Ações da Totvs caem, após JPMorgan rebaixar recomendação para neutra
27 March 2024 - 1:29AM
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A Totvs foi rebaixada pelo JPMorgan para recomendação “neutra”,
da anterior classificação de compra. A companhia teve seu preço
alvo reduzido de R$ 40 para R$ 36. A motivação para o corte foram
estimativas mais baixas em uma das frentes da empresa de
tecnologia, o segmento Gestão. A análise considera que é momento de
aguardar para “ponto de entrada melhor” para o nome, ainda que
considere a tese positiva no longo prazo. Com isso, às 10h18
(horário de Brasília), TOTS3 caía 4,66%, a R$ 28,83.
Os resultados da companhia, divulgados em 7 de fevereiro, vieram
abaixo do esperado no quarto trimestre de 2023 e as ações caíram
quase 10%. Apesar de analistas considerarem oportunidade para o
nome, alguns relatórios antecipavam a provável revisão de
estimativas para Totvs.
No caso do JPMorgan, a revisão resultou em corte de 7% no lucro
antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na
sigla em inglês) para fim de 2024 e redução em 9% da projeção de
lucro ajustado. As perspectivas de lucratividade da frente foram
reduzidas considerando as tendências mais difíceis do 4º
trimestre.
Para o JPMorgan, há pouco espaço para surpresas positivas na
expansão da receita recorrente anual da Gestão porque as
comparações seriam muito fortes. O 4º trimestre foi marcado pela
renegociação de contratos de nuvem e o 1º trimestre de 2023 foi
beneficiado por efeito forte de clientes sob licença corporativa.
Assim, de acordo com o relatório, é pouco provável que algum evento
dessa natureza se repita neste período.
O banco destaca também que, para o curto prazo, há risco
limitado de aumento no ritmo de crescimento de software. Esse é um
dos considerados “catalisadores limitados” para o papel nos
próximos trimestres, de acordo com a análise. Além disso, a frente
JV TechFin, voltada para serviços financeiros, deve mostrar seus
primeiros resultados de novos produtos apenas no 2º semestre. O
Ebitda para TechFin deve ser negativo no 1º semestre de 2024, com
resultados fracos. Os custos aumentados da JV (joint venture) não
devem encontrar receitas incrementais para amortizá-los, de acordo
com o JPMorgan.
Em conclusão, a avaliação para o nome é vista com sentimentos
mistos. Embora seja considerada cara por negociar a 23 vezes o
preço sobre lucro para fim de 2024, é vista com potencial de
valorização considerando pelo negócio TechFin. O banco vê como
positiva a participação da JV TechFin com o Itaú e entende que a
iniciativa até poderia ser um ponto de virada para a Totvs
(BOV:TOTS3). Isso, no entanto, deve levar vários trimestres para
que o potencial da frente fique mais claro. .
“Ainda gostamos do caso de longo prazo da Totvs e da mistura de
defensividade nos negócios de ERP (Enterprise Resource Planning,
sistema de gestão da companhia), com o potencial de valorização da
JV TechFin, enquanto recomendamos aos investidores que esperem por
um ponto de entrada melhor”, análise o relatório.
Informações Infomoney
TOTVS ON (BOV:TOTS3)
Historical Stock Chart
From Dec 2024 to Jan 2025
TOTVS ON (BOV:TOTS3)
Historical Stock Chart
From Jan 2024 to Jan 2025
