
est quasiment stable (- 0,2 %) sur le semestre
avec une situation contrastée selon les pays. La Chine et l’Asie du
Sud Est connaissent un fort développement soutenu par la croissance
des volumes Liquide. Les ventes sont en retrait en Australie,
impactées par la faiblesse du secteur minier, au Japon et à
Singapour dont l’économie souffre du ralentissement de l’industrie
pétrolière. La pression sur les prix s’intensifie dans la zone et
atteint - 1,3 % sur le semestre.
- Les ventes de l'Électronique
poursuivent leur forte progression de + 14,4 %,
avec une croissance à deux chiffres en Chine, au Japon, à Taiwan et
à Singapour. Les ventes de Molécules avancées sont en croissance de
plus de + 50 % ; l’activité Equipements et
Installations est également soutenue.
Moyen-Orient et Afrique
Le chiffre d’affaires de la zone Moyen-Orient et Afrique atteint
223 millions d’euros, en hausse de
+ 13,0 %. Les ventes bénéficient du démarrage de
deux unités de production d’hydrogène de grande taille à Yanbu en
Arabie Saoudite au 2ème trimestre. L’Afrique du Sud poursuit son
développement soutenu en Industriel Marchand, dans la Santé et en
Grande Industrie avec la montée en puissance d’une unité démarrée
au 1er semestre 2014. L’activité est également en croissance en
Egypte alors qu’elle reste faible en Afrique du Nord où
l’instabilité géopolitique pèse sur le développement économique de
la région.
Ingénierie et Technologie
Le chiffre d’affaires de l’Ingénierie et Technologie s’élève à
477 millions d’euros, en hausse de
+ 17,6 % par rapport au 1er semestre 2014 en
données publiées, reflétant l'avancement des projets de clients
tiers.
Au 1er semestre 2015, les prises de commandes totales atteignent
600 millions d’euros (541 millions d’euros au 1er semestre
2014, + 11 %). La grande majorité des projets concernent des
unités de production de gaz de l’air.
A 5,3 milliards d’euros, le total des commandes en cours est
supérieur à celui à fin juin 2014 de + 7 % et est stable
par rapport au niveau à fin décembre 2014.
Autres activités
Chiffre d’affaires(en millions
d’euros)
S1 2014 S1 2015
Variation2015/2014
Variation
2015/2014comparable (a)
Soudage 193 190 - 1,8 % - 2,7 % Plongée
101 108 + 8,1 % - 4,4 %
TOTAL
294 298 + 1,6 %
- 3,3 %
(a) Hors effets de change, d’énergie et de périmètre
significatif.
Le chiffre d’affaires des Autres activités est en retrait
de - 3,3 % et atteint 298 millions
d’euros au 1er semestre 2015.
- Le chiffre d’affaires du Soudage
diminue de - 2,7 %, toujours marqué par la
faiblesse de l'économie européenne.
- L’activité Plongée (Aqua
LungTM), en forte croissance publiée, présente un recul des ventes
de - 4,4 % en données comparables qui s’explique par la cession
d’une activité non stratégique fin 2014. Hors cette cession, le
chiffre d’affaires est en croissance.
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT
Le résultat opérationnel courant avant amortissements
s’élève à 2 102 millions d’euros, en croissance publiée de
+ 12,3 % et de + 4,3 % hors effet de
change. Les amortissements atteignent 693 millions
d’euros, en augmentation de + 12,3 %
(+ 3,4 % hors change).
Le résultat opérationnel courant (ROC) du Groupe atteint 1
409 millions d’euros au 1er semestre 2015, en augmentation
de + 12,3 % par rapport au 1er semestre 2014, et
de + 4,7 % hors effet de change, démontrant un
effet de levier positif par rapport aux ventes. Ainsi, la marge
opérationnelle (ROC sur chiffre d’affaires) est en amélioration
de + 70 points de base à 17,4 %, bénéficiant
d’un niveau significatif d'efficacités et d’un effet énergie
favorable. Hors effet énergiea, le ratio progresse de 10 points de
base.
Sur les six premiers mois de l’année, les efficacités
s’élèvent à 132 millions d’euros, en ligne avec
l’objectif annuel fixé à plus de 250 millions d’euros. Ces
efficacités représentent une économie de 2,1 % sur la base des
coûts contre 2,7 % de la base de coût au 1er semestre 2014. Elles
sont en progression au 2ème trimestre et concernent pour moitié des
projets industriels (optimisation des unités de production, de la
logistique, et de la maintenance), pour un tiers des gains sur
achats, le solde étant principalement lié à des efficacités
administratives.
Gaz et Services
Le résultat opérationnel courant de l’activité Gaz et
Services s’élève à 1 432 millions d’euros, en
augmentation de + 10,7 %. Le ratio de ROC sur
chiffre d’affaires publié ressort à 19,5 % par rapport à
19,0 % au premier semestre 2014. Hors effet énergie, le ratio
est en baisse de - 10 points de base.
L’inflation des coûts, hors effet d’indexation de l’énergie,
atteint + 2,7 % pour le 1er semestre. Les prix ont
continué à augmenter de + 0,2 % grâce aux efforts
persistants en Industriel Marchand (+ 1,0 %), à une
reprise en Electronique (+ 0,8 %) et malgré la poursuite des
pressions tarifaires en Santé. Par ailleurs les efficacités
s’élèvent à 121 millions d’euros. Une partie des efficacités
est absorbée pour compenser l’écart entre l’inflation des coûts et
les hausses de prix. Le solde des efficacités, c’est-à-dire la
rétention, contribue à l'amélioration de la marge. Le taux de
rétention est de 12 % au 1er semestre.
Résultat opérationnel courant S1 2015 Gaz et Services
Marge opérationnelle Gaz et Services (a) S1
2014 S1 2015 Europe 19,9 % 19,7 %
Amériques 19,9 % 21,2 % Asie-Pacifique 16,8 %
17,5 % Moyen-Orient et Afrique 15,3 % 19,5 %
TOTAL 19,0 % 19,5 %
(a) Résultat opérationnel courant/chiffre d'affaires
Le résultat opérationnel courant de la zone Europe
s’élève à 669 millions d’euros, en hausse de
+ 0,7 %. Hors effet énergie, la marge
opérationnelle est en baisse de - 40 points de
base impactée par les pressions tarifaires dans l’activité
Santé, notamment en France et en Europe du Sud.
Le résultat opérationnel courant de la zone Amériques
atteint 385 millions d’euros, en hausse de
+ 17,6 %, favorisé par un très fort effet de
change (+ 0,1 % hors change). La marge opérationnelle,
hors effet énergie, baisse de - 10 points de
base.
En Asie-Pacifique, le résultat opérationnel courant
s’établit à 335 millions d’euros, en augmentation de
+ 21,7 % bénéficiant d’un très fort effet de
change (+ 5,5 % hors change). La marge opérationnelle,
hors effet énergie, est stable, malgré une pression sur les
prix en Australie compensée par des efficacités industrielles
notamment en Chine et dans l’activité Electronique.
Le résultat opérationnel courant de la zone Moyen-Orient et
Afrique s’élève à 43 millions d’euros, en hausse de
+ 60,1 %, grâce au démarage des unités de Yanbu et
un fort effet de change (+38,0 % hors change). La marge
opérationnelle est en hausse de + 420 points de
base, hors effet énergie.
Ingénierie et Technologie
Le résultat opérationnel courant de l’activité Ingénierie et
Technologie s’établit à 34 millions d’euros. Le
résultat opérationnel courant en pourcentage du chiffre d’affaires
atteint 7,0 %. Il reste dans la fourchette cible de 5 à 10
%.
Autres activités
Les Autres activités du Groupe affichent un résultat
opérationnel courant de 23 millions d’euros, en hausse
de + 37,8 % du fait de la forte progression de la
marge de l’activité Soudage et dans une moindre mesure de celle de
la Plongée. Le résultat opérationnel courant en pourcentage du
chiffre d’affaires est de 7,6 %, en hausse de
+ 200 points de base par rapport au 1er semestre
2014.
Recherche et Développement et frais de holding
La Recherche et Développement et les frais de holding incluent
des ajustements de consolidation et s’élèvent à 80 millions
d’euros, en baisse de - 5,6 %, reflétant un bon
contrôle des frais de holding.
RÉSULTAT NET
Les Autres produits et charges opérationnels présentent
un solde de - 7 millions d’euros, quasiment stable
par rapport au 1er semestre 2014.
Le résultat financier de - 157 millions d’euros
est en baisse par rapport à - 146 millions d’euros au 1er
semestre 2014, soit une variation de + 7,8 %. Le coût
de l’endettement financier net est en hausse de
+ 9,5 % mais il baisse de - 2,2 % hors effet de
change. Le coût moyen de la dette nette est en légère baisse à
3,9 % par rapport à 4,0 % au 31 décembre 2014 et 4,1% au 1er
semestre 2014. Cela s’explique notamment par les nouvelles
émissions obligataires réalisées à des conditions favorables. Le
poste « autres produits et charges financières »
progresse de + 2,3 %.
Le taux effectif d’impôt s’établit à 29,2 %,
en baisse de 10 points de base par rapport au 1er semestre 2014. Le
montant des impôts atteint 363 millions d’euros, en hausse de
+ 12,5 % reflétant la croissance du résultat brut avant
impôt.
La quote-part du résultat des sociétés mises en
équivalence s’élève à 6,5 millions d’euros par
rapport à 3,7 millions d’euros au 1er semestre 2014. La
part des intérêts minoritaires est en hausse de
+ 39 % pour atteindre 39 millions d’euros, le
résultat des filiales avec des actionnaires minoritaires ayant
fortement progressé (Arabie saoudite, Chine, Taiwan).
Au total, le résultat net (part du Groupe) s’établit à
849 millions d’euros au 1er semestre 2015, en hausse
publiée de + 12,5 % et de + 5,2 % hors effet de
change.
Le bénéfice net par action est de 2,48 euros,
en hausse publiée de + 12,7 %, de
+ 5,5 % hors effet de change par rapport au 1er semestre
2014. Le nombre moyen d’actions en circulation retenu pour le
calcul du bénéfice net par action au 30 juin 2015 est de 342
824 901.
Évolution du nombre d’actions
S1 2014 S1 2015 Nombre moyen
d’actions en circulation (a) 343 094 668 342 824 901
(a) Utilisé pour calculer le bénéfice net par action.
Variation de l’endettement net
La capacité d’autofinancement avant variation du besoin en
fonds de roulement s’établit à 1 575 millions d’euros,
soit 19,4 % des ventes, en hausse de + 13,0 %
par rapport au 1er semestre 2014 et de + 5,1 % hors
change. Le flux net de trésorerie après variation du besoin en
fonds de roulement est de 965 millions d'euros, en baisse par
rapport au 1er semestre 2014.
La variation du besoin en fonds de roulement, d’un
montant de - 578 millions d’euros au 1er semestre 2015, est
impactée négativement à hauteur d’environ 270 millions d’euros par
des effets de change et par le cycle des projets de l’activité
Ingénierie et Construction. En conséquence, le ratio du BFR sur
ventes, hors impôts augmente à 10,6 % contre 8,4 % au
premier semestre 2014. Celui de l’activité Gaz et Services reste
quasiment stable.
Les paiements bruts sur investissements industriels atteignent
1 006 millions d’euros, en hausse de + 7,6 %. En
incluant les acquisitions pour un montant de 198 millions
d’euros ainsi que les transactions avec les minoritaires et les
produits de cession, le total des paiements sur investissements
nets s’élève à 1 188 millions d’euros, en hausse de
+ 26 % par rapport au 1er semestre 2014, reflétant la
forte activité d’acquisitions complémentaires dans la Santé.
L’endettement net au 30 juin 2015 atteint
7 927 millions d’euros, en hausse de
1 621 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2014,
et inclut l’effet de la saisonnalité habituelle lié au paiement du
dividende 2014 au 1er semestre 2015. L'endettement net est
également fortement impacté par un effet négatif de change pour un
montant de 279 millions d’euros. Le ratio d’endettement net sur
fonds propres de 53 % au 31 décembre 2014 s’élève à 59 %
au 30 juin 2015 contre 57 % au 30 juin 2014, ajustés de
l’effet de saisonnalité du dividende. La structure financière du
Groupe reste solide, gage de flexibilité pour continuer à saisir
les opportunités d’investissements.
Le retour sur capitaux employés après impôts est de
10,8 % au 30 juin 2015, inchangé par rapport à fin
2014.
PAIEMENTS SUR INVESTISSEMENTS
Au 1er semestre 2015, les paiements bruts sur investissements
atteignent 1 215 millions d’euros. Ils comprennent 198
millions d’euros d’acquisitions réalisées principalement dans
l’activité Santé.
Les cessions d’immobilisations sont limitées à 27 millions
d’euros.
Les paiements sur investissements bruts de l’activité Gaz et
Services représentent 15,5 % des ventes, en hausse par rapport
au 1er semestre 2014.
Ainsi, les paiements nets sur investissement du Groupe
atteignent 1 188 millions d’euros.
CYCLE D’INVESTISSEMENT
La croissance régulière du Groupe sur le long terme repose en
grande partie sur sa capacité à investir chaque année dans de
nouveaux projets. Les projets d’investissement du métier des gaz
industriels sont répartis partout dans le monde, leur intensité
capitalistique est élevée et les contrats qui les accompagnent sont
de longue durée, notamment pour la Grande Industrie.
Investissements
OPPORTUNITÉS D’INVESTISSEMENT
Le portefeuille d’opportunités à 12 mois s’établit à
2,9 milliards d’euros à fin juin 2015, en baisse de 300
millions d’euros par rapport à fin 2014. Cette évolution résulte
notamment d’un niveau élevé de nouvelles décisions au premier
semestre, notamment Sasol (Afrique du Sud, 200 millions d’euros),
en hausse de 75% par rapport au premier semestre 2014. Les sorties
du portefeuille des projets abandonnés ou retardés sont à ce jour
globalement en ligne avec les variations habituellement observées.
Les économies en développement représentent 60 % du
portefeuille, en ligne avec la répartition au 31 décembre 2014. La
Chine représente toujours une part importante des opportunités,
ainsi que l’Amérique du Nord. La moitié des opportunités
d’investissement en portefeuille correspond à des projets
inférieurs à 50 millions d’euros d’investissement. Le nombre de
projets potentiels de reprise de sites actuellement opérés par les
clients reste stable.
DÉCISIONS D’INVESTISSEMENTS ET INVESTISSEMENT EN
COURS
Les décisions d’investissement se sont poursuivies au cours du
semestre et s’élèvent à 1,3 milliard d’euros, au même
niveau qu’au 2ème semestre 2014 et en forte hausse par rapport au
1er semestre 2014 (751 millions d’euros). Les décisions
industrielles représentent 80% du total, plusieurs acquisitions
ayant été réalisées au cours du semestre dans l’activité Santé pour
un montant d’environ 200 millions d’euros.
Les investissements en cours d’exécution (« investment
backlog ») représentent un montant total de 2,1 milliards
d’euros, en baisse par rapport à fin 2014. Cela s’explique par
l’impact important des démarrages sur le semestre, avec notamment
celui des unités de production d’hydrogène de grande taille à Yanbu
en Arabie saoudite au 2ème trimestre (investissement de plus de 350
millions d’euros) et à Dormagen en Allemagne (investissement de 100
millions d’euros). Les investissements en cours d’exécution
devraient apporter une contribution future aux ventes annuelles
d’environ 0,9 milliard d’euros, après montée en puissance
complète.
DÉMARRAGES
Douze nouvelles unités de production ont démarré au cours du
semestre. Elles serviront en particulier les marchés de la chimie,
de l’énergie et de l’électronique.
Les démarrages et les montées en puissance progressives d’unités
démarrées il y a plus de douze mois devraient contribuer aux ventes
2015 à hauteur d’environ 350 millions d’euros.
PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES
Les facteurs de risques n’ont pas évolué sur le semestre. Ils
sont décrits dans le Document de Référence 2014, pages 26 à 31.
PERSPECTIVES
Dans une conjoncture mondiale hésitante, la croissance du Groupe
reste soutenue au cours du premier semestre. Elle est portée par le
dynamisme des activités Santé et Electronique, par les économies en
développement et par un effet de change favorable, auxquels
s’ajoute au 2ème trimestre l’amélioration de la Grande
Industrie.
Toutes les géographies sont en croissance sur le semestre. En
Europe, une reprise progressive dans certains secteurs se confirme,
tandis qu’en Amérique du Nord les marchés industriels sont affectés
par le ralentissement des services liés à l’exploration pétrolière.
L’Asie-Pacifique continue à bénéficier de la croissance de la Chine
et de la bonne tenue du Japon. Enfin, le démarrage du projet Yanbu
en Arabie saoudite accélère la croissance de la zone Moyen-Orient
et Afrique et accroît la capacité globale de production d’hydrogène
du Groupe de près de 20 %.
La performance opérationnelle d’Air Liquide est solide et se
traduit par un niveau de marge élevé et une nouvelle hausse du
résultat net.
Les décisions d’investissement du semestre pour un montant de
1,3 milliard d’euros, les signatures de contrats et la mise en
service de nouvelles unités préparent la croissance des prochaines
années. Il en est de même des innovations et technologies en cours
de développement.
Dans un environnement économique comparable, Air Liquide est
confiant dans sa capacité à réaliser une nouvelle année de
croissance du résultat net en 2015.
Annexes
Chiffre d’affaires du 2ème trimestre
2015
Par géographie
Chiffre d’affaires En millions d’euros
T2 2014
T2 2015
Variationpubliée
Variation comparable
(a)
Europe 1 645 1 694 + 3,0 % + 3,3 %
Amériques 833 918 + 10,2 % + 0,4 %
Asie-Pacifique 821 968 + 17,9 % + 5,0 %
Moyen-Orient et Afrique 92 128 + 39,1 %
+ 23,7 %
Chiffre d’affaires GAZ & SERVICES 3
391 3 708 + 9,3 % + 3,5
% Ingénierie et Technologie 230 259 + 12,8
% + 6,0 % Autres activités 151 154 +
2,2 % - 3,0 %
Chiffre d’affaires TOTAL 3
772 4 121 + 9,3 % + 3,4
%
Par Branche mondiale d’activité
Chiffre d’affaires En millions
d’euros
T2 2014 T2 2015
Variationpubliée
Variationcomparable
(a)
Grande Industrie 1 208 1 301 + 7,7 % +
5,0 % Industriel Marchand 1 251 1 333 + 6,6 %
- 1,6 % Electronique 295 377 + 27,7 %
+ 11,9 % Santé 637 697 + 9,3 % +
6,9 %
Chiffre d’affaires GAZ & SERVICES 3
391 3 708 + 9,3 % + 3,5
%
(a) Hors effets de change, d’énergie et de périmètre
significatif.
Impacts du change, de l’énergie et du périmètre
significatif
Au-delà de la comparaison des chiffres publiés, les informations
financières du 2ème trimestre 2015 sont fournies hors effets de
change, de variation des prix de l’énergie et de périmètre
significatif. A compter du 1er janvier 2015, l’effet énergie inclut
les effets gaz naturel et électricité. Il pourra également inclure
dans le futur d’autres flux d’énergie utilisés comme matière
première dans la Grande Industrie.
Les gaz pour l’industrie et la santé ne s’exportant que très
peu, l’impact des variations monétaires sur les niveaux d’activité
et de résultat est limité à la conversion des états financiers en
euros des filiales situées en dehors de la zone euro. Par ailleurs,
les variations de coût du gaz naturel et de l’électricité sont
transférées aux clients à travers des clauses d’indexation.
Le Chiffre d’affaires du 2ème trimestre 2015 comprend les effets
suivants:
En millionsd’euros
Chiffred’affairesT2
2015
VariationT2 2015/2014
Change
Gaznaturel
Electricité
Périmètresignificatif
Variation T2
2015/2014comparable(a)
Groupe
4 121 + 9,3 % 315 (77)
(17) 0 + 3,4 % Gaz &
Services
3 708 + 9,3 % 291 (77)
(17) 0 + 3,5 %
(a) Hors effets de change, d’énergie et de périmètre
significatif.
Pour le Groupe,
- L’effet de change est de + 8,4 %.
- L’impact de la baisse du prix du gaz
naturel est de - 2,1 %.
- L’impact de la variation du prix de
l’électricité est de - 0,4 %.
- Il n’y a pas d’effet de périmètre
significatif.
Pour les Gaz et Services,
- L’effet de change est de + 8,5 %.
- L’impact de la baisse du prix du gaz
naturel est de - 2,2 %.
- L’impact de la variation du prix de
l’électricité est de - 0,5 %.
- Il n’y a pas d’effet de périmètre
significatif.
Information géographique et sectorielle
S1 2014 S1 2015
(en millions d'euros et %)
Chiffred’affaires
Résultatopérationnelcourant
Margeopérationnellecourante
Chiffred’affaires
Résultatopérationnelcourant
Margeopérationnellecourante
Europe 3 346 665 19,9 % 3 390
669 19,7 % Amériques 1 647 327 19,9 %
1 813 385 21,2 % Asie-Pacifique 1 637
275 16,8 % 1 914 335 17,5 %
Moyen-Orient et Afrique
177 27 15,3 % 223 43 19,5
%
Gaz et Services 6 807 1 294
19,0 % 7 340 1 432
19,5 % Ingénierie et Technologie 405 28
6,9 % 477 34 7,0 % Autres activités 294
16 5,6 % 298 23 7,6 %
Réconciliation - (84) - - (80)
-
Total Groupe 7 506 1
254 16,7 % 8 115 1
409 17,4 %
Compte de résultat consolidé
(en millions d'euros)
S1 2014 S1
2015
Variation15/14
Chiffre d'affaires 7 505,5 8
114,6 + 8,1 % Autres produits d'exploitation 89,0
78,8 Achats (2 920,0) (3 040,9)
Charges de personnel (1 369,8) (1 521,0) + 11,0 %
Autres charges d'exploitation (1 432,9) (1 529,2)
Résultat opérationnel courant avant amortissement
1 871,8 2 102,3 + 12,3 %
Dotations aux amortissements (617,8) (693,6) + 12,3 %
Résultat opérationnel courant 1 254,0
1 408,7 + 12,3 % Autres produits opérationnels
2,2 (2,1) Autres charges opérationnelles (7,9)
(4,3)
Résultat opérationnel 1
248,3 1 402,3 + 12,3 % Coût de
l'endettement financier net (111,1) (121,7) + 9,5 %
Autres produits financiers 5,4 5,0 Autres
charges financières (40,3) (40,7) Charge
d'impôt (322,6) (362,8) Quote-part du résultat
net des sociétés mises en équivalence 3,7 6,5
Résultat net 783,4 888,6 +
13,4 % - Intérêts minoritaires 28,2 39,2 -
Part du Groupe 755,2 849,4 + 12,5 %
Résultat net par action (en
euros)
2,20 2,48 + 12,7 %
Résultat net dilué par action (en euros)
2,19
2,47 + 12,8 %
Bilan consolidé
ACTIF (en millions d'euros)
31 décembre 2014
30 juin 2015 Ecarts d'acquisition 5 258,6
5 566,3 Autres immobilisations incorporelles 764,5
809,9 Immobilisations corporelles 14 554,0 15
597,3
Actifs non courants 20 577,1
21 973,5 Actifs financiers non courants 447,0
485,5 Titres mis en équivalence 100,4 111,7 Impôts
différés actif 245,5 267,8 Instruments dérivés actif
non courants 68,9 90,1
Autres actifs non
courants 861,8 955,1 TOTAL DES
ACTIFS NON COURANTS 21 438,9 22
928,6 Stocks et encours 876,2 978,5 Clients
2 879,8 3 096,0 Autres actifs courants 468,7
638,8 Impôt courant actif 92,7 56,2
Instruments dérivés actif courants 58,5 71,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie 910,1 693,5
TOTAL DES ACTIFS COURANTS 5 286,0 5
534,0 TOTAL DES ACTIFS 26 724,9
28 462,6 PASSIF (en millions
d'euros)
31 décembre 2014 30 juin 2015
Capital 1 896,8 1 892,1 Primes 25,7 7,2
Réserves 8 049,7 9 169,8 Actions propres
(100,7) (125,3) Résultat net - part du Groupe 1 665,0
849,4
Capitaux propres du Groupe 11
536,5 11 793,2 Intérêts minoritaires
290,4 357,6 TOTAL DES CAPITAUX
PROPRES 11 826,9 12 150,8
Provisions et avantages au personnel 2 169,3 2 072,5
Impôts différés passif 1 187,7 1 328,1 Emprunts et
dettes financières non courantes 5 883,8 6 716,0
Autres passifs non courants 232,2 246,7 Instruments
dérivés passif non courants 73,0 219,7
TOTAL DES
PASSIFS NON COURANTS 9 546,0 10
583,0 Provisions et avantages au personnel 293,6
282,2 Fournisseurs 2 183,7 2 113,6 Autres passifs
courants 1 223,3 1 182,3 Impôt à payer 221,4
179,2 Dettes financières courantes 1 332,6 1
904,1 Instruments dérivés passif courants 97,4 67,4
TOTAL DES PASSIFS COURANTS 5 352,0 5
728,8 TOTAL DES PASSIFS ET DES CAPITAUX PROPRES
26 724,9 28 462,6
Tableau des flux de trésorerie consolidé
(en millions d'euros)
S1 2014 S1 2015
Activités opérationnelles
Résultat net - part du Groupe 755,2
849,4 Intérêts minoritaires 28,2
39,2 Ajustements : • Dotations
aux amortissements 617,8 693,6 • Variation des impôts
différés 34,5 43,2 • Variation des provisions
(59,2) (41,7) • Résultat des mises en équivalence (net des
dividendes reçus) 3,4 1,4 • Plus ou moins-values de
cessions d'actifs 13,7 (9,9)
Capacité
d'autofinancement avant variation du besoin en fonds de
roulement 1 393,6 1 575,2 Variation
du besoin en fonds de roulement (232,4) (578,3)
Autres éléments (14,6) (31,9)
Flux net de
trésorerie généré par les activités opérationnelles 1
146,6 965,0 Opérations d'investissements
Acquisitions d'immobilisations
corporelles et incorporelles (934,4) (1 005,6)
Acquisitions d'immobilisations financières (57,6)
(197,8) Produits de cessions d'immobilisations corporelles et
incorporelles 138,7 27,2 Produits de cessions
d'immobilisations financières 0,3
Flux net
de trésorerie lié aux opérations d'investissement
(853,3) (1 175,9) Opérations de
financement Distribution
• L'Air Liquide S.A. (837,9)
(924,1) • Minoritaires (27,6) (19,9) Augmentations de
capital en numéraire 35,9 74,4 Achats d'actions
propres (117,9) (177,8) Variation des dettes
financières 426,5 1 077,6 Transactions avec les
actionnaires minoritaires (89,2) (11,6)
Flux net
de trésorerie lié aux opérations de financement
(610,2) 18,6 Incidences des variations
monétaires et du périmètre 0,5 (67,7)
Variation de
la trésorerie nette (316,4) (260,0)
TRESORERIE NETTE AU DEBUT DE L'EXERCICE 853,0
854,9 TRESORERIE NETTE A LA FIN DE LA PERIODE
536,6 594,9
La trésorerie nette à la clôture s'analyse comme suit
:
(en millions d'euros)
30 juin 2014 30 juin
2015 Trésorerie et équivalents de trésorerie 567,0
693,5 Découverts bancaires (inclus dans les dettes
financières courantes) (30,4) (98,6)
TRESORERIE
NETTE 536,6 594,9
Détermination de l’endettement net
(en millions d'euros)
30 juin 2014 30 juin
2015 Emprunts et dettes financières non courantes (6
333,6) (6 716,0) Dettes financières courantes (1
030,6) (1 904,1)
TOTAL ENDETTEMENT BRUT (7
364,2) (8 620,1) Trésorerie et équivalents de
trésorerie 567,0 693,5
ENDETTEMENT NET A LA FIN DE LA PERIODE (6
797,2) (7 926,6)
Tableau d’analyse de la variation de l’endettement
net
(en millions d'euros)
S1 2014 S1 2015
Endettement net au début de l'exercice (6
061,9) (6 306,3) Flux net de trésorerie généré
par les activités opérationnelles 1 146,6 965,0 Flux
net de trésorerie lié aux opérations d'investissement
(853,3) (1 175,9) Flux net de trésorerie généré par les
opérations de financement, avant variation des emprunts (1
036,7) (1 059,0)
Total flux net de trésorerie
(743,4) (1 269,9) Incidence des variations
monétaires et de l'endettement net d'ouverture des sociétés
nouvellement intégrées et autres 8,1 (350,4)
Variation de l'endettement net (735,3)
(1 620,3) ENDETTEMENT NET A LA FIN DE LA PERIODE
(6 797,2) (7 926,6)
a L’explication de l’effet énergie sur la marge se trouve à la
page 32 en note (a) du tableau Chiffres Clés 2014 du Document de
Référence 2014.
Consultez la
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Direction de la CommunicationAnnie Fournier+ 33 (0)1 40
62 51 31Anne Michaud+ 33 (0)1 40 62 50 59ouRelations
InvestisseursAude Rodriguez+33 (0)1 40 62 57 08Louis Laffont+33
(0)1 40 62 57 18
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From Jul 2023 to Jul 2024