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MILANO (MF-NW)--Meglio rimanere cauti sulla possibilità che le Banche centrali siano effettivamente arrivate a fine ciclo, afferma Alessandro Tentori, cio di Axa IM Italia. "In Europa e negli Stati Uniti i tassi sono aumentati molto in un periodo relativamente breve. Ma se ragioniamo rispetto a cosa sono aumentati potrebbe cambiare la percezione di quanto restrittiva sia la politica monetaria", osserva Tentori, segnalando che nel frattempo "l'enorme bilancio delle Banche centrali viene smaltito molto lentamente, mentre la liquidità in eccesso potrebbe diventare un freno alla politica monetaria di rialzi". Inoltre "la curva dei tassi invertita, con i tassi a lunga scadenza che hanno un rendimento più basso dei tassi ufficiali stabiliti dalla Banca centrale, modera l'effetto di politica monetaria restrittiva", aggiunge l'esperto, mentre anche "una politica fiscale molto generosa contribuisce a limare l'effetto della politica monetaria". In conclusione, quindi, per Tentori "una possibile risposta all'interrogativo come mai l'economia non sia già in recessione sta probabilmente nel fatto che si parla di stretta monetaria facendo riferimento solo al tasso di riferimento ufficiale, mentre tutti gli altri indicatori farebbero presagire un policy mix ancora espansionistico".

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gerica.antolini@mfnewswires.it

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October 19, 2023 06:48 ET (10:48 GMT)

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