Original-Research: Masterflex SE (von Montega AG): Kaufen
10 February 2024 - 12:26AM
EQS Non-Regulatory
Original-Research: Masterflex SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE
Unternehmen: Masterflex SE
ISIN: DE0005492938
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 16,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato, Bastian Brach
Preview: Krisenresilienz dank nicht-zyklischer Segmente
Masterflex dürfte Anfang März vorläufige Geschäftszahlen für das
Gesamtjahr 2023 vorlegen. Wir gehen trotz der schwierigen
Rahmenbedingungen davon aus, dass die ausgegebene Prognosespanne
hinsichtlich Umsatz und Ergebnis erreicht wird.
Prognoseerfüllung trotz schwieriger Rahmenbedingungen erwartet:
Das Sentiment in der deutschen Industrie hat sich in der zweiten
Jahreshälfte 2023 deutlich verschlechtert. Der
ifo-Geschäftsklimaindex des verarbeitenden Gewerbes lag nacheinem
soliden Jahresstart 2023 mit positiven Werten bis April seit Juli
dauerhaft im zweistellig negativen Bereich, mit einem neuen
3-Jahres-Tiefstand zum Jahresende (Dez: -17,4 Pkt.). Der für
Masterflex besonders relevante Sub-Index der Vorleistungsgüter
zeigt sich ebenfalls sehr schwach mit zuletzt negativer
Tendenz.
[Abbildung]
Ungeachtet dessen erwarten wir aufgrund des hohen
Auftragsbestands in Q3 i.H.v. 21,0 Mio. EUR sowie der positiven
Entwicklung der margenstarken, nicht-zyklischen Segmente (v.a.
Medizintechnik, Luftfahrt) ein ergebnisseitig starkes Q4. Daher
heben wir unsere EBIT-Prognosen für das abgelaufene Jahr leicht an.
Das Umsatzwachstum (MONe: 104,3 Mio. EUR, +4,0% yoy) und die zum
Vorjahr verbesserte EBIT-Marge (MONe:11,9%, +0,5PP yoy) sollten
u.E. die unter Berücksichtigung der aktuell anspruchsvollen
Rahmenbedingungen hervorragende Performance des Unternehmens
unterstreichen.
Trendfortsetzung im aktuellen Jahr wahrscheinlich: Für 2024ff.
haben wir unsere Top-und Bottom Line-Erwartungen hinsichtlich der
aktuellen Konjunkturschwäche nach unten angepasst, reflektieren mit
einer sukzessiv steigenden EBIT-Marge jedoch die Verschiebung der
Umsatzstruktur hin zu den nicht-zyklischen, hochprofitablen
Geschäftsbereichen. Diese Entwicklung bilden wir auch durch die
gesteigerte EBIT-Marge im Terminal Value (10%, vorher: 9%) ab.
Zudem liegt der Fokus weiterhin auf einer aktiven
M&A-Strategie, die zu anorganischen Umsatzbeiträgen führen
könnte. Dabeisteht u.E. eine Akquisition entlang der
Wertschöpfungskette oder eine Technologieerweiterung, analog der
Übernahme des Fluorpolymerspezialisten APT, im Vordergrund.
Positives Überraschungspotential auf der Top Line ergäbe sich zudem
aus einer frühzeitigen Konjunkturaufhellung.
Fazit: MZX trotzt der aktuellen Wirtschaftslage und erzielt u.E.
eindrucksvolle Ergebnisse. Angesichts eines sehr niedrigen EV/EBITs
von 7,5x (2024e) bei weiterhin starken langfristigen
Wachstumsperspektiven bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung bei
unverändertem Kursziel.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de
+++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen
Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das
Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie
ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking
stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter
Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich
auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den
Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren,
Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der
Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich
dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von
deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/28863.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
-------------------übermittelt durch die EQS Group
AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der
Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung
ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter
Börsengeschäfte.
Masterflex (TG:MZX)
Historical Stock Chart
From Sep 2024 to Oct 2024
Masterflex (TG:MZX)
Historical Stock Chart
From Oct 2023 to Oct 2024